文化产业具有成长期企业特征

　　日前，中国文联第九次全国代表大会、中国作协第八次全国代表大会在京召开。业内人士表示，未来，文化产业有望成为继房地产、汽车之后，拉动经济高增长的重要引擎。

　　广州证券首席策略分析师张广文告诉记者，在党的十七届六中全会将"建设社会主义文化强国"确定为国家战略的要求下，在"十二五"确立经济结构转型的背景下，文化产业作为无烟工业将迎来重要的发展期。对比日本、韩国、香港，及台湾地区发展模式来看，文化、电子信息服务是发展最快的产业领域，特别是韩国在亚洲金融危机以后，重视影视产业的发展及活跃度，直接收益明显。

　　结合国内情况看，张广文认为，我们目前的文化消费需求日益增长，仅从电影市场统计来看，2010年，我国电影市场综合收入为157.2亿元，同比增长47.1%，增速创2004年以来的新高。其中电影票房101.7亿元(居全球第五)，同比增长63.9%。因此，下游需求将倒逼国内文化产业进一步做大做强，相关产业的整合及衍生空间将获得更大的释放。

　　面对市场需求，目前的文化产业还有哪些瓶颈，未来发展模式又面临怎样的突破呢?

　　具体来看，华宝证券认为，电影、电视剧和动漫卡通领域开始步入产能过剩、消费需求升级及制作费用持续提高的时期。因此，拥有优质内容提供能力、打造综合传媒平台和渠道、能整合行业及社会资源的公司，可为自身形成良好的生态环境，享受高速成长;比如华谊兄弟、华策影视、光线传媒、奥飞动漫。而传统平面媒体行业已步入成熟期，在新媒体的挤占下面临增长停滞的困境，转型和并购重组成为高成长的两个途径;如博瑞传播、中南传媒，以及粤传媒、浙报传媒、中文传媒等。此外，以网络为代表的新媒体广告营销相对传统媒介具有显著优势，但尚有许多空白领域，亟待挖掘纵向发展的潜力;如蓝色光标、顺网科技。

　　从投资的角度看，张广文认为目前文化板块估值偏高，但属于高估值、高增长的板块，具有成长期企业特征，此前的地产、汽车行业也经历过类似的阶段。他表示，在投资文化传媒板块的过程中，一是寻找并购重组的机会，二是已经或者致力于完善产业链的公司;三是处在细分行业领域，充分分享政策背景的企业。

　　在文化产业相关政策上，国泰君安预计，在国家打造文化支柱产业的大环境下，以结构性减税为前提的营业税改革将对传媒文化行业整体构成利好，其中有线网络行业受益最大，受益公司包括歌华有线、天威视讯、广电网络、东方明珠等。另外，国泰君安认为《营业税改征增值税试点方案》标志着政府新一轮支持文化产业发展政策的开始，更多的财税优惠政策值得期待。

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