煤炭行业:甘肃煤炭产能去化目标披露

 　　据甘肃日报报道,通过初步摸底,甘肃省去产能主要集中在煤炭、钢铁、水泥和电力行业,其中煤炭行业通过3-5年时间逐步退出1000万吨产能。

　　事件评论

　　地方政策出台提速。继广东、重庆、贵州之后,甘肃日报从省工信委获悉甘肃省本轮供给侧改革去产能的总体目标,考虑到当前的政策环境以及新闻渠道,可信度较高。1周内4个省份披露去产能的目标,在中央对于本轮改革态度较为坚决和难度有充分估计的情况下,地方配合程度相对较好,地方层面政策提速,超预期可能性加大。

　　淘汰时间符合预期,力度符合预期。根据报道甘肃省在3-5年内退出1000万吨煤炭产能。从时间上看除了除重庆超预期外,贵州及甘肃均与中央统筹政策保持一致,后续其他省份大概率也不会晚于这一口径。能源局口径截止2015年6月甘肃省合法产能5373万吨,60座煤矿,按照国务院统筹文件,甘肃省需要淘汰30万吨/年的煤矿,合计323万吨,那么不考虑违法产能的情况下甘肃省在30万吨/年以上的煤矿需要退出677万吨左右。2015年甘肃省煤炭产量4400万吨,在不考虑新增产能及需求变化的情况下,1000万吨产能退出后甘肃煤炭基本回到一个供需平衡的状态。以此来看虽然甘肃产能淘汰力度不及重庆及贵州,但也基本符合预期。

　　由点及面,地方政策超预期可能性提升。中央层面政策成熟后地方在3月迅速跟进,目前出台的几个省份中只有贵州产能产量过亿吨,其余产能相对较小或没有煤炭产业,多数产煤大省暂时还未披露供给侧改革相关政策,考虑到产量在产业内的占比以及占当地经济社会的比重较大,产煤大省尚未出台相关政策也在情理之中。目前来看地方政策的演进可能是一个由点及面、由小及大的一个过程,关注后续产煤大省的政策力度。两会是一个比较重要的政策窗口,部委层面的细则也有超预期的可能。

　　需求侧刺激与供给侧改革政策均趋强运行,建议积极参与。1月以来支持煤炭板块超额收益的是供给侧改革及需求侧刺激两大逻辑。此前房地产政策、信贷数据、下游钢价拉涨、降准等因素显示需求侧刺激在较强区间运行,地方政策出台强度较大提升供给侧改革预期,两大逻辑均有超预期可能,短期基本面稳中向上,博弈性价值较大,建议积极参与。标的方面推荐高弹性冶金煤标的潞安环能、阳泉煤业、盘江股份、兖州煤业等。

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