央行再松钱袋子 信贷资产质押再贷款扩围

 　　上周五国债期货市场的波动并未让降准预期成真，不过央行扩大信贷资产抵押再贷款范围，在一定程度上也有类似的宽松效果。

　　据《每日经济新闻》报道，10月10日，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市推广试点。

　　信贷资产质押再贷款创造了新的基础货币投放渠道。此前，央行通过中期借贷便利(MLF)和常备借贷便利(SLF)工具也能达到这一目的，但质押品并不包括信贷资产，多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等;至于PSL(抵押补充贷款)，目前为止仅公开为国开行的棚改项目提供资金。

　　民生证券认为，信贷资产质押再贷款扩围是中国式“微刺激”再现。此时推广信贷资产质押再贷款试点，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型。通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。

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