节能减排风席卷全国 中金频发报告推荐(4)

　　节能减排催生新热点

　　金百灵投资 秦洪

　　一向不为市场待见的高耗能产业在近期出现了活跃的走势，比如说昨日的水泥股、钢铁股，再比如说铁合金的鄂尔多斯等，那么，如何看待这一信息呢？

　　节能减排催生新选股思路

　　从近期舆论披露的信息来看，水泥股、钢铁股涨升的催化剂，直接诱因就是为节能减排目标，部分地方政府开始拉闸限电。据报道称，今年为国家“十一五”规划的最后一年。 “十一五”规划的目标是5年之内单位GDP能耗降低20%，而此前四年单位能耗降低还没有达到15%。加上今年一季度单位能耗不降反升，给各级政府部门很大的行政压力。从国务院4月 6日下发通知坚决减少过剩产能到上周五河北省实行大规模的企业限电政策，可以看出国家对于此次节能减排的力度与决心。

　　正由于此，目前部分地区的钢材、水泥价格出现了弹升的趋势。因为拉闸限电之后，供给迅速减少，但市场的刚性需求依然存在，尤其是水泥，目前正是南方水泥需求高峰季节，浙江、海南等地就是如此，这必然使得水泥产品价格节节盘升，海南的水泥价格已跃过500元/吨，浙江的水泥产品价格则走出了长达五年的低谷，这些信息无疑意味着强周期的高耗能产业个股面临着咸鱼翻身的可能性，故迅速得到了敏感资金的追捧。

　　这其实也折射出目前强周期性个股的活跃，已出现了新的涨升动能，即钢铁股、水泥股的活跃，已不仅仅是前期基金等机构资金的补库存所带来的买盘力量，而是游资热钱对节能减排效应的认同，从而推动着此类资金源源不断地涌入到强周期性个股中，故有观点认为，随着节能减排效应的推广，这些强周期性个股的活跃力度仍有望延续。也就是说，节能减排催生了新的选股思路，那就是积极关注着那些受益的强周期性个股。

　　行情或将延续

　　现在的问题是，此类个股是一日游还是持续力度乐观的热点品种呢？毕竟游资热钱是短线炒作思路，所以，目前市场对节能减排受益的强周期性个股的未来走势持有一份警惕之思路。但笔者认为，节能减排受益预期下的个股行情有望持续活跃，一是因为游资热钱有望从近期热门的小盘股中退出，毕竟小盘股在严厉的监控之下，很难有大的作为，所以，游资热钱需要寻找新的突破口。而拥有行业题材催化剂的节能减排受益预期下的品种无疑有望成为游资热钱新的炒作对象。

　　二是因为拉闸限电的持续度可能超预期。据媒体报道称，目前国务院特别组成6个督察组，对18个重点地区进行减排专向督查。从区域上看，实行限电措施的省市主要集中在华东和华北地区。华东地区集中能源消耗省份，包括江苏，浙江，安徽以及江西；华西地区多为资源丰富省份，包括河北与山西。如此的动作意味着拉闸限电非一时之措施，极可能延续到年底，从而为相关行业的相关个股的活跃提供源源不断的做多能量。与此同时，拉闸限电的行业也有望扩展，即从钢铁、水泥，向铁合金、电解铝、PVC等诸多行业扩展，既如此，后续的热点多多，行情的延续度自然乐观。

　　关注三类个股

　　故在操作中，建议投资者积极跟踪三类个股，一是目前已充分受益的行业类品种，其中水泥股的股价已充分表现，水泥行业中的华南、华东等区域的水泥股更可跟踪，尖峰集团、塔牌集团、福建水泥、江西水泥、海螺水泥等个股就是如此。而钢铁股中的河北钢铁等限制区域的个股也可跟踪。

　　二是潜在受益品种。主要是指节能减排设备的个股，因为从未来的发展趋势来看，拥有节能减排设备的个股，受拉闸限电的政策影响力度可能会少一些，所以，这将加剧各高耗能企业对节能减排设备的投资力度，比如说余热发电的川润股份、海陆重工等个股。

　　三是未来有望拉闸限电的行业，比如说高耗能的PVC、电解铝等，尤其是那些产业链较为完备，拥有自备电厂的个股更有望受益，故焦作万方、南山铝业、英力特、中泰化学等个股可跟踪。

　　大盘脆弱保持平衡 关注节能减排收益板块

　　昨日A股小幅高开，随后大盘上攻2700点，无赖2700点压力太大，沪指8月第四次上攻2700点失败，但创8月份以来新高2705点；深成指受8945点和10613点上升趋势线、多条均线强力支撑。周一较为活跃的金融地产股、有色金属股等品种有所震荡下行，而周一下跌的中小盘股在周二继续延续调整，大盘短线缺乏明显的做空、做多的板块，8月份以来多空双方脆弱平衡得以保持。由于政府此次超以往的重视和大力落实完成十一五节能减排任务的影响下，钢铁股、水泥股、建材板块等行业景气有出现拐点的可能，昨日此类个股的表现活跃。目前来看股指完成突破近六周以来股指运行区间的上轨仍需权重蓝筹股群体形成合力，投资者对此应保持跟踪，关注市场成交量配合情况。

