央行世行联姻 中国债市迈国际舞步

 

　　央行世行联姻 中国债市迈国际舞步

　　允许国际机构投资境内债券市场，拓宽了国际投资者投资国内市场的渠道，中国债券市场上的发行主体和投资主体越来越多元化，有利于中国银行间债券市场的国际化。

　　人民币国际化又迈出漂亮的一步。

　　4月23日，中国人民银行行长周小川与世界银行行长佐利克在美国华盛顿签署了《中国人民银行代理国际复兴开发银行 (IBRD)投资中国银行间债券市场的代理投资协议》以及《中国人民银行代理国际开发协会(IDA)投资中国银行间债券市场的代理投资协议》。

　　消息一经公布就引发业界连片叫好。专家认为，央行和世行的代理投资协议意味着人民币国际化又迈了一步，也是中国债券市场迈向国际化的一步，对人民币成为国际储备货币具有里程碑意义。

　　利于中国债券市场国际化

　　财政部财政科学研究所所长贾康在微博上表示，这是人民币作为外汇储备具有里程碑意义的事件。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，“是大事好事”。

　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆对中国经济时报记者表示，这说明国际复兴开发银行和国际开发协会的下属机构手上有人民币头寸，打算持有人民币资产。“这一举措开通了国际投资者持有人民币资产的渠道，是中国债券市场国际化的重要一步。虽然世行间接参与交易，但是提高了我们债券市场国际化程度。债券市场向外资开放，是中国政府在资本市场开放环节主动迈出的一步。 ”

　　中国农业银行首席经济学家、中国人民大学货币研究所副所长向松祚对本报记者表示，“国际金融机构对投资中国银行间债券市场有浓厚的兴趣。世行不能直接参与，所以委托央行进行操作，也可以委托央行发行人民币债券。 ”

　　向松祚也认为，允许国际机构投资境内债券市场，拓宽了国际投资者投资国内市场的渠道，中国债券市场上的发行主体和投资主体越来越多元化，有利于中国银行间债券市场的国际化。世行的参与对于提高债券市场的流动性和投资安全都有好处，对其他国际金融机构投资国内债券市场有示范作用。

　　世行为什么对中国债市感兴趣?中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者解释，随着中国经济发展和人民币国际地位提升，加上人民币资产相对稳定、国内债市利率水平和收益率相对较高，世行投资人民币资产的需求上升。央行和世行的代理投资协议有利于吸引更多境外投资者投资国内债券市场。

　　人民币国际化是系统工程

　　最近人民币国际化频频发力。上周汇丰银行在伦敦发行首只人民币债券，人民币离岸中心又添新丁。

　　在吴庆看来，世行投资国内债券市场是有利于人民币国际化，人民币国际化不断加快，虽然是一步一步的，但从短期来看走得非常漂亮。

　　向松祚对本报记者表示，世界银行发行人民币债券和投资人民币债券，而且世行拿人民币资金进行国际援助和投资，会让国际上更多国家和居民使用人民币，有利于人民币成为国际货币。

　　“世行作为大家比较认可的国际金融机构，不在于投资多少钱，而是一种导向和宣示作用。”郭田勇认为，世行一投资，许多国家也可能会投资，对提升人民币国际地位有推动作用。

　　向松祚表示，我们还有很多工作要推进。比如让香港和伦敦的人民币市场交易更加便利、品种更加丰富。投资主体包括企业和居民走出去使用人民币投资，形成一个循环体系。人民币汇率波幅扩大、外汇风险管理和外汇市场发展壮大，都是一个系统工程。

　　尽管吴庆对近期人民币国际化的加快表示肯定。但他认为，人民币国际化的次序非常重要。价格应该先放开，再放开资本流动，在汇率浮动上更快一点，资本账户开放并行。在交易上，央行不能直接参与外汇市场作为交易对手，因为央行会面临很大的风险。

　　“鼓励居民境外投资，QFII和QDII产品需要发展和完善。 ”郭田勇说，中国的人民币国际化和资本账户开放是个渐进的过程，境外机构直接投资人民币金融产品还是受限制的。在发达国家，债券市场是比重更大的资本市场。“以前我们发展资本市场都是一条腿走路，主要是股票市场，未来发展资本市场可能要在债市发展上下更大力气。 ”

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