产业投资利好之飞机修理行业兴起

　　类似于汽车行业的利润分布，飞机产业链中也包括制造产业链与维修产业链，从这两个产业链的市场容积来看，短期内我国的飞机产业将以制造业兴起为主，但是考虑到飞机制造业的从业门槛较高，投资限制较多，我们将飞机制造业利好归类于国营利好，民间投资难以实现长效投资利润。然而飞机修理产业链的长效性与可持续性决定了我国的飞机修理产业将从目前的国营竞争市场逐渐转化为市场竞争阶段，民营修理企业将在市场竞争中逐渐形成产业投资趋势，从目前广东及上海等地的飞机修理产业需要的从业标准来看，预计这一市场的投资门槛不会出现过高的政策限制。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为市场准入门槛以及未来的市场容积已经决定了飞机修理行业将成为未来飞机产业投资的重要风向标。从产业技术基础来看，飞机修理产业是高度综合的现代科学技术，综合运用了基础科学和应用科学的最新成就，但是由于不涉及产品研发制造，预计产业技术限制主要针对人才方面，从目前西飞、成飞的人员培养数量来看，未来民间资本进驻飞机修理产业不会遭遇到人才过度缺乏的现象;从行业涉及到的政策限制来看，虽然政府鼓励民间投资参与飞机制造行业的发展，但是由于体制限制在我国，飞机制造业始终成为国有企业的竞争市场，相对而言修理产业由于涉及到机密产业较少，民间投资门槛不会造成巨大的影响。

　　从市场潜力来看，飞机数量是修理产业发展的基础，从目前我国的航空公司飞机数量以及民用通用飞行器数量来看，我国在2015左右将拥有3500架左右的飞机数量，每年的飞机修理市场容积增长率有望达到30%。从目前资本市场中涉及飞机修理产业的公司来看，我国的飞机修理市场将有可能出现市场真空期，即飞机增长数量过快导致修理产业增长难以达到市场需求总量，导致修理产业发展受到规模约束。而这一现象正是我国民营飞机修理企业发展的必备市场因素，这一现象将加快民营飞机修理企业对规模扩张的信心，PE/VC的大量涌入将从根本上提高民营飞机修理企业的核心竞争力。

　　中投顾问研究总监张砚霖从企业层面进行了总结，他认为我国的飞机产业发展趋势非常喜人，从市场容积来看，当前的飞机产业受制于政策限制，一旦政府放开政策监管，那么中国的飞机产业将有着飞速发展的基础。我国的飞机修理企业并没有太多的外部竞争者，政府将始终限制这一产业的投资资格，这也将为我国民营飞机修理企业的规模化提供了保护期，届时，我国的民营飞机修理行业产业投资收益将大幅增加，投资者收益有望突破常规。

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