2016年全年CPI同比涨2.0% PPI同比降1.4%

 　　国家统计局1月10日公布的数据显示，2016年12月份居民消费价格指数CPI同比涨幅增加2.1%，比上月收窄0.2个百分点，涨幅回落。

　　12月居民消费价格(CPI)同比涨幅回落

　　国家统计局城市司高级统计师绳国庆指出，12月份，CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.1%。2016年全年CPI同比上涨2.0%，涨幅比2015年扩大了0.6个百分点。

　　绳国庆分析，从环比看，12月份CPI上涨0.2%。其中，食品价格环比上涨0.4%，影响CPI环比上涨约0.08个百分点。12月份受全国平均气温偏高影响，鲜菜和鲜果价格涨幅均弱于历史同期平均涨幅，环比分别上涨0.1%和2.9%，合计影响CPI上涨约0.05个百分点。粮食、水产品和猪肉价格环比分别上涨0.3%、0.3%和0.2%，合计影响CPI上涨约0.03个百分点。非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI环比上涨约0.15个百分点。其中，汽油、柴油、液化石油气等能源价格分别上涨3.1%、3.6%和2.1%，合计影响CPI上涨约0.06个百分点。

　　从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是由于对比基数相对较高的影响。食品价格同比上涨2.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点;非食品价格同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，鲜菜价格涨幅由上月的15.8%回落至2.6%，对CPI的影响减少了0.30个百分点，是同比涨幅回落的主要原因。

　　中国银行国际金融研究所的报告显示，从全年来看，CPI运行总体呈现出年初年末较高、年中较低的U形走势，这主要与食品价格变化趋势有关，即食品价格在年初和年末涨幅均比较高，年中比较低。但在影响食品价格变动中，上半年与下半年的影响因素却有很大不同，如果说上半年主要受“猪周期”和菜价上涨的影响，那么下半年尤其是四季度，则主要由于天气变冷等原因使得蔬菜和鲜果价格涨幅回升。

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为，PPI回升、向中下游的传导会在一定程度上抬升CPI中枢;从需求端看，汽车和石油制品相关消费继续支撑消费整体增速持稳。季节性因素决定从12月至次年2月CPI环比反弹。

　　交通银行首席经济学家连平此前表示，2017年一季度猪肉价格下行周期可能结束，之后有所回升。由于生猪存栏量处于3.68万头的低位，大宗商品价格上升带动猪粮价格上升，猪肉价格在2017年将迎来上行周期。受供需因素和投机行为的影响，目前部分地区猪肉价格已经出现大涨。冬季临近天气变冷影响蔬菜生产种植，年末消费旺季到来，蔬菜、水果、肉类以及水产品价格都可能上涨。前期市场流动性保持充裕对CPI形成支撑，大宗商品和原油价格上升，工业产品价格回升，工业领域产品价格上涨逐渐传导至消费端，带动核心CPI上升，形成物价上行周期。由于宏观经济缓中趋稳，货币政策基调拟为稳健中性，相关政策在稳增长的同时更加重视结构性改革，不会轻易采取过度刺激举措。在供求关系和投机因素的共同作用下，部分供需偏紧的食品价格可能出现快速上涨。预计未来CPI同比涨幅小幅上涨。

　　12月PPI同比涨幅持续扩大

　　12月份，PPI环比上涨1.6%，同比上涨5.5%。2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8个百分点。

　　绳国庆表示，从环比看，12月份PPI上涨1.6%，涨幅继续扩大。其中，生产资料价格上涨2.0%，涨幅与上月持平;生活资料价格上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从主要行业看，黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨8.0%、4.3%和2.5%，涨幅比上月分别扩大1.9、0.8和0.6个百分点，合计影响PPI环比上涨约1.0个百分点;煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、非金属矿物制品业价格环比分别上涨3.4%、2.4%和0.7%，涨幅比上月分别缩小6.9、2.6和0.9个百分点。PPI环比涨幅扩大的原因：一是受汇率波动等多因素影响，进口大宗商品价格上涨，推升了部分工业品出厂价格;二是工业生产和市场需求稳定增长，去产能、去库存政策的效果显现，供需关系逐步改善。

　　从同比看，12月份PPI上涨5.5%，涨幅比上月扩大2.2个百分点。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，涨幅比上月分别扩大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6个百分点，合计影响PPI同比上涨约4.2个百分点，占总涨幅的76%左右。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，2017年第一季度PPI大概率持续上行，很可能引发市场和政策当局对于通胀过高的关注和担忧，从而影响到供给侧改革推进的节奏力度以及货币政策的松紧。

　　中国国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，2017年社会总供给大于总需求的状况没有改变，物价缺乏大幅上涨的基础。从居民消费价格来看，劳动力成本上涨会推动服务价格上涨，猪肉价格高位企稳，蔬菜、鲜果等食品价格受天气等因素影响有较大的不确定性。从工业品价格看，国际大宗商品价格进一步大幅反弹的动能不足，我国产能过剩问题仍比较突出，价格难以持续回升。

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