国际板消息再起

来源：中国经济时报作者：中国产业网发布时间：2012-06-05 14:02 搜集整理：中国产业网

　　国际板消息再起市场考问利弊

　　6月1日，国务院办公厅转发发改委、央行等八部门发布的《关于加快国际合作和竞争新优势的指导意见》。该意见称，研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。

　　这一消息使得争议多年的国际板再次进入公众视野，并且受到前所未有的礼遇。尽管有八大部委的力挺，但是国际板仍然没有具体的时间表。然而，国际板这一话题永远避不开争议和质疑。

　　受此消息影响，周一股市全线大跌。对于国际板，我们真准备好了吗?作为证券市场的监管部门，证监会为何缺席?推出国际板对我国资本市场的开放和发展利弊几何?

　　股市闻风大跌

　　每次有关于国际板的消息出来，中国股市必会如惊弓之鸟，闻风大跌2%—3%。而这次的消息尽管是周末传出，但是周一股市的反应也不例外，全线暴跌。

　　周一国内股市开盘跳空下跌。截至收盘上证综指大跌2.73%，深证成指跌2.67%，沪深300更是暴跌了2.81%。

　　“在市场低迷的情况下，推国际板的话，可能导致严重的问题，中国股市无疑是雪上加霜。”北京大学金融系副主任、证券研究所所长吕随启对中国经济时报记者表示，推国际板对中国资本市场没有好处，只要有推国际板的意图，股市还会往下跌。当然他也表示，周一股市下跌还跟欧债危机相关。

　　西南证券研究所所长王剑辉也对本报记者表示，周一股市大跌跟推国际板的消息有关联。但他判断，这次受国际板消息的影响比往常要小一点，股市暴跌还跟外围市场普跌和中国公布5月份经济数据不理想相关。“国际板主要是个导火索，应该不是主要因素。”周一，亚太股市普遍大跌近2%。

　　王剑辉也分析，如果没有相关政策的刺激，股市还会下跌，但是可能不会跳水式地下跌，而会逐步下行。但如果在六月中旬有货币政策调整、不对称降息以及7月份再降存准等政策支撑的话，股市会逐渐走出一波上涨行情。

　　对于股市的反应，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者表示，国际板肯定会分流国内资金，对股市下跌有一定影响，但更主要的是当前经济基本面的下滑，投资者心里有阴影。

　　证监会缘何缺席?

　　正如业界和媒体所关注的，在力推国际板的八大部委里，中国证监会缺席。缘何在八部委“众人拾柴”的时候，证监会这一真正的监管者却“独善其身”呢?

　　吕随启认为，证监会的缺席说明，国际板还没有完全提上日程，目前的争议还很大，真的推出会带来很大的负面影响。据他分析，也存在一种可能，就是证监会很清楚这个事情，但是先让其他八个部委探探路，看市场和投资者有什么反应，如果没有什么争议的话，就顺势推出了;如果反映强烈，就可以再缓一缓。

　　而王剑辉的看法则大不相同。他认为，当前如果要推国际板，最大障碍并不是证监会，在监管上可能会涉及到外汇往来、货币供应、财务监管，所以会有央行、外汇局的介入。推国际板，证监会并没有太多事情要做，也不存在很大障碍。

　　“而且证监会并没有推出国际板的迫切需求，证监会当前的工作重点是在本地市场，比如治理三高、信息披露和内幕交易监管，在这些问题见效前做国际板这个新东西，证监会没有强烈愿望。”王剑辉表示，推国际板之后，证监会要面对国内和国际企业的监管，工作量会加大，它要考虑任务能否完成。

　　对于证监会的缺席，郭田勇表示，不好猜测。国内资本市场的改革和开放是重要的事情，国际化也是个方向，但是需要分清楚轻重缓急，防止精力分散。

　　国际板，准备好了吗

　　每次提起国际板都是让人百感交集。尽管这次八部委同时发文，但是国际板仍然没有一个出台的时间表。而争论最多的仍然是，时机是否成熟?对中国资本市场到底是利是弊?

　　上述意见表示，允许国外企业来中国境内发行人民币股票、债券和基金有利于中国资本市场的开放和成熟。

　　4日，上海证券交易所负责人接受媒体采访时表示，近期，上交所国际板没有实质性的启动计划。

　　郭田勇表示，从上海建设国际金融中心、中国金融市场改革和人民币国际化来看，推国际板是有必要的。但他认为，相比而言，发展国内多层次的资本市场更重要，将资本市场重心下移，给中小企业提供融资更为重要。

　　但是在吕随启看来，国际板对中国资本市场毫无利处，他认为，当前不具备推出国际板的时机和条件，“当前的市场状况只要推国际板就是错的，谁推国际板就是对中国资本市场的不负责任。”

　　“只有中国的投资者可以去投资境外企业和市场时，推出国际板的时机才具备。我们需要先做好投资者的利益保护。资本市场的开放必须是双向和自由的，不只是要考虑融资者的利益，更要考虑投资者的利益。”吕随启说。

　　英大证券研究所所长李大霄4日表示，推出国际板需要三条件：经济稳定向上;引入资金速度大于融资速度;市场拥有足够承接能力。目前这三个条件并不充分。

　　王剑辉的观点则比较中性。据他分析，从市场估值看，在估值低的时候适合推国际板。当前中国上市企业的估值普遍偏低，境外企业估值较高，中国企业承受的冲击要小一些。而从市场流动性上看，国际板的影响不会像想象那么大。

　　王剑辉同样也认为，国内企业的融资更重要，需求也更大。“即使要推国际板，也应该先解决B股市场的问题，在B股的旧摊子没有搞好前，推出国际板没有说服力。”

　　在中国实体经济下滑的情况下，政府相关部门正在筹划着如何稳增长。但是王剑辉认为，从当前实体经济和市场需求来看，推出国际板的需求并不迫切。“在推国际板上，地方政府的利益和需求更大，但是地方政府往往考虑的不是很全面。”

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