19年地方债发行提前开闸1.66万亿财政资金提前下发

 　　继11月，财政部公布了《关于提前下达2019年中央对地方均衡性转移支付的通知》，提前将2019年均衡性转移支付1.66万亿财政资金下达全国地方政府。据传，19年地方债发行也将提前至1月份，以缓解地方财政压力。

　　由于上半年消费、投资、固定投资不振，要刺激经济，基础建设是最后一个放水闸口——固定投资的三个组成部分之一，剩余两者是制造业和房地产。7月底中央政治局会议要求下半年加大基建投资，并在财政政策上做到配备，加快地方政府专项债券发行和使用。

　　说白了，就是基建狂魔又被放出来了。

　　为了快速拉升基建投资，国务院、银监会、财政部、发改委、银行、券商、地方政府各方合力，将地方政府债券大水闸重新打开。

　　经历了大半年去杠杆带来的沉寂，18年下半年，地方债带着政策使命如火如荼重新上路。地方政府新增债券发行提速，也造就了8月31日单日发行1200亿的发债神话。

　　我们真是在个大时代，时代的计算器，动辄上万亿。这些数万亿计的水，除了用来置换债务，还将主要用于土地储备、棚户区改造、收费公路、水利建设、学校建设、环境保护等基建项目，重点支持乡村振兴、粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略。

　　说白了，发这些债主要就是用来还旧债以及搞基础建设。近期，地方平台非标屡屡出现违约，财政紧张可见一斑。

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　　19年地方债发行提前开闸

　　财联社12月17日讯，彭博援引财政部知情人士称，中国计划允许地方政府明年1月即可开始地方债发行，一改往年新增地方债务额度在3月全国两会后下发的惯例。

　　12月14日，栗战书主持召开十三届全国人大常委会第十七次委员长会议，会议决定十三届全国人大常委会第七次会议12月23日至29日举行。在建议审议的草案议案中包括“授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案”。

　　影响地方政府债券发行进度一大原因正是地方政府债务限额需要等到每年3月的全国两会才能确定。而全国人大常委会审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案，正是希望解决这一问题。

　　其中一位知情人士称，中国将提前下发一部分明年新增地方政府债务的额度给省级地方政府，以加快地方债发行，规模约1.4万亿元。

　　如果是真的，不久将迎来短时间的地方债供给增加。

　　地方债额度包括一般债券和专项债券，每个省分到的额度为2018年发行规模的60%-70%之间，该额度正式生效仍需全国人大常委会审批。

　　7月23日的国务院常务会议要求，积极财政政策要更加积极，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。随后财政部发文要求地方各省加快专项债券发行进度，10月底前发完。

　　专家指出，如果授权提前下达部分新增地方政府债务限额议案获得通过，可以预期明年一季度地方政府债券发行会提速，避免像今年发债筹资滞后的问题。

　　在目前经济下行压力较大的背景下，中西部一些地方财政收支紧张，提前下达地方政府债务限额，可以让地方提前做好资金筹集安排，保证地方财政正常运转，一些成熟的基础设施项目可以尽早开工，有利于地方经济发展。因此地方政府债务限额提早下达有利于地方经济发展，防范地方政府债务违约风险。

　　财政部最近发布的数据显示， 1-10月，全国累计发行地方政府债券40554亿元。其中，发行一般债券21643亿元，发行专项债券18911亿元;按用途划分，发行新增债券21190亿元，发行置换债券和再融资债券19364亿元。发行的新增债券中，新增一般债券7983亿元、占当年新增一般债务限额8300亿元的96%;新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。

　　截至2018年10月末，全国地方政府债务余额184043亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务109269亿元，专项债务74774亿元;政府债券181478亿元，非政府债券形式存量政府债务2565亿元。

　　经第十三届全国人民代表大会第一次会议审议批准，2018年全国地方政府债务限额为209974.30亿元。其中，一般债务限额123789.22亿元，专项债务限额86185.08亿元。

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　　1.66万亿财政资金提前下达31省份

　　11月9日，财政部连续下发了6个通知，提前向全国地方政府投入1.66万亿元的中央财政资金。其中，2019年均衡性转移支付资金达1.335万亿元，其他5类拨付资金为3281.8亿元。在获得中央拨付资金的省份中，四川分羹最多达到1184亿元，河南第二为1173亿元。要求省对下均衡性转移支付分配应优先考虑调整工资等增支因素。

　　要加大基建补短板力度，要合理保障融资平台公司正常融资需求。看似平平淡淡，但是对曾经夜不能寐的地方政府融资平台及其投资人来说，更是大大喘了一口粗气。对于地方政府借钱这码事，一句话总结就是：既往不咎，严控新增。

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