助力高效投资 ETF魅力渐显

 

　　Wind数据显示，截至2011年底，运作超过 6年的嘉实沪深300LOF基金以420亿的份额规模成为国内最大的指数基金;截至3月16日，嘉实沪深300LOF今年以来涨幅达11.12%;其成立以来的净值增长更是高达163.54%，在165只开放式指基中排第6。

　　作为国内指数基金投资领域的领军人物，嘉实基金结构投资部总监杨宇杨宇接受中国经济时报记者采访表示，在市场投资与资产配置趋向多样化的时代，ETF的投资魅力正逐渐彰显，不论从产品本身的创新模式，还是其跟踪标的指数的投资价值，沪深300ETF有望开启中国资本市场包括经纪业务、投资业务等领域多方位的变革。

　　助力高效投资

　　数据显示，仅去年一年全球ETF资产便增加近1600万美元资产，大幅缩小与传统指数共同基金的规模差距。对此，杨宇认为，交易便捷且成本低、允许放空机制、分散投资风险、透明度高以及提供期现套利现货工具等五大先天优势，是ETF获得市场认可的关键。

　　杨宇介绍，ETF能像股票一样在交易所交易时间随时挂牌交易，且其交易税通常低于普通股票;另外，由于ETF本身是追踪指数的被动投资产品，买进ETF效果类似于买进对应一揽子指数成分股组合。故而，在不需要繁杂的个股研究基础上，ETF的支出比率一般较主动投资为低，且不再受限于资金不足而无法进行资产配置，分散单一股票投资风险。

　　在杨宇看来，为股指期货的期现套利交易提供对应的现货工具，是ETF诞生发展的一个基础。在欧美资本市场上，股指期货市场的套利功能较为看重，期现套利交易行为非常频繁，而ETF的诞生因其能提供相应的现货产品，而很好的连接上这一资产投资交易市场。

　　杨宇表示，随着国内融资融券业务的展开，ETF产品在成熟市场体现出来的放空、融资功能，也将呈现在国内投资者面前。投资人看好趋势时，能融资买进ETF增加获利;反之，也可以融券卖出，价格下跌再对ETF进行回补，且不受平仓以下不得放空的限制。而通过融资融券业务，也能更好地完善股指期货的期限套利功能。

　　掘金蓝筹价值

　　今年以来，沪深300指数投资是投资者关注的一个焦点。对此，杨宇认为，在当前市场各大指数中，沪深300指数作为蓝筹股的 “集散地”，在一定程度上都代表着国内经济与A股的发展方向，从成分股稳健增长、公司业绩表现和产业政策导向三方面看都极具投资价值。

　　以去年市场数据统计为例，沪深300成份股中，有140只蓝筹股持续 3年业绩实现增长，占比46.67%;且从市场表现来看，持续3年业绩实现增长的蓝筹股中，有126只个股今年以来股价实现上涨，其中31只蓝筹股今年以来涨幅更是超过20%，蓝筹投资表现稳健。

　　数据显示 ，经历去年的震荡下行后，目前市场各大指数尤其沪深300正处于估值相对低位，其静态市盈率不足13倍，动态市盈率也仅在11倍左右，指数处于长期投资布局的好时机。

　　杨宇分析，尽管宏观经济转型将带来经济增速的放缓，但相比一些中小板和创业板的企业，蓝筹企业抵御风险的能力更强，而在即将可能出现利润增速逐步回升的预期下，业绩稳健增长的蓝筹股将成为各路长线资金提前布局的标的;且从价值投资的理念出发，股价是公司内在价值的反映，投资应强调公司基本面跟踪和评估，注重股权收益，从估值到指数本身价值优势，沪深300在当前的蓝筹投资中占据着主体位置。

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