央行二次降息 专家预期楼市续升

 

　　央行二次降息 专家预期楼市续升

　　央行再启非对称降息。中国人民银行5日决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。此次调整也是今年央行第二次下调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　对于年度二次降息，不少专家认为将刺激楼市继续回升。但是，中国央行在5日也强调：个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　专家：2次降息凸显稳增长强烈意图

　　如此密集出台降息措施，实为近年来所罕见。“央行在不到一个月的时间里再次宣布降息，充分体现了稳定经济增长的政策意图。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

　　郭田勇表示，连续降息后，一年期贷款利率合计下调了50余个基点，极大地降低了企业的贷款利率，有利于降低企业经营成本，提振企业信贷需求，从而防止经济增速的进一步下滑。

　　最近公布的一系列经济数据显示，中国经济增长前景依然不容乐观。而近期公布的PMI数值也显示出企业信贷需求疲弱的迹象。降低企业融资成本，刺激企业信贷需求迫在眉睫。

　　郭田勇还表示，目前物价水平持续回落，预计6月份物价同比涨幅可能降低至2.5%左右，这也为央行再次降息提供了较大的操作空间。

　　值得注意的是，就在中国央行宣布降息的同时，欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0%，将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750亿英镑。

　　对此，国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是中国央行的顺势而为。

　　需要指出的是，这是中国央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动空间也较上次降息呈进一步扩大之势。对此分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，也为中国利率市场化改革拓宽道路。

　　“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出。

　　资料显示，中国央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。此次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，则一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。

　　“此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，也可以被视为是我国利率市场化改革的再一次推进。”郭田勇表示，扩大贷款利率浮动空间，将使得银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，也体现了金融服务实体经济的原则。

　　“上次降息金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，此次进一步扩大为0.7倍，继续扩大贷款利率浮动范围，利率市场化改革再次加速。”中国银行国际金融研究所副所长宗良表示。

　　专家指出，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是中国利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源的更合理配置，最终有利于实体经济的健康发展。

　　对于连续降息是否可以扭转当前A股颓势，有专家指出，一般来说降息将促使资金从储蓄流出转而投向资本市场，这对于资金推动型的股票市场而言无疑是利好。然而，决定股市基本走势的仍然是经济基本面和企业盈利状况，在这个大背景不够乐观的前提下，任何利好刺激都难以持久。不过也有观点认为，与上次降息不同，此次降息发生在股市已经破位下跌、低位徘徊已久的情况下，股市本身也存在反弹的需求，股市或许能够借机反弹，催生新一波行情。

　　对于连续降息是否能带动中国楼市的回暖，郭田勇认为，央行降息意在提振实体经济而并非针对楼市，央行对房贷利率浮动空间维持不变的强调，体现了中国金融政策坚持执行房地产调控政策的决心，是否由此带来楼市的回暖尚有待观察。

　　刺激楼市继续回升?

　　央行再启非对称降息，对房地产市场将有何影响?

　　交通银行首席经济学家连平表示，降息对楼市交易成本有所降低，将有助于楼市成交量的活跃。

　　连平认为，此次降息也会有助于楼市成交量活跃，因为对交易的成本有所降低，同时人们对未来的预期也会改变，可以推动刚需进一步释放，对于楼市的活跃有好处的，从而有益于未来的经济增长。

　　“此次降息是在市场的预期之内，我们此前也预计在近期有可能降息。”连平说，央行此次降息，说明希望通过降低企业的融资成本，来提升企业的投资意愿，改变对未来的预期，推动经济增长。

　　他分析，这说明CPI回落得比较明显，存款利率和目前物价的形势来看，还是比较适应。“我们预计上个月的CPI是2.4%，所以从短期来看，物价不会为降息带来压力，物价还会继续往下走。”

　　连平指出，此次存贷款利率下调有些不对称，贷款利率下降得稍微大些，相应缩小银行的息差，“银行的息差收缩得多大，还是要看银行经营行为以及克服结构的调整。但总的来说，银行息差的收窄在未来也是一个大趋势。这样对实体经济是有好处的。”

　　他预计，二季度GDP破八的可能性大，需要政策做一些逆向的调控，“下半年的货币政策还需要进一步观察经济增长的态势，物价态势肯定会进一步回落。”

　　21世纪不动产分析师粟日说，上次降息时，我们曾经说过，不排除下半年再降息一至两次，此次降息速度之快仍出乎意料，这与二季度宏观经济数据不好直接相关。央行显然是最先知晓二季度经济数据的部门之一。初步观察，有可能GDP增幅已下滑至7.5%。这促使中央坚定了稳增长的决心，而且由于政策作用于市场有一定迟滞效应，所以速度要快，措施要坚决。此次不对称降息可视为这一背景的反映。

　　粟日说，降息虽然是为保增长而来，但房地产业却是最大的受益行业之一。信贷环境已确定无疑地向宽松转化。新增的信贷资金将直接间接地流入汲取资金最大的房地产市场，这对于急需资金的地产企业是及时的补充。降息将巩固目前楼市成交回升的势头，并推动楼市继续回暖。短时期内，不排除房价微涨的可能，地产股价将闻声上涨。

　　但是，粟日强调，目前房地产调控的基调并未变化，限购令及二套以上限贷的政策年内不会放开，所以，整个房地产市场不可能因为降息带来的信贷环境相对宽松，而发生根本性的逆转。他建议开发商仍要采取维持现价、走量出货的措施为主。消费者也不必过于恐慌，如果房价上涨过快仍将招致决策层的干预。

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