需求向好投资下降 水泥价格上涨短期难变

 

　　自7月底浙江水泥价格率先上涨之后，在库存告急驱动下，上涨趋势正向整个华东地区蔓延，安徽、江苏、江西、湖南等地近期水泥及熟料价格均大幅上涨，其中浙江出厂价比6月（下同）上涨25%（50~60元/吨），安徽、上涨10%（20~30元/吨），江苏、上海上涨5%~10%（10~25元/吨）。同时，近日新疆乌鲁木齐地区水泥价格本年度第二次上涨20元/吨（6月份曾上涨20元/吨）。东西部水泥价格联袂上涨，将逐步改变市场对水泥行业受投资下滑负面影响的预期，有望支持水泥行业健康发展。

　　部分地区价格上涨

　　8月中旬以来，全国水泥市场价格上涨区域主要集中在华东地区的江苏、浙江、安徽等省份。

　　浙江地区水泥价格因限电保持上涨。浙南地区水泥价格自8月8日起累计上涨达80元/吨，较前期相比涨幅近30%。此次限电与第一次限电不同之处在于，各停窑企业库存均在60%左右，未达满库的状态，因此市场供给出现短缺从而推动价格上涨。

　　受江苏省限电影响，江苏南部地区水泥和熟料供应已经严重短缺，8月17日，水泥价格上调30~35元/吨，熟料价格继上一周上调15元/吨后再次上25元/吨，现价280元/吨，苏北仅熟料价格上涨20~30元/吨。另外，苏北地区价格的上涨也将会带动山东枣庄一带价格的调整。

　　受江浙两省限电影响，当地熟料供应严重短缺，使安徽沿江输出熟料出现供不应求，价格因此上涨。8月上旬安徽省沿江企业熟料价格由原来的210元/吨涨至目前的260元/吨，较前期相比上涨24%，水泥价格相比之下仅小幅上涨10~20元/吨。目前，安徽省政府还没有正式开始对水泥企业进行限电，只是发出通知水泥企业准备停窑检修，而能否像浙江省一样的执行力度尚不确定。安徽省是华东各省主要熟料供应基地，其价格将会随着周边市场上涨而上涨。

　　涨价潮将继续蔓延

　　此次华东地区水泥价格上涨起因于7月份开始各地政府拉闸限电造成的水泥供应量减少。由于上半年单位GDP能耗未见下降，下半年地方政府开始为完成全年节能减排指标采取措施。浙江省的行动最先引起关注，浙江省政府有意在8~9月将高耗能企业停产一个月，但是由于各大企业纷纷提出反对意见，最终采取每月对高耗能行业停产几天的措施。其他省市也有类似限电措施，如江苏省采取限时停电措施（每天停几个小时），安徽对500家高耗能企业（水泥、钢铁、冶金等）限电限产，通过经贸委用电调度中心，安排通知各高耗能企业每月的停电时间。

　　业内人士指出，拉闸限电可能会持续到四季度旺季，下半年水泥价格将超预期。此次限电涉及面较广，浙江、安徽、江苏、江西、湖南各省都有涉及，由于上半年单位GDP能耗未下降，要实现全年平均下降4.4%的目标，下半年压力较大。业内预计限电可能会持续至四季度，从而使供应不足的状况在旺季持续。
　　政府限电导致水泥产量下降、库存告急，浙江、安徽、江苏等地水泥企业协调统一提价，造成夏季淡季水泥价格提前上涨。在此过程中，大企业由于余热发电、能耗达标、库容大，产销量受到影响相对较小。如海螺水泥主要熟料基地安徽省产量基本不受影响，江苏部分产能每天停产几小时，浙江建德的一条熟料线8~9月每月停产10天，对总体产量影响很小。小企业受影响大，尤其是落后产能，配合国家产能淘汰政策，目前基本处于停产状态。综合来看，大企业将受益于水泥价格上涨。

