文化传媒并购活跃 A股市场闻风而动

　　今年以来，文化传媒行业并购活跃，已经成为创业板并购浪潮的主流;手游、移动互联网、智能手机等诸多概念也一度受到市场资金的疯狂追捧，相关个股纷纷逆势上扬。

　　业内人士指出，文化传媒行业具有范围经济、规模经济等属性，具备并购创造价值的天然基础，不少文化传媒公司的业绩增长空间也值得市场期待，预计下半年行业并购浪潮仍将继续。

　　文化传媒成“并购集中营”

　　伴随国内文化传媒产业的高速发展以及一系列利好行业的政策出台，国内文化传媒行业的并购无疑进入了“加速期”。仅在今年二季度，传媒文化行业便产生多起巨额交易规模的并购案例，成为创业板并购浪潮中的主流。不少涉及并购公司或标的公司股价也持续飙升，引来整个板块的普涨。

　　7月16日，百度斥资19亿美元收购91无线，被视为年内最大并购案。此前，5月，阿里巴巴先后入股新浪微博和高德，交易金额分别达到36亿元和18亿元人民币。同月，百度以23亿元人民币收购PPS并于旗下爱奇艺的视频业务进行合并，引起业内震动。4月，蓝色光标连续完成两项并购交易，交易总额接近20亿元人民币。

　　通过并购，实现低成长性行业的整合、高成长性行业的布局，成为文化传媒公司的重要选择。中信证券研究报告指出，并购能够为投资者带来长期的高额回报，中国传媒业具有规模增速高、行业集中度低的特点，并购的价值创造在这类行业凸显。目前在互联网、影视和整合营销行业领域的并购相对活跃：互联网行业通过并购优化行业资源配置和布局成长性领域;影视娱乐行业通过横纵向并购打造全产业链平台;整合营销行业“内生+外延”成为企业扩张的动力来源。

　　除此之外，IPO市场的停滞也在一定程度上催生了文化传媒行业的并购热潮。据一位参与并购文化传媒公司的创投人士分析，创投、私募资金需要寻找好的投资标的，在IPO停止阶段，并购无疑能够为投资带来高额的回报，并提供有效的退出渠道。据投中集团数据显示，今年上半年，包括阿里巴巴、百度、掌趣科技、世纪佳缘等在内的并购进程中，便出现包括IDG资本、深创投、盛大资本、创新工场等VC/PE机构在内的身影。

　　市场热炒并购题材

　　文化传媒行业并购风起云涌，也随之刺激了市场的活跃程度。以华谊兄弟收购为例，7月23日晚间，华谊兄弟公告拟以6.72亿元收购银汉科技50.88%的股权。7月24日复牌后的华谊兄弟股价已经连续拉出了3个涨停板。同时，受该并购事件影响，文化传媒板块当周涨幅靠前，多只文化传媒个股涨幅均超5%。

　　从机构投资者到散户，市场资金对沾上并购题材的文化传媒概念股都表现出极大的热情。市场人士分析指出，从网络与传媒个股的走势来看，多数机构投资者对文化传媒行业未来的估值空间均保持乐观的态度。由政策和行业整合驱动的并购投资踊跃，将会在未来持续支撑和拉动整个文化产业板块。

　　申银万国TMT行业分析师表示，以TMT为代表的成长性行业，经过近两年对业绩和估值泡沫的消化之后，现在迎来最好的阶段，文化传媒、网络服务等行业未来增长的潜力很大。

　　渤海证券也表示，文化传媒板块的上涨主要受益于手游概念、信息消费政策以及并购题材，因此，“并购+手游”的题材组合更加值得关注。

　　具体到A股上市公司，一批新媒体龙头以及转型的传统媒体值得投资者关注，其中包括：近期参与多起并购的蓝色光标、全产业链发展的娱乐集团华谊兄弟、布局大视频行业的百视通、以内容与平台为核心竞争力的掌趣科技，以及践行新媒体转型的博瑞传播、中南传媒以及凤凰传媒等。

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