煤炭行业：中报成绩佳 高景气持续

　　主要观点：

　　水电补缺、火电增速下降、煤价高位盘整

　　6月份单月全国发电量3467亿千瓦时，同比增长114.4％，其中火电2617亿千瓦时，同比增长8.6％；1-6月累计全国发电量同比增长11.4％，火电累计同比增长8.6％。6月份水电发电704亿千瓦时，同比大幅增长18.5％，相应减少火电供给，一定程度缓解电煤供应偏紧局面，相应煤价保持高位盘整

　　煤炭安全生产压力大、矿难频发，或影响短期供应

　　煤炭下游需求旺盛、煤价处于历史高位，煤炭企业利润持续增长，企业本身有动力加快生产，增加企业效益；同时政府为保证下游用煤，避免出现煤炭供应紧张和煤价大幅波动，亦敦促企业加快生产节奏。然事难两全，近期频繁发生的矿难再次敲响警钟，企业和政府需再次权衡产量和安全之利弊。

　　中报陆续公布、预计整体业绩有望略超预期

　　平庄能源

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