美国数据一周详解:财政不确定性大幅下降

　　在元旦假期期间,美国发生了一系列影响市场的重要事件:

　　1. 税收政策部分优惠延期达成,财政悬崖得以避免;

　　2. 联储12月会议纪要公布显示QE3+的结束时间或在2013年底;

　　3. 最新ISM制造业PMI和非农就业数据的公布(对数据的分析请看主要数据跟踪)。

　　1月2日,两党最终就财政政策的税收部分达成一致,主要延长的税收优惠有:延长布什减税政策中对中低收入者的税率优惠;延长失业金救助;延长房屋遗产税减免(有部分改动,税率由35%提高至40%,但原计划为55%,且保留税前抵扣500万价值的房产);延长替代性最小税随通胀调整这一制度;延长可再生能源税收减免。不过,有一部分税收优惠将到期:比如,提高收入超过40万元的个人和45万美元的家庭的所得税税率;企业资本利得最高税率提高至20%;雇员工资社保税提高2%。税收政策达成对市场是一大利好,但由于自动减赤机制将被推后2个月与债务上限绑定讨论,是资本市场的一个潜在风险点。根据CBO最新报告来看,相较财政悬崖全额发生的情况,新的财政政策将使GDP增速提高1.5-1.75%。

　　我们在年前最后一期海外周报12月25日的《财政悬崖以及对美增长预期主导市场》中指出黄金和标普的表现指向市场对增长的预期较高,财政悬崖并非系统性风险。从1月3日联储会议纪要暗示QE3+有可能在2013年底结束以及1月4日失业率不及预期导致黄金价格明显波动来看,在财政的风险大幅下降的前提下,由于联储将低利率政策和失业率绑定,意味着基本面对资本市场特别是美元流动性的影响将增强。

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