政策大力支持 电子电极铝箔行业将迎来黄金发展期

　　全球产业格局正逐步向中国转移，中国电子电极铝箔行业将迎来快速发展期。日本地震将加快电子电极铝箔产业格局向中国转移的步伐，再加上国家政策支持，中国电子电极铝箔行业将迎来快速发展期。

　　【电子电极铝箔行业研究报告内容摘要】

　　投资提示：

　　电子电极铝箔主要下游为铝电解电容器，是铝电解电容器的关键性基础材料。除了传统应用领域快速增长外，未来新技术、新能源等新兴领域对铝电解电容器的需求也在快速成长，均将带动电子电极铝箔需求的增长;此外，全球产业格局也正向中国转移，中国电子电极铝箔行业将迎来黄金发展期。新疆众和(600888)(审慎推荐)与东阳光铝(600673)(审慎推荐)作为我国电子电极铝箔行业的龙头企业，产业链完整，具有技术和规模优势，未来快速增长可期，建议投资者积极关注。

　　理由：

　　电子电极铝箔是铝电解电容器生产的关键性基础材料。电子铝箔是一种非常重要的铝箔产品，主要被用来生产电极箔，然后用于生产铝电解电容器。电极箔80%以上的需求来自铝电解电容器，是生产铝电解电容器的关键性基础材料。电子电极铝箔完整的产业链包括铝土矿—氧化铝—电解铝—高纯铝—电子铝箔—电极箔—铝电解电容器。

　　铝电解电容器行业的发展将带动电子电极铝箔需求的较快增长。家电升级换代以及新型消费类电子产品是铝电解电容器行业的重要增长点，工业用特别是新能源、新技术领域的未来增长潜力巨大。全球铝电容器未来几年需求增速将达3%-7%，中国则将达到5%-9%，电子电极箔需求增速将与铝电解电容器一致，而中高压产品增速有望达到20%。

　　全球产业格局正逐步向中国转移，中国电子电极铝箔行业将迎来快速发展期。日本是全球高端电子电极铝箔产品的主要生产国家，中国则是全球最大的电子电极铝箔生产国，但技术水平与日本仍有差距。日本地震将加快电子电极铝箔产业格局向中国转移的步伐，再加上国家政策支持，中国电子电极铝箔行业将迎来快速发展期。

　　电子电极铝箔存在技术壁垒，竞争格局利好龙头企业。我们认为中国电子电极铝箔行业未来前景向好，而其中技术要求更高的中高压电子电极铝箔市场增速将更快，并且存在较高的技术壁垒。因此，具有技术优势和规模优势的龙头企业有望替代进口，扩大市场份额，享受高于市场平均水平的发展速度，包括新疆众和与东阳光铝。

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