中色铅锌产业月度景气指数报告2019年11月

 　　2019年11月，中色铅锌产业月度景气指数为46.4，较上月上升0.5个点;先行合成指数为71.9，较上月下降1.9个点;一致合成指数为115.2，较上月上升3.2个点。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。

　　景气指数位于“正常”区间

　　中色铅锌产业月度景气指数显示，2019年11月景气指数为46.4，较上月上升0.5个点，位于“正常”区间运行，铅锌产业整体生产运行平稳。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。

　　从中色铅锌产业月度景气信号灯可见，2019年11月，在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、镀锌板、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额等8个指标位于“正常”区间;铅酸蓄电池1个指标位于 “偏冷”区间。

　　先行合成指数下降

　　2019年11月，中色铅锌产业先行合成指数为71.9，较上月下降1.9个点。

　　在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中四涨二降(季调后数据)。其中同比增长的4个指标是M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量和固定资产投资，同比分别增长8.2%、17.3%、9.2%、2.1%和26.6%。同比下降的1个指标是LME铅锌价格指数，同比下降6.7%。

　　行业运行情况与趋势

　　10月，中国铅精矿产量环比增长2.4%，同比下降10.9%;锌精矿产量环比下降3.0%，同比下降2.3%。此外，海外矿山持续增产，铅、锌精矿供应依然维持宽松格局。11月国产、进口铅精矿加工费均有所增长。锌精矿加工费有所分化，国产矿加工费受冬储需求、局部冶炼产能恢复等因素影响，有所下调;进口矿加工费略有上调。10月，进口铅精矿实物量14.6万吨，同比增长44.2%;进口锌精矿实物量25万吨，同比增长21.5%。

　　10月，受铅精矿加工费上行，冶炼利润修复带动，中国原生铅产量32.3万吨，环比增长11.1%，同比增长12.9%。再生铅生产企业，受铅金属价格下行影响，原料采购成本降低，冶炼利润仍能维持较好水平，生产积极性较高。锌冶炼企业在盈利能力较强的情况下，生产积极性较高，10月精锌产量环比与上月基本持平，同比增长9.4%。整体看，铅锌冶炼环节实现利润大幅增长，截至10月，累计实现利润58.4亿元，同比增长92%。铅锌采选环节受价格下跌等因素影响，累计实现利润82.5亿元，同比下降43.0%。11月LME三月期铅金属价格2028美元/吨，环比下跌6.7%，同比上涨3.7%;11月累计价格同比下跌11.5%。SHFE主力合约铅金属价格15840元/吨，环比下跌6.0%，同比下跌13.8%。LME三月期锌金属价格2394美元/吨，环比下跌0.7%，同比下跌5.0%;SHFE主力合约锌金属价格18421元/吨，环比下跌2.5%，同比下跌12.1%。

　　消费端，铅、锌金属消费仍无亮点。镀锌板产量增长主要受出口退税下调影响，产量增长部分被出口增长消纳，国内消费并无明显增长。

　　综合看，本月景气指数回升，主要受冶炼盈利能力增强、铅锌金属产量增长带动。从供需关系上看，消费增长动力不足，而产量仍有增长，产业运行压力依然存在，因而先行合成指数有所下降。短期内，铅锌产业仍能保持平稳运行格局，产业运行景气指数仍将位于“正常”区间运行。

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