水泥行业：东北地区吉、黑水泥价格再次上调

　　本双周，水泥行业PE（整体法、TTM）为11.7x，相对于沪深300溢价率为1.05，比值和半月前基本持平；PB（整体法）为2.67，相对于沪深300溢价率为1.33，比值比半月前低0.02。

　　9月下半月水泥整体价格环比跌幅为0.08%。东北地区的黑龙江和吉林两省价格统一上调20元/吨；华东地区整体价格保持平稳，小部分略有调整，上海水泥价格普跌20元/吨；贵阳地区水泥价格回落30元/吨。

　　行业策略。我们的观点主要如下：1、正如我们上期双周报所提示的，水泥股风险难言已经完全释放，本双周在大盘弱势背景下，行业指数继续深跌-4.45%；2、从估值角度来看，尽管目前PE来看，水泥股估值已经显得较为便宜，但是在水泥价格存在下跌风险的周期中，企业盈利也存在下调的风险，因此目前并不能单一以PE作为观测水泥股估值的维度。而按照PB来看的话，与按照传统历史经验的底部区域依然有距离，因此安全的投资价值区域还需要进一步等待和确认；3、尽管旺季特征相比往年不是非常明显，但需求还是有所好转，对于稳定价格起到一定作用，不过在紧缩的大背景下，总体依然难言乐观，对四季度水泥股的同比业绩保持谨慎态度；4、供给端下半年压力犹存，华东、西南、西北、华北均存在较大的在建线产能规模；5、我们维持水泥行业评级为“同步大势”，重点关注在限电影响的局部区域价格提价，密切关注通胀及信贷变化情况，侧重具体区域及个股的机会把握。

分享到:

扩展阅读

• 前5月利润下降2% 兼并重组能否扩大水泥行业增长空间？ 2021-08-11 11:36:26
• 6月中国仓储指数为53.2% 市场运行良好 库存再次上升 2021-07-07 10:47:38
• 3月汽车出口量再次刷新历史纪录 2021-04-12 09:38:45
• 一季度水泥产业利润246.8亿 同比增38.8% 2019-05-08 10:53:43
• 2018年水泥产业利润或超1500亿元 2019-01-14 09:40:47
• 炭黑企业酝酿新一轮提价 今年以来累计涨幅达40% 2016-12-30 12:55:27