屠熊战争启示录谁来打21年来第七次战争第一枪(2)

来源：未知作者：采集发布时间：2011-10-15 15:45 搜集整理：中国产业网

　　第五次大反弹的起点来自2005年5月股权分置改革启动，开放式基金大量发行，人民币升值预期带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。

　　最近一次大反弹是随着4万亿元投资政策和十大产业振兴规划，A股掀起新一轮大牛市，沪指从1664点涨至3478点，不到10个月大涨109%。直到2009年7月29日第一只大盘股上市和紧缩政策出台才阶段性结束。

　　场外来客

　　政策救市常出手

　　中国市场带有明显“政策市”特征，而近年来对国际形势也非常敏感。从21年的历程看，中长期走势与大的宏观经济周期息息相关，往往宏观调控的主基调，也决定了市场的弱势。

　　1994年7月29日，历经17个月漫长下跌，沪指从1558点一路跌到333点，8月第一个交易日，“三大救市政策”——年内暂停新股发行与上市、严格控制上市公司配股规模和采取措施扩大入市资金范围传遍全国，激起巨大波澜。周一开市，沪指单日暴涨33.64%，个别股票甚至翻一番。那一周的5个交易日，沪指升幅达104%。

　　“三大救市政策”通过限制股票供应、增加入市资金范围，恢复和提升了股市信心，一举扭转了绝望中的市场。

　　在此后几次不同程度的股灾中，救市始终相伴。尽管形式各不相同，但引发的主因基本相似：股市扩容、入市资金减少及宏观调控等因素，对应的救市政策也不外乎“限制股票的供应、增加入市资金的范围”，如降低印花税、暂停新股发行等都是常用手段。

　　2008年“有形之手”继续出击。当年9月18日，多部委同时出手，推出“支持央企增持或回购上市公司股份”，“印花税单边征收”，“二级市场自主购入工、中、建三大行股票”等，但依然未能阻止创下新低。至当年10月28日，沪指跌至1664点，相比年初跌幅超过七成。

　　而就在本周一晚，“救市政策”再度出手，汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。对此，业内人士普遍认为，A股经过长期下跌后，迎来了重要的“政策底”。

　　英大证券研究所所长李大霄认为：此次汇金出手不同于社保和险资，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。“目前，汇金增持四大行后，只差一些税收政策利好，这是很积极的信号。”

　　反弹先锋

　　四类股吹响反攻号角：小盘股、低价股、垄断资源股和重组股

　　如果说1996年之前的两次反弹，两市还有齐涨共跌的影子的话，那么1996年后，个股行情更加体现出多元化。

　　1996年5月起的大反弹主攻对象为绩优股；1999年掀起科技股革命；2005年有色金属股和航天军工股居前；2008年领涨股变成资源股和房地产股。

　　虽然这六次重要底部产生后的一波连续上升攻击浪中，大盘涨幅最大也不过近1倍，但个股涨幅却十分巨大。六次反弹中，涨幅前十名的个股平均涨幅都超过150%。

　　通过比较A股六次重要底部产生后的最强势个股的表现后发现，能迅速恢复元气的股票普遍具备四大基因：流通盘小、股价低、拥有一定资源垄断性、具备重组预期。

　　一、小盘股

　　盘子中等偏小的股票中更易出现中长线牛股。

　　如1996年那波反弹涨幅前10名的平均流通盘仅8900万股，涨幅最大的创元科技高达888.98%；流通盘最小(3209万股)的长城开发(000021)也达到629.80%。

　　1999年那波反弹涨幅前10名的平均流通盘为8100万股，涨幅最大的水井坊(流通盘4284万股)达到177.17%，；流通盘最小(1542.75万股)的新南洋达到158.37%。

　　2005年掀起的“股改行情”，虽然涌现一批蓝筹股，但那一波涨幅前10名的平均流通盘也仅9300万股，其中新疆众和(流通盘2925万股)的涨幅达到327.23%。

　　小盘股永远是个魔方，在N年中之所以会带来N倍的收益，并非靠业绩带来的分红，而是通过不断送股和转增股本，投资者跟着公司的扩张分享到的是扩张的成果。

　　小盘股的股本扩张能力强和小盘股容易控制及重组成本低、容易进行业绩包装是其股价暴涨、跑赢大市的关键。只要有利于小盘股走强的因素依然存在，今后仍可能重演小盘股纵横天下、独霸牛股的局面。

　　二、低价股

　　细数近六波反弹第一波的牛股可以发现，起步价通常都在10元以下。2008年那波反弹涨幅居前的中南建设(000961)启动时的价位只有2.96元。

　　低价股走强不是偶然，而是必然。要么它们的基本面发生重大变化，业绩保持长足增长，要么进行了重大的资产置换、资产重组。由于股价低，个股在启动之际往往爆发力强，容易制造出强烈的赚钱效应，低价股的炒作最具群众基础，最能吸引做多资金关注。

　　而今年以来随着股指不断走低，低价股“军团”再度扩容。截至10月11日收盘，已有20只个股股价低于3元，有80只个股的股价低于4元。现在不少股票已经跌到金融危机最严重时沪指1600多点的水平，股市已经到了安全区域。但由于首先股市缺资金，再便宜的股票也没有资金承接；二是没信心，虽然说现在持有股票只是输时间，但这个时间隧道究竟有多长，谁也把握不准；三是扩容继续，有限资金被分流，导致市场更没信心，所以这批股票依然低迷，所以只能继续等待。

　　三、资源垄断性

　　物以稀为贵，越是稀有的东西拥有越高的身价。稀缺品种的投资价值正是源于其高度的稀缺性。而对于稀缺性来讲，至少应该具备以下属性：首先，具有不可再生性或者再生速度远赶不上开发使用的速度，开发一点少一点，使用一分便少一分。其次，光有稀缺性还不够，同时还得具备充分的定价话语权，这就是为什么最近两轮大反弹中，我们总能看到有色金属股冲在涨幅最前列的原因。

　　四、具备重组预期

　　重组股可以用“铁打的营盘流水的兵”来形容。每年都有已暂停上市多时但通过重组再度上市的个股复苏。在恢复上市后，这些个股往往还以不小的涨幅惊艳全场。重组概念从未消停过，一波刚去，一波又来，可是，其中的真真假假，也让投资者经常是“几家欢喜几家愁”。