航天电子:军品增长势头较强 民品结构调整提升盈利能力

　　投资建议:公司全年收入目标为37亿元，按往年情况看公司上半年收入占全年收入约40%上下，从今年来看，实现这一目标可能性比较大。我们预计公司12-14年EPS 为0.24、0.30、0.32元，EPS 复合增长率约为15%。考虑到公司拥有的技术地位以及作为航天时代未来整合平台，我们给与公司未来6-12个月的目标价为10.00元，目前公司股价7.14元，PE 约30倍左右，给予“买入”评级。

　　风险提示下半年军品业务结算情况具有不确定性，军品业务毛利率不稳定。

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