日本负利率损及银行利益：究竟亏了多少?

来源：每日经济新闻发布时间：2016-03-04 10:50 搜集整理：中国产业网

　　自日本央行于1月29日宣布实施负利率以来，日本银行收益受损导致其股价大幅下挫——日本银行股下挫近20%，而Topix指数总体仅下滑6.1%。据近期日本媒体报道，负利率实施后，日本三大主要银行收益预计将减少2200亿日元，这种情况可能连日本央行此前都未曾料到。

　　“日本银行不仅普遍下调存款利率，企业贷款利率(即银行的盈利来源)近期也有所下降，因为TIBOR(东京同业拆借利率)近期大幅走低。”日本三井住友银行某交易员对《第一财经日报》记者表示，担心今年银行加薪的计划可能受到“负利率”影响。

　　牛津经济研究所经济学家泰勒(MichaelTaylor)对《第一财经日报》记者表示，“我们预计日本央行或在4月再度降息0.1%(即深化负利率区间)，但也不排除其会进一步扩大QQE(量化和质化宽松)计划，可能会通过买入ETF。”他表示，大型日本银行可能会通过拓展海外贷款业务来减少负利率对其利润的打击。

　　无独有偶，近期国际评级机构标普发布的报告指出，负利率对于银行利润造成打击，加剧了各界对于负利率的担忧。对于大型银行而言，其利润可能会下滑12%，而地区性银行的利润下行幅度可能高达20%。

　　负利率使银行净利润承压

　　一般而言，日本银行的收益主要由三大块构成——1)贷款利息和存款利息的息差;2)手续费;3)国债买卖所得收益。

　　客观来说，日本央行实行的是分级利率(三级)，因此只是向部分超额准备金征收0.1%的“罚金”，其初期总金额可能只有月10万亿日元，而当前日本银行存在央行账上的准备金总计260万亿日元，其中多数准备金可以获得0.1%的利息，而小部分则是零利率。但似乎负利率对于日本银行业的负面反馈超出了央行的预期。

　　就银行的第一项收益而言，当前银行净息差已经收窄。据悉，此前横滨银行和八十二银行将1年以下定期存款利率下调至与普通存款相同的一年0.02%;索尼银行将普通存款利率从0.02%下调至0.001%。有分析人士指出，由于当前新存入的资金将适用负利率，银行将遭受损失。因此，日本的民间银行下调相当于融资成本的存款利率。

　　此外，“企业贷款利率(即银行的盈利来源)近期也有所下降，因为TIBOR近期大幅走低。”三井住友某交易员对《第一财经日报》记者表示。

　　TIBOR即东京同业拆借利率，与中国的SHIBOR类似，是日本资金拆借市场的日利率，特别是银行间的风险资金拆借，利率每日由日本全国银行协会发布。据悉，日本商业银行房贷利率或被调至历史最低水平。

　　据相关研究显示，假设中长期贷款利率下降20个基点，短期贷款下降10个基点，那么这或将使三大银行的收益减少约2200亿日元，这也占到整体税前收益的6%左右。

　　其实，日本银行的贷存比始终较低较低。牛津经济研究所指出，根据最新日本国内银行资产负债表情况显示，日本贷款总额为476万亿日元，存款为680万亿日元。在负利率实施前，根据数量和久期不等，存款利率已经低至约0.02%-0.03%;负利率政策实施后，存款利率再度下降20个基点，当前为0.001%。

　　“可以肯定的是，存款利率再度下降的空间已经受限，日本银行的净利差与其他国家相比已经很窄。”泰勒告诉记者。

　　债券收益率不断下行

　　撇去第二项手续费不谈，就第三项收益——日本银行持有大量政府国债，负利率对于收益率曲线带来的变化也值得关注。

　　“收益率曲线下移可能会利好银行收益。在日本央行实行负利率之后，平均债券收益率下行幅度约30个基点。”泰勒对记者表示。