专家群议上半年经济形势：通缩更值得被关注

 　　由中国国际经济交流中心主办的第八十五期“经济每月谈”于2016年7月29日9:00在北京梅地亚中心三层第七会议室举行。CCIE国经中心的总经济师、执行局副主任陈文玲、央行金融研究所所长姚余栋、CCIE信息部副部长王军发表对当前经济形势的观点。

　　论坛主要围绕两大议题展开：一是对今年上半年的形势到底怎么看，下半年政府、市场，尤其国际上动荡的经济金融形势对中国会产生什么影响。二是今年我们能不能继续完成中央交给的“三去一降一补”、供给侧改革。

　　姚余栋：当前全球经济处于流动性不足

　　央行金融研究所所长姚余栋表示，脱欧对中国经济，对全球经济的影响，一定是回溢效应，开始是不好，于是这些央行总体宽松以后成为回溢效应以后问题就不是很大了。中国经济依然会在新常态下保持经济增长的合理区间，最关键的还是我们国内的流动性充分，基本不受外界影响，抓紧时间，落实好中央的供给侧结构，特别是“三去一降一补”，这个特别重要，需要我们抓紧落实，过了这个村就没有这个店。

　　我们预测美联储加息会更加谨慎，但终将加息。7月份美联储没有加息，9月份能不能加息难说，有可能比较大的概率是在12月份。欧央行继续维持宽松，对冲经济下行压力，但宽松的力度不及欧元贬值力度，导致流动性下降。这次欧央行没有进一步扩大购债规模，每个月800亿的够债规模，没有扩大，将来还是继续延续宽松。英格兰银行加大宽松力度，但在全球货币供给量很小，问题不是很大，也就是11%左右。日本央行会加大宽松力度，压制日元升值，对全球流动性的中期效果比较中性，日元升值了，最近直升飞机撒钱，大家比较关注，也是比较中性的，因为日元本身要升值。

　　对于油价，我们预测是进一步低迷。主要原因在于全球流动性不足，大宗商品低迷，低通胀，而全球流动性不足是一个根本原因，就是钱不够花了，主要央行提供的流动性不能够满足全球经济增长的需要。一个是货币政策的原因，也有本身资产不够的原因，怎么弥补?唯一的办法就是人民币国际化，人民币加入SDR，和其他国际货币一起共同提供全球流动性，似乎找不到更好的办法。

　　王军：通胀不足为惧，通缩更需关注

　　上半年的特点：一是随着天气的转暖，共赢增加，鲜菜价格在二季度出现明显回落，导致二季度包括上半年整体物价如果说有通胀压力的话，已经得到了缓解，这是第一个最显著的特点。

　　二是猪肉价格过了高点，虽然目前维持在高位，但是我们看到牛肉、羊肉都已经是很明显的出现了下行趋势。

　　三是物价当中的服务价格略有上升，从数据大家都看到了，上半年2.1，6月份已经回落到1.9，同比开始出现下降。环比6月份比5月份降低了0.1个百分点，其中食品价格上涨比较快。从6月份来讲，食品价格涨幅比5月份有明显的收窄，只有非食品价格环比处于上升。

　　总的来看，上升的势头已经开始减弱，回落到2以下，通胀压力这种担忧可以打消。上半年有很多人担心我们会不会出现一方面经济下行停滞，另一方面又出现通货膨胀、滞胀最糟糕的搭配，现在看来这种担忧基本已经解除了。从上半年的基本情况来讲，也没有进入到大家更担心的情况，就是通缩的情况，整体上还算比较平稳。

　　从房地产来看，6月份涨势明显出现了放缓，环比上涨个数比上个月有所下降，同比有所上升。其中一线城市环比涨幅比上个月略有扩大，二三线城市涨幅是收窄的，其中几个城市比较突出，二线城市当中合肥、厦门、南京、苏州的环比和同比上升很快。从数据我们可以看出，销售面积和销售额在五、六月份出现了明显的拐头向上，价格还在往上走，但是销售面积、销售额已经回头了。从环比更加明显，无论是70个大中城市的新建住宅、二手住宅、百城价格的环比都出现了上升，只有价格滞后，下半年房价走势会有所放缓，成交也在放缓，成交量和面积是先行指标。

　　我个人认为，今年弱通胀或者说在高位的运行，基本已经结束，虽然下半年会有所反弹，但下半年，甚至包括明年，整体来看，这种通胀压力都不大，就是说未来可能性更大的还是通缩，或者说起码是结构性通缩，工业品领域的通缩会持续很长一段时间。我们估计三季度在1.8—2%，四季度略微回升在2—2.2%，PPI我估计的略微悲观一点，全年是在负3—5%，还是通缩的局面。