　　国务院派出督查督促各地尽快完成十一五节能减排任务，此次政府重视程度和落实力度超过以往，政府承诺十一五节能减排目标是20%，过去四年中只完成了14.38%，今年上半年不降反升，短期内节能减排的压力很大，此次减排加大力度落实最少很国内粗钢减产17%以上，致使国内钢铁市场从供过于求向供求平衡甚至供不应求转变，节能减排任务的落实对钢铁企业是双重利好，供需改善下的钢价上涨和粗钢减产导致原材料价格下跌，从市场层面上看，钢铁前期表现明显落后于其它周期性行业，此次政策可能产生超预期的正面驱动。

　　余能彪　联讯证券

　　摩通料内地将推节能减排措施 看好钢铁股

　　月07日消息，摩根大通发表报告，预期内地将有更多节能减排措施出台，并预计有利钢铁价格以及钢铁股表现，其中看好马钢(00323-HK)及宝钢未来股价表现。

　　摩根大通报告指出，河北推出强制性限电措施对钢铁厂将有影响，其中包括影响河北57座熔炉、20条轧制生产线及18间炼钢企业影响，当中包括中型的炼钢企业濮阳钢、河北文丰钢铁以及河北新金钢铁等公司，而该三间公司的年产分别为350万吨、300万吨及260万吨。

　　摩通预期，短期内中国将会推出更多减排的措施出台，以达至5年计划节能减排目的；而受到消息刺激，令钢材短期供应于高峰期将缺乏的情况下，内地钢铁价价平均上升3.5%；摩通相信钢铁价格上升将会持续，并估计马钢股价表现较鞍钢(0347-HK)佳，主要由于马钢长型钢材产品较多，以及马钢第四季价格较低，同时马钢资产负债表亦较鞍钢强劲。（新浪财经）

　　节能减排利好钢铁水泥 中金频发报告推荐

　　随着“十一五”末期的临近，在严格实行问责制的压力下，尚未完成节能减排任务的地方开始纷纷采取强制性限产、限电等“铁腕”措施。这些超预期的举措直接导致了钢厂的限产减产，刺激钢价上涨。这也给钢铁板块带来了难得的投资机会。

　　相比媒体及市场的后知后觉，中金公司更早的预料到了此番节能减排的力度和影响。9月以来，中金连续发布报告，提示节能减排可能带来的投资机会。

　　9月1日：节能减排超预期带来钢铁板块投资机会

　　9月1日，中金公司分析师罗炜发布钢铁行业研究报告。报告称，此次节能减排政策的“铁腕”执行力度很可能使钢铁产量在未来几个月（9月至今年年底）受到抑制，伴随九月中下旬开始的旺季需求，将推动未来钢价上涨，成为钢铁板块的催化剂。

　　报告短期推荐对钢价变动敏感且估值相对较低的钢铁股：“八一钢铁（600581）、凌钢股份（600231）、酒钢宏兴（600307）、三钢闽光（002110）”等，并强调投资者“有必要重新审视“八一钢铁”未来基本面的强劲改善，其将显著受益于新疆需求加速启动及全国最低的原材料（焦煤、铁矿石）成本。”

　　报告公布当天，八一钢铁收涨6.32%，至今涨幅已近20%。9月2日，中金公司在晨报中又重申了这一判断。

　　9月6日：钢铁节能减排进一步蔓延

　　9月6日，罗炜再次发布报告，重申对钢价的判断：九月中旬开始的旺季需求推升钢价上涨，节能减排产量受抑制将使此次钢价回升的幅度和时间超预期。并推荐组合：

　　1）持续推荐受益于区域性需求高增长及弹性较高的八钢、凌钢、酒钢、三钢；2）此次节能减排影响较大的地区，如河北地区；3）提示反弹进入全面阶段后大钢厂的投资机会显现，如宝钢、鞍钢、太钢。

　　当天，螺纹钢期货主力合约高开4%，尾盘封住涨停，现货钢价也出现普涨。罗炜在报告中表示，节能减排力度加大对市场情绪恢复有十分明显的作用，经销商和终端下游客户进货积极，市场成交量明显好转。

　　9月7日，中金在晨报中又重申了对钢铁板块投资机会的判断。

　　水泥板块也被看好：海螺水泥最受益

　　除了钢铁以外，本轮限电、限产也对水泥行业造成了影响。中金6日发布的报告认为，水泥价格及盈利的持续走强，近期政策面的利好将支持水泥股在周期股中继续表现突出。其中，海螺水泥（600585）最为受益于此次全国性价格上涨，有望在之后领涨板块。

　　此前的7-8月，水泥板块表现较好，两个月板块涨幅达到37%，排在所有板块首位。中金公司认为，短期来看，由于水泥股短期获利颇丰，因此股价可能会有所调整。但无论是西北成长股还是东部受益股，其良好的基本面将对股价形成支撑，调整深度不会很大。建议投资者逢低买入。

　　中金强调，水泥股可能逐渐成为投资者回避宏观风险，追求确定性过程中，在周期股中的最好选择之一。

　　中金重点推荐两大组合：“西部成长组合”：祁连山（600720）、天山股份（000877）、青松建化（600425）；“东部受益组合”：海螺水泥、冀东水泥（000401）。（金融界网站）

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