下游需求重返疲势 甲醇后市运行重心下移

　　美联储祭出QE3、以及煤炭港口库存的缓慢消化，下游产品的回暖，均对目前期价的上移均有支撑作用。后市冰醋双装置重启和7、8月份的甲醇船用到港的冲击，甲醇有望走弱势振荡的格局。

　　一、9月行情回顾

　　9月份月初煤炭的价格持续走低，甲醇的成本支撑逐渐走软，导致期货和现货价格均出现不同程度的下滑，其中以西北地区的廉价货源冲击周边市场的冲击尤为明显，所幸的是到了9月的中旬，西北地区的企业开始封盘不报，开始为价格“保驾护航”。而随后中石化、中石油公布将终止从伊朗进口化工产品，甲醇期货首当其冲，期价价格快速拉升，而随后煤炭期货合约在螺纹钢期货合约的带动下反弹。亦推动甲醇期货价格上移。9月月底，甲醇期价在2800一带维持振荡态势，西北地区现货维持，港口地区现货出现小幅下行。

　　二、基本面分析

　　一上游原料--煤炭供需分析

　　国内无烟煤延续9月的弱势运行态势。多地煤矿仍然处于停产整顿状态，下游市场需求清淡，贸易商采购量减少，并未有实质性利好刺激到无烟煤市场，云南省的煤炭收储计划短期有炒作的效应，整体影响不大。山西、河南主流价格稳定，煤矿普遍生产正常，虽下游市场不佳，时而有库存积压问题，但主体销售稳定，大型煤企以长协用户成交单为主。因此，在10月份无烟煤市场继续维持弱势运行态势。

　　二中游--甲醇供需分析

　　9月全国甲醇装置整体平均开工在5.0成以上，西北地区厂家装置开工率在5.0成之间，部分地区装置仍有停车检修，整体负荷仍偏低运行。港口地区库存水平仍在近62-63万吨左右，库存消耗较上月有所减少。中石油、中石化两大甲醇最大进口商将终止从伊朗进口甲醇，但是因前期7月、8月份左右签订的船期将陆续到港。因此预计9月甲醇的进口量有望继续增加，10月甲醇的进口将出现减少。

　　9月甲醇市场整体持稳，西北地区采取封盘不报，停产检修等措施维稳现货价格。以此辐射周边地区，导致整体9月份的甲醇市场趋于平稳态势 。同时，陕西榆林地区的甲醇因运输导致交通肇事导致政府加强各类公路检查，导致西北地区的运输成本上升，对甲醇价格的坚挺提供了支撑。而中石油、中石化的措施，也使得贸易商看涨期价。

　　三下游产品供需分析

　　1、甲醛

　　9月份国内甲醛市场弱势持稳运行，出货清淡。下游化工及板材企业需求减少，新单稀少，成交难以放量。内陆方面，山东地区市场趋稳运行，装置整体开工5-6成，下游接货积极性减弱。港口方面，华东江浙甲醛市场保持盘整局面，装置负荷稳定在5-7成，虽出货略显提升，但厂家对后市仍不看好。由于房地产行业的低迷，板材企业走货情况不佳，在9月份中旬未能如期出现下游厂家备货需求，预计在10月份甲醛市场仍然维持9月份运行态势。

　　2、冰醋酸

　　9月国内冰醋酸市场继续保持稳步上扬的走势，市场上现货资源依旧保持紧张的局面，为得到改善。本周虽部分厂家以恢复生产，但部分装置仍处在停车状态或是装置开工情况不够理想，故现货市场供应方面虽有增加，但不足以改善市场紧张的局面。据悉市场业者接货意向明显增强，加速市场紧张局面，强力支撑市场价格走高。预计在10月中旬左右，冰醋酸市场将结束上行态势，现货价格转而逐渐回落。

　　3、二甲醚

　　二甲醚厂家多数处于产销平衡态势，库存状况保持良好，但厂家库存能力相对有限象。二甲醚市场短期上行动力减弱，过高价格或抑制下游需求，高位持稳实属不易。目前市场预期10月沙特CP价格走高带动二甲醚需求量上升，从而能够再次形成小涨态势。

　　三、技术分析

　　甲醇1301合约触底反弹，以跳空缺口方式上涨，同时该缺口迟迟未未回补，短期内对期价的支撑力度强劲。因5日、10日均线死叉，同时20日、40日、60日均线的间距收窄，预计甲醇面临一个较长的振荡调整格局，运行重心在2750--2800之间，大致运行区间为2700-2850。

　　四、10月份行情展望

　　甲醇在9月份经历了中石油、中石化终止伊朗甲醇进口，下游冰醋酸装置检修、西北地区甲醇企业封盘报价，目前的涨幅已经比较可观，后市随着下游装置的开工、原油价格的下滑，再加之，板材在“金九银十”的销售旺季未能如期出现经销商备货等需求，仍然处于低迷运行态势，预计10月家甲醇下游对甲醇的拉动有限，整体重心面临着回调的格局，运行区间为2700-2850。

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