　　从国际背景来看，长期国际上通缩压力也非常大，中国可能很难置身事外，未来我们面临的宏观经济主要运行风险是通缩而不是通胀，去年GDP的平减指数已经是负了，今年上半年回到正值，但是全年现在很难判断，如果未来若干年我们不能在供给侧改革方面取得突破性进展，不能在深化改革领域有一些明显的成效的话，我们的增长前景，通缩的局面可能短期内是很难扭转的。

　　陈文玲：世界经济有三大亮点

　　一是世界经济正在形成新共识，新理念。当下中国的动能在转化，中国实际上一方面要把自己国内的经济搞好，中国国内经济搞好就是对世界经济的贡献。我们的增量从08年到现在一直占世界首位的情况下，我们提出了一系列新的理念，这个新的理念不仅仅是为了保证中国经济的可持续发展，是为了寻找世界经济发展的新动力、新的突破口，在形成共同认识、共同理念方面，我觉得中国做的工作值得世界称赞。比如今年是“G20中国年”，中国没有辜负世界的期望，当仁不让，我们提出的目标是“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”，我们希望全世界形成一个新的共识，全世界在这个新的共识下采取共同的行动来促进世界经济复苏，促进世界经济走出L型，争取能够在L型的基础上有突破。

　　二是新活力和新亮点。世界经济实际上并不是万马齐喑，大家知道世界经济正在向亚太转移，亚太的中心在亚洲，亚洲有几个经济体充满了活力。首先是中国，中国目前已经成为世界第二大经济体，去年GDP总量11万亿美元，占世界经济总量14%。我们的国际贸易已经接近5千亿美元，占国际贸易总额的比重13.2%。制造业超过美国，从2010年超过美国，现在制造业占全球比重25%。现在采用人民币进行贸易结算的比重已经达到25%，国际货币互换的国家37个，已经达到33.3万亿美元。

　　其次看印度，莫迪上台之后提出了很多战略，比如印度制造，原来是印度服务，现在提出印度制造，最近提出了季风计划，就是在印度洋海洋运输和文化推进的季风计划。我觉得这个国家具有很大的后发优势，而且他的GDP去年是7.5%，今年预计7.7%，现在仍然预计7.5%，所以是在7%之上的，这种增长速度还会持续到2025年以后。还有印尼、孟加拉国等国家的经济发展都在走上坡路。

　　所以我觉得，这是非常值得我们关注的新的活力、新的亮点，而且很令人振奋的是，这些新经济的亮点都在亚洲，使全球经济重心向亚太转移，亚洲经济的一体化进程加快以后，亚洲经济继续保持活力，我们看到了未来。

　　三是新经济、新动能。概括起来说，就是经济形态发生了很大变化，二战以后主要经济形态是实体经济、工业经济在完成工业化的进程，现在是实体经济、虚拟经济两个轮子驱动世界经济，而且虚拟经济增长速度要大大快于实体经济，美国就是由于虚拟经济过度膨胀造成泡沫坍塌，所以导致全球金融危机。但是虚拟经济会不会被消灭?不会，我觉得两种经济形态并行不悖将永远下去，但有一个弊利关系。

　　世界经济的状态，我认为是网状的，世界经济越来越表现为网的形态，互联网、物联网、铁路网、公路网、航空网、港口网，店铺网，越来越表现为一个网的状态。制造业的链接越来越表现为链的关系，制造业的重组、重构是通过链的改造来完成的，比如这次G20贸易部长会议提出来的相互包容下的价值链重构，制造业不仅是价值链，价值链只不过是在价值分配上的一种表现，最根本的是产业链、供应链、服务链，综合起来是价值链。

　　所以，认识这些重大的新经济的特征，是具有非常重大意义的，它将产生下一代贸易，可能不是现在一般贸易、加工贸易，小额边境贸易和采购贸易，未来的贸易增长越来越快，占主导成份的会是异国际贸易。

扩展阅读

• 多部委密集部署明年工作！三大看点值得关注 2021-12-15 11:29:37
• 关注农村消费新变化 2021-11-18 10:42:13
• 提振消费不仅要关注存量，更应顺势培育新消费动能 2021-09-28 13:00:13
• 中国市场活力强、潜力大 2021-08-16 10:43:27
• 我国经济稳定恢复态势持续显现 2021-08-06 10:13:18
• 韧性强活力显 中国经济持续复苏稳健前行 2021-08-03 13:49:40