非银行金融产业:保险股回撤带来买入时机,关注绩优券商股

 　　保险板块自4月下旬以来涨幅明显,我们4月、5月将中国平安纳入建投金股推荐相对、绝对收益明显。路演一圈下来,大家对保险的长期逻辑--负债端保费持续增长比较认可,利率破3.7带动的短期行情目前市场很纠结。我们的观点很明确,利率上升或者维持在高位只是决定准备金补计提释放利润时点的先后,而趋势早已产生。在国家不断出政策引导长期保障型产品的背景下,回调是买入保险股的机会。

　　对于券商板块,目前市场意见不一,很多人看重以中信、海通为代表的“大块头”,觉得他们的净资产有安全边际。其实今年,券商股买入的逻辑只有两条:1.IPO提速对业绩弹性贡献较大;2.经纪业务占比低,创新强、各业务条线均衡。这样的品种攻击性会比较好。如果只是把券商当作防守的板块,我们认为,不如选择保险板块。

　　对于多元金融,我们今年仍然推荐看的清楚的安信信托和越秀金控。盈利模式的持续决定了弱市中的表现。与众多金控负责人交流了很多场,明显感觉到机制是关键。对于出生便在香港,自主权不在国资在自己的越秀金控来讲,AMC牌照申请下来后,表现值得关注。请关注下周发布的“越秀金控”深度报告。

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