成思危：对风险的估计应有充分分析和认识

　　2012年，第七届复旦管理学国际论坛将于7月21日—22日在复旦大学举行，论坛主题为“风险管理：不确定年代的应对策略”。第九、十届全国人大常委会副委员长、复旦管理学奖励基金会副理事长成思危教授致辞。

　　在风险管理上，成思危认为，风险不可能消灭，但是我们可以分散，可以转移。投资要投一个组合，这是分散风险。

　　同时，成思危表示，经济刺激计划是必要的，但是如果超过预期，反过来也会带来风险。

　　对风险的估计，他建议应该有充分的分析和认识，对自己风险承受能力一定要做充分细致的估计。“对问题的发生可能性要考虑的更周到一些，这样你才能立于不败之地。”

　　以下是发言实录：

　　成思危：我想讲两个问题，一个是我们这次讲风险管理，风险管理和所有的管理一样都是既有科学规律可循，又有艺术的应用之妙。一个摄影家你知道怎么用光，怎么聚焦，怎么对比，但是你不一定能出好照片。但是懂得这些规律，多少会对我们管理会有帮助。所以，我想今天两位嘉宾都是从他们实践和理论的结合上，从两个不同的方面讲了很多很好的观点和意见，而且我想这些都对我们国家将来的发展大家会有更多了解，而且也会引起大家更多的思考。我们这次评奖正好是三个学科，这一次我们评奖的重点是管理科学，偏重于管理科学的规律和它的理论部分，所以我们还是一如既往的强调三条，第一个是它的创新性，一个是它的科学性，第三是它的实用性。

　　第二个问题，针对风险管理。因为大家知道下面还有许多专家要讲这个话题，但是我觉得风险管理问题上有三个基本的观念，我们必须要认真理解。第一个观念，风险是哪来的，风险是客观事件和不确定性，这是大家都知道的，还有是人们对客观事件认识的局限性，这一点也是对我们参照分析。我们认识能力有限，我们不可能把所有的各种联系，各种媒介都完全认识清楚。所以，对风险来说，我们不可能把它消灭，但是我们可以分散，可以转移，像分散风险，大家知道的炒股，你绝对不能炒一个股，要炒一批，投资要投一个组合，这是分散风险。像转移风险，像期货等都是属于转移风险。要求套期保值的人把这个风险转移给那些通过投资的，获得更大收益的人，这是第一个。

　　第二个观点，在国际上也是争论过的，我们知道风险的衡量是对目标的方差衡量的。有人提出来，没有达到目标，负方差当然是风险，正方差为什么说也是风险呢?有人说是单边理论，有人说双边理论有不同看法，我个人主张双边理论。为什么?因为如果你有了正的方差，超额完成任务，你将考虑到两点，第一点是不是资源投入过多，第二是不是没有考虑引起的负方差。我讲一个例子，08年为了应对金融危机启动4万亿经济刺激计划，达到保8目标，09年达到9.2增长，超额完成任务。但是我们分析一下，我们花了多大代价，政府投资1800亿，如果没有经济刺激计划，我们09年经济增长可能只有2.4，那就会引起很多社会问题。所以，经济刺激计划是必要的，但是这么大量资金刺激达到9.2，超过预期了，反过来也带来风险。实际上他的负面我们看到的产能过剩，产品挤压，环境问题增多，银行通货膨胀风险加大，地方债务迅速增加，还有资产泡沫。所以，就是说你正的增长，你正的方差同样也是风险，它的风险是浪费资源的，是降低资源利用效率。所以，我们说正反方差跟目标值的正负方差都是风险，不能认为我只是负方差。所以，我们有很多认识上的问题。

　　比如说，我们每年取得多大成绩，你也考虑你投入和你取得的成绩是否成比例，如果不成比例，说明也有潜在的风险。当然我这个观点可能有一些同志不一定同意，但是这是在风险上做的很重要的学术问题。

　　第三个风险，对风险承受能力的认识，我们往往对风险一分析一判断，我采取的措施就可以应对了，这个问题往往有的时候我们估计不足。大家知道博弈论，最初从赌博开始，假如说你押一块钱我给你一块钱，扔出反面这一块钱给我。一般人认为我只要有2块钱的本我就要赌了，但实际上并非如此。你要想有90%把握，至少要有4块钱，这根据概率论的算法你们可以知道，只有到0.0675的时候，你才能保持90%以上。而且这是在正常的运气之下才能做到的。我们要对风险承受能力的衡量，这个我们情愿错失，也要扎实一些。我们考虑的问题要更细一些，就像莫菲定律一样凡是可能发生的事情都会发生。对风险的估计，我们要有充分的分析和认识，对你自己风险承受能力一定要做充分细致的估计。对问题的发生可能性要考虑的更周到一些，这样你才能立于不败之地。