追加质押物及补仓及停牌或杠杆增持公司大股东忙“自救”

来源：投资快报发布时间：2015-09-16 11:41 搜集整理：中国产业网

　　迫于A股整体行情的熊熊跌势，购入自家股份的许多上市公司骨干员工，目前有部分已经大幅度浮亏，逼得公司大股东不断掏腰包为杠杆产品补仓。而上市公司的大股东当然不愿意因此失去控股权，多数都会追加质押物，或者要求上市公司停牌躲跌。

　　大股东维稳拿着自己钱补仓

　　持股计划增持时间较早的公司，相较于成本价浮亏30%以上的已多达数十家;即便在近期完成增持的公司，现在也很难笑得出来。

　　或许出于对A股行情以及公司自身的判断，许多公司还动用了杠杆实施员工持股计划，公司大股东则作为担保人承担补充保证金的义务。记者注意到，不少公司大股东被迫追加质押公司股份融资，已经真金白银花出去数千万元。

　　证监会7月8日出台了相关规定，允许近期减持过股票的产业资本可以通过证券公司定向资管等方式立即在二级市场增持本公司股票;近期股价出现大幅下跌的(连续十个交易日累计跌幅超过30%的)，董监高增持本公司股票可以不受窗口期限制;上市公司大股东持股达到或超过30%的，可以不等待12个月立即增持2%股份。

　　上述规则出台后，许多上市公司连夜发布增持计划，以种种方式对投资者传达公司未来发展的信心，那么，规定出台两个多月来，执行情况如何呢?根据数据统计得知，截至上周，1223家公司发布了关于大股东、董监高、产业资本等增持公司股份的相关公告，公司各类股东共出手6300余次，增持参考市值总金额超过1200亿元，其中145家公司获得了大股东、董监高、产业资本亿元以上级别的增持。

　　应对策略——追加质押物、补仓、停牌

　　上市公司的大股东当然不愿意因此失去控股权，多数都会追加质押物，最近一段时间来，随着股市不断下跌，已经有多家上市公司开始追加股权质押。

　　手中仍有可用于追加质押的股权还好，而类似于三房巷(600370)大股东三房巷集团这样，6月中旬时已经将手中的股权悉数质押了出去，眼下公司的股价已经跌至当初股价的不到一半。

　　对于面临危局的上市公司大股东，如果没有继续追加股权质押，通行的办法就是寻找过桥资金先行将所质押股权赎回，随后再以新的基准价格继续质押，中间产生的差价则由大股东自行补齐。

　　当然，也可以像三五互联(300051)、双龙股份(300108)和长江润发(002435)一样，尽管悉数质押的股权也面临平仓风险，但是3家公司从7月初以来就持续停牌，只要暂时不复牌，所质押股权就仍处于安全状态。

　　濒临平仓线大股东加杠杆增持

　　首例股权质押爆仓案的主角顾地科技(002694)也在危机时刻使用了杠杆增持。顾地科技在最近发布的公告中表示，广东顾地拟与深圳市中衡一元投资管理有限公司，共同发起设立顾地一元投资管理中心。广东顾地作为顾地一元基金普通合伙人，以自有资金出资1000万元;中衡一元作为顾地一元基金的基金管理人，中衡一元或双方指定第三方出资合计3.9亿元作为劣后基金，剩余8亿元为优先级有限合伙份额，由中衡一元负责募集。总计资金为12亿元。按公司控股股东仅出资1000万元计，对应的杠杆倍数惊人。

　　此前，顾地科技称，停牌期间公司董事会已督促相关股东降低融资风险，保持股权稳定性，相关股东表示正在与海通证券就股份质押相关事宜进行积极磋商，以保障股份交割事宜的顺利进行。顾地科技也因此成为首例因高比例股权质押遭遇爆仓的上市公司。

　　另外，实益达今年1月提出首期员工持股计划，涉及公司主要负责或参与公司产业互联网平台建设的相关工作人员共9人，计划设立时的资金总额为220万元，尽管只有区区220万元，但却使用了24倍杠杆。

　　公告显示，本员工持股计划的持有人包括公司及下属子公司的公司董事、高级管理人员和员工，共9人，占2014年12月31日公司员工总数的1%。持有人参与本员工持股计划的资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金和法律、行政法规允许的其他方式。该员工持股计划设立后委托国联证券管理，并全额认购国联实益达1号集合资产管理计划(简称“国联实益达1号”)的风险级C份额。国联实益达1号份额上限为5500万份，按照不超过1.5:1的比例设立优先级A份额和风险级份额，风险级份额又分为风险级B份额和风险级C份额，风险级B份额和风险级C份额的比例不超过9:1，优先级A份额和风险级B份额享有预期收益率。

　　按上述资管产品设计，该员工持股计划相当于运用了24倍杠杆。

　　不过，并不是所有上市公司大股东都是激进型的投资者，即便在上述使用高杠杆的大股东或上市公司员工不是都会爆仓。以实益达为例，因为公司是今年年初时候发布员工持股计划，按照彼时沪指3100点—3200点的范围及昨日沪指3005点的收盘价，实益达员工及大股东的持仓本金并没有大幅亏损。