消费月三部委联推消费月 关注三类投资主题

　　商务部、财政部和中国人民银行近日联合下发《关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》(下称《意见》)，明确了“十二五”商务领域扩大消费的指导思想、基本原则、主要任务和财政金融支持政策。为创建扩大消费的良好环境和氛围，商务部计划从明年开始，每年确定一个月为“消费促进月”，在全国范围内统一开展以“扩消费、促发展、惠民生”为主题的促销活动。从昨日市场表现来看，消费零售等板块反应尚不够热烈。有市场人士认为，后续还需要看具体的扶持政策，让老百姓有钱消费、敢于消费。如果像此前有家电下乡和汽车下乡等配套优惠，或许才能带动二级市场的炒作热情。  

　　尚缺少实质性支持措施

　　在《意见》中显示“十二五”期间商务领域扩大消费工作以改善民生、满足人民群众物质文化需要为目的，以企业为主体，以市场为导向，以发展现代商贸流通为手段，以促进消费结构升级为重点，以政策法规、标准、规划为保障，逐步建立扩大消费的长效机制。

　　具体来看，《意见》明确扩大消费是“十二五”期间商务工作的重要任务，重点是构建统一开放、竞争有序、高效安全、利产惠民的现代商贸流通体系。进一步完善农村流通网络，发展社区便民服务，促进网络购物、电视购物等无店铺销售形式规范发展，大力促进便利消费。同时，要发展现代流通方式，促进产销直接对接，降低流通成本，大力促进实惠消费。要培育商品、服务消费热点，大力促进热点消费等。

　　“刺激消费不是搞个消费月一个口号就可以。”一不愿具名的市场人士分析说，老百姓不愿意消费背后的原因是养老、医疗缺少保障，才偏爱储蓄。在通胀持续的情况下，如果收入没有增加，保障没有落实，很难提高大众消费意愿。

　　消费意愿受到压制

　　此前国家统计局公布9月份消费数据显示，9月全国社零总额同比增17 .7%，1-9月累计同比增17 .0%，9月限额以上同比增2 4 . 7 %，1 - 9月累计同比增23 .5%。环比8月份社零总额增长1 .35%。分商品类别看，9月大部分限额以上商品零售同比增速环比增加，包括食品饮料、纺织服装、化妆品、家电、家具建材及汽车等。金银珠宝的累计同比增速环比连续5个月回落。

　　国庆黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额同比增长17.5%，增速略低于2010年十一黄18.70%的增长。机构认为，增速有所回落一方面与去年的高基数有关；另一反面也和今年一直持续高企的通胀有关。

　　长城证券认为，虽然消费数据表现平稳，但消费者的消费意愿已受到经济悲观预期的影响。如果经济预期没有改变，未来消费意愿被压制的情况会逐步传导到其他品类。2008年是疾风暴雨式的消费回落，这次表现则是渐进缓慢的。

　　前述不愿具名的分析人士分析，投资、消费、出口是拉动经济的三家马车，现在固定资产投资占比已经过高，出口增速也出现了明显回落。从广交会一期的采购商到会情况看，本届交易会来自俄罗斯、印度、巴西等新兴市场的采购商增幅较大，而美欧市场的采购商尽管数量变化不大，但受人民币汇率升值预期和外需环境不确定性影响，广交会供求双方不敢签长单、大单的趋势越发明显。

　　最后就剩下拉动消费，如果“消费月”背后没有有力的措施支持，根本无法带来实质性影响。而能出台像之前的家电汽车下乡和以旧换新等具体优惠，或许才能带动二级市场的炒作热情。

　　可关注三类投资主题

　　从昨天二级市场表现来看，南京中商、成都中商涨幅居前，超过了5%，从涨幅较高的个股来看，区域零售龙头居多。不过，由于昨天大盘指数上涨，很难说这几只个股的上涨是因为“消费月”政策的刺激。

　　长城证券此前分析认为，由于基数效应、金价波动、服装贡献降低、消费意愿压制等种种不利因素，至少到明年1季度，消费数据和公司报表都不会太理想，持续压制行业估值。短期内难以见到估值切换行情。

　　商业零售行业的基本面依旧良好，而未来板块是否会走出反弹行情更主要的还是取决于宏观面而非行业面本身。如果反弹，超跌或低估值个股将会成为反弹前期的主力；而业绩良好的优质个股由于前期较为抗跌预计短期涨幅较小。

　　在选择投资主题上，长城证券建议可关注以下三方面公司：业绩增长确定的个股，如飞亚达、欧亚集团、合肥百货；二是有业绩反转预期的个股，如步步高、中兴商业；还有低估值且有业绩支撑个股，如苏宁电器(微博)。

　　采写：南都记者 陈元元

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