　　业内人士认为，预计限电结束后浙江水泥价格仍有望保持高位，主要原因有：一是大范围限电结束后，各地级县市区仍有小范围的错峰用电限制；二是水泥市场即将进入传统旺季，需求增加将推动价格上涨；三是在此次浙江、江苏、江西等地均开展限电措施过程中，水泥价格均有上涨的情况，周边区域价格统一上涨可以使浙江省的价格更加稳定，价格的上涨将改善下半年浙江省水泥企业盈利状况。

　　市场需求将持续增长

　　今年前7个月，水泥产量10.09亿吨，同比增长17.36％。其中，7月单月产量1.65亿吨，同比增速16.64％。前7个月水泥行业投资总额1013.66亿元，同比增长14.98％，其中7月单月投资额153.26亿元，同比增长12.7％。

　　前7个月17.36％的产销数据说明目前需求尚可，产销数据在预期之内。主要在于去年4万亿元投资项目主要在今年体现为消费量，从而导致今年的固定资产投资项目的水泥消耗弹性系数比较高所致，这是2010年水泥需求不用担心的主要逻辑，目前的数据正在验证。从区域来看，增长比较快的省份还是集中在华北、西北等区域。

　　水泥行业是“保增长，调结构”皆受益的行业，前期的增长反映是“保增长”即需求面的预期变化。而对于供给面“调结构”即落后产能淘汰预期尚未反映充分，即使部分区域淘汰情况存在“玩数字游戏”的水分，但大规模淘汰仍将在未来2个月内发生。

　　水泥行业淘汰落后产能的力度进一步加大，在工信部近日公布的18个工业行业2010年淘汰落后产能企业名单中，水泥企业762家，大部分为小水泥，产能计划在9月底前淘汰1亿吨，约占全国总产能的5%，而去年淘汰规模约8000万吨。同时，节能减排指标的压力将促使各地方政府加大淘汰力度。

　　近期，政府再提保障性住房落实，北京、重庆、上海、杭州等地的保障性住房项目确实启动，按照政府要求的每年建设580万套保障性住房，将占到房地产新开工面积的30%~40%，将弥补房地产投资及新开工面积下滑的影响。

　　随着国务院38号文从2009年9月30日起不批准新的水泥项目，水泥行业固定资产投资逐月下降，预计明年水泥新增产能仅有1亿吨（今年新增3亿吨），明年下半年起水泥基本上没有新增产量。
　　投资增速呈下降趋势

　　自2009年9月的38号文颁布以来，水泥行业新增产能的抑制效果尚可，虽然局部地区的部分企业有违规新建等行为，但整体情况控制尚可，前7个月14.98%的行业投资增速表明今年水泥行业投资增速呈明显下降趋势。整体来看，行业投资较低的区域目前主要集中在中南、华东等区域。

　　据了解，目前业内人士更为关注水泥行业投资增速何时变负，主要原因有：行业投资增速变成负数代表新增产能未来将非常小，目前时点来看，业内人士认为今年四季度水泥行业投资增速变成零增长甚至负数的概率比较大。虽然2011年尚有部分前期开工项目投产，在国家目前对新增产能采取停止审批的政策情况下（新疆等局部区域除外），2012行业新增产能几乎没有，而尚有一部分落后产能淘汰空间，因此2012年供求关系明显进一步好转几乎是一个可以确定的答案。 

扩展阅读

• 一个不应忘却的基础产业 2019-04-19 11:05:32
• 开市场化药方 治愈产能过剩顽疾 2014-07-23 12:36:53
• 石家庄严治大气 年内关停所有水泥粉磨站 2013-10-11 13:59:26
• 新标准或增加水泥业不确定性 2012-11-20 11:39:39
• 寄望“抱团取暖”解困 上市公司重组大幕开启 2012-11-06 13:23:44
• 首批国家鼓励的循环经济 2012-06-13 14:30:02