白菜股齐刷刷涨价领涨还是补涨(2)

来源：每日经济新闻作者：采集发布时间：2011-08-29 00:17 搜集整理：中国产业网

　　“白菜股”吸引力增强

　　由于创业板等小盘股估值高企，A股市场的“白菜股”吸引力可能会越来越大。

　　本周，南京银行(601009，收盘价8.56元)、兴业银行(601166，收盘价13.69元)、建设银行(601939，收盘价4.56元)、中国银行(601988，收盘价3元)、交通银行(601328，收盘价4.64元)等公布了靓丽的中报，使得上述五只银行股的动态市盈率降至8倍、6.04倍、6.14倍、6.3倍和5.67倍。

　　Wind数据显示，银行股整体市盈率新低记录是2011年8月19日的7.59倍，8月26日这一数值反弹至7.78倍。

　　银行股低估值的吸引力已受到市场关注。在国外，巴菲特不顾美债风波二季度大肆加码银行股；在国内更有史玉柱以及有“半个国家队”之称的中国人寿都有意继续增持民生银行。银行股的“白菜”特征愈发明显。

　　值得注意的是，除银行股外，在A股的低估值板块中，汽车、石油石化、以及大盘地产板块似乎也都有加入“白菜股”行列的迹象。

　　Wind数据统计显示，8月19日，汽车整车板块市盈率为13.67倍，与历史底部11.02倍的差距进一步缩小，其中长安汽车(000625，收盘价4.45元)等个股市盈率不足10倍。

　　记者认为，市场或许还要等待，等待与中报业绩高增长刺激银行股、《转融通业务监督管理试行办法(草案)》刺激券商股类似的利好出现，从而引发低估值板块轮动上涨。

　　/未来看点/

　　见底反弹之路不平坦

　　面对周四的上涨以及A股越来越明显的独立行情特征，机构高呼见底。谁都愿意股市见底反弹，但金融股的上涨到底是领涨还是补涨？未来，什么因素决定行情走向？

　　见底呼声增强

　　从图形上看，上证综指8月9日和8月22日的系列日K线走势构成了一个双底，在此背景下，越来越多的券商开始看多。

　　华融证券分析师周隆斌表示，“2438点很可能成为年内低点”，他认为，股市见底的判断来自四个方面：首先，国内经济依旧强劲；其次，国内外的利空都降低了国内加息概率；第三，2438点的估值水平已不具备向下空间；第四，国际动荡给A股造成的冲击已过最悲观时期。同样开始看多的还有中信证券，中信证券分析师陈华良指出，平台贷问题有望合理解决，有助于释放困扰经济体健康稳定的系统性风险；类似美国401K计划的企业年金制度将继续完善，推动更多长线资金进入资本市场；RQFII预期进程加快，吸引外围资金进入市场。

　　“黑天鹅”扰动难预料

　　在机构表态中，所有利空似乎都在转变成利好，而所有利好都在进一步强化。然而，A股真的就此获得了对利空的 “免疫能力”吗？

　　记者认为，由于今年“黑天鹅”现象频现，加之全球经济、股市的联动性日益曾强，目前认为A股可以就此一路走好还为时尚早。

　　首先，不确定性因素在今年特别多。比如动车事故、美债危机等，每次“黑天鹅”出现A股都会翻绿。

　　其次，全球性的经济滞涨危机，中国恐难幸免。上周，摩根士丹利将全球经济增长预测数进行了下调后，本周，穆迪又将日本主权信用评级下调。值得注意的是，日前，瑞银将中国GDP增速的预测进行了下调。资料显示，基于经济数据以及增长前景均弱于预期的判断，该机构已经在7月末下调了美国经济增速预测，随后，2012年欧元区经济增速预测也从2%下调至1%。本周，瑞银将中国2011及2012年GDP增速预测分别从9.3%和9%下调至9%和8.3%；最后，在国内，通胀能否得以控制、政策是否会放松、企业盈利下滑是否能够避免都左右着市场神经。

　　广发证券首席投资顾问游文峰认为，一连串的不利因素将使得A股真正的安全边际在2350点，亦即目前仍有向下空间。

　　游文峰指出，未来中国的CPI中枢将抬高，短期难以看到政策的放松。而即便CPI有所回落，其背后是企业盈利能力的下滑。若盈利预期再度下调，那前期的估值底必将再度面临挑战。

　　三大因素决定下周走向

　　对于“金融股的上涨，到底是领涨还是补涨”这个命题，其实与“A股是反抽还是见底”这个命题讨论的是同一个问题。如果金融股的上涨只是昙花一现，资金仍围绕创业板等小盘股炒作，行情便不存在见底一说；而如果银行股揭竿而起引领上涨，虽然创业板炒作有可能偃旗息鼓，但指数的攀升必将为市场带来更多人气。

　　记者认为，下周行情将受三大因素影响：

　　一是QE3是否会推出。周五，全球央行年会召开，世界都在关注美联储主席伯南克会不会给日益衰竭的市场信心注射一剂强心针。从以往经验看，倘若QE3推出，短期对A股市场确实会有较大的提振作用。

　　二是量能是否会持续放大。“量在价先”已被市场广泛认同，本周的反弹也有上周五跳空时下跌时缩量的刺激因素。本周四在金融股的带领下，市场出现明显放量，但只是回到了8月初的水平，而在周五量能又再次萎缩，这给行情蒙上一层阴影。目前上证综指已将8月19日跳空向下缺口回补，下周就将面对8月5日形成的跳空向下缺口。由于8月5日前股指横盘长达8个交易日，套牢盘较多，如果下周行情不能放量，继续反弹就成了一种奢望。在QE3消息明确后，放量才是进场或加仓的重要指标。

　　三是政策利好能否与股市相配合。如前所述，券商股若无《转融通业务监督管理试行办法 (草案)》的利好刺激，想必也很难被市场视为“白菜股”予以关注。

　　这其实也给市场提供了一种观察行情的思路。如果未来出现新的行业利好政策，且市场依此展开炒作，市场的人气也才能被调动起来，这在弱势震荡时期是非常必要的。未来，政策面需要关注的大到货币政策、财政政策——决定大行情；小到行业数据、板块利好——决定热点方向。

　　假设没有推出QE3或对QE3的炒作已过，那么政策利好就成了市场能否放量的关键。