国际棉价何去何从 中国政策颇为关键

　　最近几周，国际棉价持续下挫，其中基本面的看跌因素之一就是全球棉花库存不断上升，除此之外，美国得州降水天气缓解了旱情以及欧洲经济的不确定性推动美元走高，均让天平向下跌一方倾斜。

　　根据国际棉花咨询委员会(ICAC)的预测，2011/12年度全球期末库存将达到1330万吨，同比增长11%，而2012/13年度，全球库存将再增9%，从而达到1450万吨，全球库存消费比将达到61%，创下十多年以来的最高水平。

　　从整体情况看，2012/13年度，全球棉花产量将下调7%至2510万吨，而棉价下跌以及全球经济回暖后，全球消费量有望增长3%到2390万吨，备受关注的中国棉花进口量将会由460万吨的历史最高纪录减少到330万吨，而中国以外的国家和地区进口总量将增长15%，达到480万吨。

　　目前，中国的一举一动均吸引着投资者的眼球，因为本年度中国棉花库存占全球库存的比例达到了75%，绝大多数在储备库中。因此未来中国如何调控市场将在很大程度上影响棉价走势。目前更多的说法是，中国将在新棉上市之前轮出储备棉，随后再将新棉纳入到储备库。由于中国政府已经上调了下年度的收储价格，因此中国储备库存将会继续上升。ICAC认为，理论上市场基本面将会对棉价走势构成影响，但随着中国掌握了越来越多的资源，棉价很有可能因为中国的政策调控手段而陷入波动。

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