聚焦宏观数据：2012年将“稳中求进”

　　在经济增速逐季回落的2011年，“三驾马车”的表现也相对乏力。国家统计局17日发布的数据显示，2011年资本形成总额对GDP增长的贡献率是54.2%，比2010年下降0.6个百分点;消费是51.6%，比2010年上升14.3个百分点，而净出口是-5.8%，比2010年下降13.7个百分点。

　　专家指出，2012年，拉动经济增长的“三驾马车”将依然维持“两降一稳”的态势。在外围环境进一步恶化的预期下，出口回落将更加明显，而投资在房地产深度调控以及地方政府投资的放缓下也将进一步减速，消费则仍将保持平稳增长。2012年，在促进经济结构调整的同时，保持“三驾马车”的发展动力，才能带动经济“稳中求进”。

　　投资增速放缓　但仍是“三驾马车”主力

　　“‘三驾马车’在2011年都出现了逐季回落的现象，可以说表现乏力。投资在第四季度甚至出现了负增长，回落趋势很明显。”中国人民大学经济学院副院长刘元春告诉记者。

　　国家统计局17日发布的数据显示，2011年我国全年固定资产投资(不含农户)301933亿元，名义增长为23.8%，与2010年持平。但2011年扣除价格因素后的实际增长为16.1%，比2010的19.5%显著回落了3.4个百分点。

　　民生证券宏观分析师郝大明指出，“投资增速虽然回落，但仍然是经济增长的主力。”郝大明认为，2011年房地产投资和地方政府投资在政策的调控下，增速与前两年相比在第四季度出现了显著的回落。

　　数据显示，2011年全年全国房地产开发投资61740亿元，名义增速为27.9%，比上年回落了5.3个百分点;同时，基础设施增速为5.9%，比上年回落14.3个百分点。

　　专家指出，2012年房地产在深度调控下虽然会拉低一部分投资增长，但保障房和基础设施建设的启动会减缓一部分投资下滑趋势。

　　花旗财富管理部助理总监邱思甥表示，“十二五”规划里的第二年通常是投资最大的一年。“真正的投资方案应该是2012年才开始启动，也就是说房地产的下滑虽然会减低一部分投资的增长，可是‘十二五规划’期内主要投资的启动以及保障房投资的启动，都应该可以减缓一部分投资下滑的趋势。”

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也认为，从近十年的历史来看，房地产投资增速放缓并不必然导致我国固定资产投资增速下降。为弥补房地产投资增速出现的明显回落，2012年政府将在一定程度上加大对基础设施等政府主导的投资。“预计2012年我国固定资产投资名义增速将维持在21%左右。”

　　全球经济下滑　出口不确定性增大

　　从“三驾马车”来看，出口无疑是目前最大的不确定因素。面对内外部形势的严峻挑战，2012年我国出口如何做到“稳中求进”，促进我国贸易结构的平衡是今年的首要任务。

　　海关总署发布的数据显示，2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，同比增长22.5%。其中，出口18986亿美元，增长20.3%;进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。

　　我国出口增速大幅下滑的区域先后由美国、欧盟扩展到韩国以及印度和南非等新兴经济体。这表明，经济下滑压力在全球范围内扩展仍将对我国出口构成下行压力。

　　而标准普尔日前下调欧元区九国主权信用评级。其中，法国由最高的AAA级下调至AA+，欧洲金融体系的不稳定性因素增加，欧债危机对全球经济的拖累将逐渐加大。

　　根据农业银行测算，全球经济下行0.2个百分点将拖累中国出口增速回落2个百分点左右，由此可见外围市场不景气对中国出口的冲击。

　　在瑞银集团董事总经理兼中国首席经济学家汪涛看来，在世界经济微弱的状态下，中国今年全年出口增速可能是零或个位数增长，净出口对GDP的增长贡献度将为负。

　　与此同时，贸易保护主义抬头和贸易融资困难重重也加大了外需萎缩的幅度。2011年前三季度，我国遭受贸易救济调查案件已有50起，涉案金额达30亿美元。

　　对此，农业银行战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛认为，2012年我国要高度警惕出口放缓的趋势，确保实现全年出口“稳中求进”的目标。“对于外贸出口行业来说，稳就是要保持外贸政策的连续性和稳定性，保持出口平稳增长;进就是要推动出口结构升级，促进贸易结构的平衡。”

　　消费将成为2012年经济亮点

　　国家统计局发布的数据显示，2011年全年社会消费增速为17.1%，虽然比2010年有所回落，但仍维持在了17%的高位。2011年汽车和楼市相关类产品受政策影响均表现黯淡，其中，汽车类增长14.6%，增速比2010年回落20.2个百分点;家具类增长32.8%，回落4.4个百分点;家用电器和音像器材类增长21.6%，回落6.1个百分点。

　　专家指出，2012年拉动经济的“三驾马车”中，出口和投资的增长引擎都将面临一定的下行风险，而消费可能保持相对稳定，成为经济发展的一大亮点。但消费对经济增长的贡献需要政策措施以及制度的实质性推动，并非一日之功，2012年消费仍将延续稳定中难见明显扩张的态势。

　　2011年年底召开的中央经济工作会议提出，2012年要着力扩大内需特别是消费需求。

　　上海证券宏观分析师胡月晓表示，这说明中央已经从思路上摆脱了类似于通过政府投资刺激经济的老套路，今后通过消费拉动经济的方式将成为引领我国经济增长的新思路。

　　随着前期部分消费促进政策的退出，为了防止大起大落，分析人士预计政府可能会进一步出台一些政策促使消费平稳过渡。

　　刘元春指出：“消费在2012年将保持良好的发展态势，但如果没有重大政策的进一步刺激也很难出现反弹局势，预计和2011年基本持平。”

　　“国内的消费能力加快提升仅是时间问题，而且外部环境恶化越严重，国内通过刺激消费来扩大内需增长的政策决心和力度可能就越大。”唐建伟说。

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