紫鑫药业被指业绩造假 东北证券受质疑

　　编者按：17日紫鑫药业(002118)发布公告称，因公共传媒传出与公司相关的信息，于17日开市起停牌。这是紫鑫药业在一个月内因为媒体报道而进行的第二次停牌。而在两次停牌的背后，紫金药业通过“自导自演”大客户、“空买空卖”制造的一场“人参骗局”也逐渐被“抽丝剥茧”地摆到了公众面前。有媒体更是直指紫鑫药业在复制当年的银广夏骗局。

　　紫鑫药业被指业绩造假 17日起停牌

　　8月16日一篇“自导自演上下游客户，紫鑫药业炮制惊天骗局”的报道，引发了紫鑫药业昨日的临停。报道称，紫鑫药业以人参贸易为托，大肆注册空壳公司，进行体内自买自卖。文内指出“第二大客户千草药业实为紫鑫药业间接控制的孙公司;第一大客户平大生物和第三大客户正德药业同样也与紫鑫药业及其大股东存在密切的关联;而紫鑫药业分布在延边、通化等地的上下游客户亦受同一集团所控制。”

　　紫鑫药业“人参神话”的质疑最早出现在7月底，当时有多家媒体报道了紫鑫药业被举报一事，并直指紫鑫药业以7家公司进行空买空卖、制造业绩的情况。7月29日，公司发表了简单的澄清公告并否认造假。8月8日，“紫鑫药业玩转空手道，被举报业绩造假配合再融资”一文再次将公司推向风口浪尖，公司自9日起停牌，并在当晚发布了第二次澄清公告。时隔9日后，8月16日的相关报道不仅揭开了“三大客户”与紫鑫药业实际控制人郭春生之间存在的千丝万屡的联系，并曝光了公司第一大客户——“平大生物”不存在大量生产、加工人参的情况，紫鑫药业昨日再次停牌。

　　自导自演上下游客户 炮制惊天骗局

　　这是一个庞大而复杂的网络，以人参贸易为托，上下游关系错综复杂，客户信息扑朔迷离，而最终均指向上市公司实际控制人及其关联方;这又是一个隐秘的操作手法，借助吉林人参产业规划的政策东风，却并未加以正面利用，反而以其为幌，大肆注册空壳公司，隐瞒关联交易，进行体内自买自卖。

　　过去的一年，紫鑫药业因其涉足人参业务创造了惊人的业绩。2010年实现营收6.4亿元，同比增长151%，实现净利1.73亿元，同比大增184%。今年上半年，紫鑫药业“再接再厉”，实现营收3.7亿元，净利1.11亿元，同比增长226%和325%。

　　与业绩遥相呼应的是其股价一路飙升。从2010年下半年开始，一年多时间暴涨了300%，上演了一轮波澜壮阔的大牛行情。期间，公司成功高价增发，再融资10亿元。

　　凭借着人参概念，业绩与股价双双飙升，紫鑫药业由此引起了市场强烈关注，其中不乏大批专业投资者。从2010年底开始，包括长江证券、国海证券在内的多家券商连续发出十多篇关于紫鑫药业的研究报告，且无一不是围绕紫鑫药业人参业务展开。其中类似“人参龙头呼啸前行”、“人参奇货可居”、“引爆利润增长点”、“利润高速增长”等字眼屡见不鲜，且均是“买入”、“推荐”评级。

　　但真相果真如此么?急速膨胀的业绩背后是否又隐藏着何种玄机?

　　记者查阅紫鑫药业历年的定期报告，上述公司均未曾露面。而对比2009年年报，紫鑫药业前五名客户累计采购金额不足2700万元，占当年营业收入的10%。而就在业绩暴增的2010年，五大客户“横空出世”，且其背景也颇为“神秘”。

　　董秘称管理层出动调查

　　遭遇突袭的紫鑫药业于昨天早盘前发临时公告，称“公共传媒出现关于吉林紫鑫药业股份有限公司的信息，可能对公司股票交易价格产生较大影响，故于今日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露澄清公告后复牌”。

　　昨天，紫鑫药业董秘钟云香在接受记者采访时表示，公司方面整个管理层已全部出动，针对媒体报道的有关内容展开调查，并密切关注事件的进一步发展。对于有无其他关联交易等事项目前尚无法断论。钟云香强调，业务关系是绝对真实的，货物、发票、款项等都有真实的往来。针对投资者关心的复牌之后的股价变化等方面，钟云香表示，目前对投资者最为负责任的方式就是等核实相关情况后再行复牌，尚无法预测事件对股价的影响。

　　鉴于报道中多次提及紫鑫药业董事长郭春生的有关操作，钟云香称作为董事长，郭春生已经参与公司内部的调查工作，目前并未有相关的结论披露。

　　多家基金已集体出逃

　　截至6月30日，基金公司(含专户资产)共持有紫鑫药业超2400万股。根据紫鑫药业2011年半年报，包括兴业全球、泰达宏利、华富、浦银安盛等多家基金公司在二季度末均持有该公司股票。其中，兴业全球旗下公募基金持有1400万股的限售股，专户账户持有400万股的限售股。

　　据悉，在紫鑫药业的“黑天鹅”事件爆发出来之前，多家公司已经开始对其减持。其中，一家基金公司在三季度大幅减持紫鑫药业的股份，目前持股数量只有二季度末的50%左右。这显示部分基金公司对紫鑫药业的基本面预期早已开始转向。

　　同时，公开数据显示，基金持有紫鑫药业的市值占基金净值的比重并不高，均不超过单基金资产净值的3.44%，部分基金持有的该公司股份数量尚不能排进前10大重仓股。

　　保荐人：东北证券饱受质疑

　　2010年7月，紫鑫药业正式宣布拟定向增发不超过9000万股、募资10亿元投向通化、延吉、磐石和敦化等四大人参产品项目。该增发方案于去年12月实施，今年1月4日增发限售股上市。紫鑫药业本次增发保荐人为东北证券股份有限公司，督导期间为2011年1月4日至2012年12月31日。

　　保荐协议的条款中明确规定，保荐代表人及/或项目协办人必须到现场工作、每个季度至少对现场调查一次。而调查的主要内容就包括紫鑫药业公司治理和内部控制是否有效、信息披露是否与事实相符、前次现场调查之后发生的关联交易、为他人提供担保、对外投资是否履行了规定的程序等等。

　　紫鑫药业财务造假行为被揭露后，东北证券负责人“正在出差”，对外保持缄默。有资深人士表示，如果紫鑫药业真的存在造假，保荐人需负很大责任。

　　监管部门该出手了

　　昨天被停牌后，各大证券网站的紫鑫药业股吧和论坛中，投资者情绪明显分化。有人义愤填膺地说，“骗子公司，看来亏定了，只能起诉了”;也有人貌似淡定地说，“问题是有的，但没那么严重吧!”“真的还是假的呀，我该怎么办?”这句疑问代表着更多投资者的不知所措;而有人以看热闹的心态调侃：“至于你信不信，我反正信了!”

　　其实，面对上市公司的澄清和外界的不断质疑，孰是孰非，信还是不信，不应该由市场和投资者“蒙着眼睛”做抉择。正如一位投资者在网络上所说的那样，“我希望中国证监会介入调查并临时停牌”，监管部门此时不介入更待何时，究竟有没有造假，不能单纯听信上市公司的一面之词，也不能完全采信外界的民间调查，是监管部门发挥“裁判”功能的时候了。

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