10家机构对11月CPI数据预测中值为4.3%

　　导语：食品价格延续了环比小幅下行态势，翘尾因素继续大幅，11月CPI数据的预测中值为4.3%。

　　由于11月份以来食用农产品[13.28 -3.35% 股吧 研报]价格延续了此前环比小幅下行态势，加上11月是翘尾因素相比10月份也继续大幅回落，因此11月CPI指数有望继续大幅回落。

　　接受经济观察网访问的10家机构对11月CPI数据的预测中值为4.3%。这10家机构包括高盛高华、兴业银行、瑞银证券等知名机构，10家机构给出的预测数据均低于10月CPI(5.5%)的同比增幅。

　　食品价格方面，商务部、农业部和国家统计局监测数据都显示11月份食品价格总体处于小幅回落过程。尤其是前期上涨较快的肉类、鸡蛋价格涨幅明显收窄。“我们预计11月份食品价格环比涨幅在-1.5至-0.7个百分点之间。”交通银行高级宏观分析师唐建伟说。

　　另外，唐建伟还指出，11月份CPI翘尾因素相比10月份继续大幅回落1.1个百分点，这是翘尾因素年内月度最大降幅。

　　非食品价格也出现了上涨速度放缓的现象，瑞银特约首席经济学家汪涛认为受经济增长实体放缓的影响，11月非食品通胀也进一步回落至2.3%左右。

　　近段时间以来，随着通胀压力开始减小，政府开始释放出一系列趋向宏观调控放松的信号，而11月以及未来几个月内物价指数仍会继续下降，分析师们亦猜测监管层或许还有更多趋向放松的调控动作。

　　汪涛预计未来几个月中，政策将逐步放松。未来几天召开的中央经济工作会议将为来年设定宏观政策基调。考虑到目前为止经济增长放缓的幅度仍较为温和，且在地方政府换届后投资冲动较高的背景下、中央政府会试图避免过度刺激，因此汪涛预计宏观政策基调将不会有重大转变、不会出台大规模的刺激政策。然而，政策放松的实际力度仍将取决于宏观经济数据的表现。汪涛认为随着2012年一季度经济数据变得非常疲弱，政府将会更显著地放松政策。

　　在财政政策方面，有关各级政府“年底突击花钱”的报道不断出现，高盛高华经济学家宋宇认为11月份财政状况放松的部分原因是当前政收入强劲增长的情况下，实际政策立场有所放松，而实际财政状况之所以放松是因为财政部希望在全年各月更平均的分配财政支出而非将较大比例集中在 12月份，因此 12月份支出相对减少意味着其他月份(特别是 11月)相对有所增加。不过宋宇预计财政政在年底放松幅度不会很大，因为财政部不希望被认为在年底“突击花钱”。

　　光大证券首席宏观分析师徐高的观点则更谨慎一些，他认为在通胀再度反弹的担忧尚未完全消除之前，目前货币政策还未到“双率齐动”的地步，预计年内基准利率还会维持在当前水平不变。

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