创29个月新低 CPI重返“2”时代

来源：国际商报作者：中国产业网发布时间：2012-07-10 12:38 搜集整理：中国产业网

　　7月9日，国家统计局公布了6月居民消费物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)数据，跌幅双双超出市场预期，其中CPI跌至3%以下，重返两年前的“2”时代。

　　据国家统计局公布的数据，6月份CPI同比上涨2.2%，创下自2010年2月以来29个月新低，PPI同比下降2.1%。

　　首创证券研发部副总经理王剑辉向记者表示，CPI跌幅超预期既有去年基数较高的因素，也有今年需求增长乏力所致。PPI虽然延续了4个月的跌幅，但其结构已经发生变化，制造业盈利空间有望改善，悲观中出现一丝亮色。

　　猪肉价格领跌CPI跌势未见底

　　根据国家统计局数据，6月食品价格下降1.6%，非食品价格持平;消费品价格下降0.9%，服务项目价格上涨0.3%。

　　根据交通银行金融研究中心6月物价数据点评报告，6月CPI同比上涨2.2%，较5月大幅下降0.8个百分点，其中翘尾因素占0.3个百分点。

　　食品价格环比大幅下降1.6%，使得同比涨幅回落至3.8%，创两年半新低，仅拉动CPI同比上涨约1.2个百分点。

　　其中，猪肉价格已连续5个月下降，同比降幅扩大至12.2%。

　　根据艾格农业数据库，8日猪肉平均价格为24.03元/公斤，其中最低地域猪肉价格为江苏省徐州市铜山县的23.5元/公斤，最高地域猪肉价格为新疆克拉玛依独山子区的26元/公斤。目前猪肉平均价格为23.39元/公斤，较上周下降0.30元/公斤，降幅为1.27%，已回落到端午节前水平。

　　6月鲜菜价格仅同比上涨12.1%，环比降幅扩大至15.2%;非食品价格同比上涨1.4%，与5月持平。

　　交通银行金融研究中心分析认为，6月CPI同比大幅下行的主要原因是翘尾因素与新涨价因素同时下降。

　　从翘尾因素来看，6~9月份将进入快速下降通道，平均每月下降0.4个百分点，因此这些月份的CPI同比数据将受到统计层面的影响。

　　剔除翘尾因素，6月新涨价因素约为0.7%，较5月回落0.5个百分点，与5月新涨价因素下降0.3个百分点形成短期下行态势，表明近期消费市场略显疲弱。非食品CPI环比由正转零也显示弱势的生产价格已逐渐传导至消费价格。

　　王剑辉分析，此次CPI回落幅度跟2008年金融危机时CPI回落情况有所不同，表现在食品价格回落明显，同时经济整体需求增长乏力，但这是一种逐步走弱的态势，并没有形成断崖式的崩盘局面。

　　他认为不能忽视的是，去年7月CPI数据高达6.5%，处于全年最高点，也由此造成了今年CPI数据增势大减。

　　王剑辉认为，随着第三、四季度消费旺季的到来，价格有回归动力。由于去年第四季度和今年第一季度物价基数较低，因此CPI在第三、四季度有望保持相对平稳或回升态势。目前，经济处于周期性低迷波动阶段，由此CPI走低并未见底，须看第三季度。

　　交通银行金融研究中心则预测，7月份CPI将继续大幅下行，预计下半年CPI同比涨幅为2.1%~2.3%。根据国家统计局数据，今年上半年CPI同比涨幅为3.3%。

　　PPI结构现变化悲观中蕴含希望

　　6月PPI同比下降2.1%，创30个月来新低，环比进一步降至-0.7%。其中，生产资料出厂价格同比降幅扩大至2.9%;生活资料出厂价格同比上涨0.7%，涨幅继续缩小。

　　交通银行金融研究中心分析认为，6月PPI翘尾因素较上月持平，其同比下降的主要原因是国内生产性需求持续疲弱。6月份国际大宗商品价格止跌企稳，国际油价持续回落使得年内第三次下调成品油价格的窗口再次开启，输入性因素对物价仍呈下行拉力。

　　王剑辉说，虽然PPI“四连跌”，但结构已经出现变化。从今年4月份开始，工业生产者购进价格跌势大于工业生产者出厂价格。“这在低迷的需求中，为制造业盈利空间增添了一些希望。”王剑辉说。

　　机构预测，在物价下行阶段，PPI同比涨幅将明显低于CPI。交通银行金融研究中心模型测算结果显示，下半年PPI同比在0~2%之间，但不排除经济疲软态势超预期导致PPI降至更低水平的可能。

　　王剑辉认为PPI同比也将在三季度见底，四季度将有所回升。

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