油气行业:战略重视油服,从主题投资迈向基本面投资!

来源：新浪发布时间：2018-02-06 12:13 搜集整理：中国产业网

　　近日,中海油发布2018年业绩展望,2017年实际资本支出约500亿元,继2015-2016年连续两年大幅下跌后小幅回升。同时,集团计划2018年资本支出计划为700-800亿元,同比大幅增长40%-60%。

　　国内“三桶油”在勘探开发领域资本开支自2017年上半年总体触底回升,合计增长12%。其中,中石油2017年上半年勘探资本开支453亿元,同比增长14%;中石化达69亿元,同比增长33%;中海油2017年上半年资本支出为214亿元,同比下降2.7%,全年预计达500亿元,同比增长2.。总体而言勘探开发资本开支呈现复苏,并呈先陆地后海上的特征。

　　布伦特原油价格一度突破70美元/桶,创三年新高

　　2018年1月24日,布伦特原油期货结算价一度突破70美元/桶,比2017年6月低点上涨超50%,创2015年1月来新高。

　　油气装备与服务:有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资

　　油价如站稳60-70美元/桶的平台,油服板块有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资,有望迎来类似2016年工程机械复苏的战略性投资机会。

　　2016年,工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损,三一重工业绩绝对值仍很低,但是2016年的1-2月份却是这两个龙头股价的低点,投资机会领先于业绩的大释放(工程机械龙头业绩于2017年开始逐步释放)。

　　全球经济持续复苏,原油需求温和增长

　　年10月IMF预测2017年全球GDP增速将达3.6%,比2016年增速上升0.4pct;并预测2018年为3.7%,全球经济持续复苏。根据OPEC统计,2017年全球原油需求全年平均约为9694万桶/天,较2016年平均需求增长幅1.6%;同时OPEC预测2018年全球需求为9845万桶/天,增幅达1.56%,原油需求保持温和增长。

　　OPEC减产执行效果好,美国活跃钻机数量持续收缩

　　年底OPEC达成减产协议延长至2018年底,并首次将利比亚和尼日利亚这两个此前豁免国纳入协议。OPEC成员国减产协议执行效果较好。根据EIA统计,美国活跃钻机数量自2017年7月的954台持续收缩至11月的911台,预计未来美国原油产量增速放缓。

　　投资建议:推荐杰瑞股份、中集集团、振华重工、海油工程、中海油服!

　　我们看好油气装备与服务行业基本面趋势向上,有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资,2018年投资机会有望类似于2016年的工程机械。

　　重点推荐杰瑞股份(油气装备与服务民企龙头)、中集集团(海工风险出清;安瑞科打造LNG装备全产业链)、振华重工(海工装备计提充分,业绩弹性较大);看好海油工程(业绩弹性大)、中海油服(业绩弹性大);关注中曼石油、惠博普。