钢铁上市公司上半年经营情况分析

    日前，钢铁上市公司公布了2013年上半年业绩情况，从披露的财报数据来看，多数钢铁企业利润情况出现改善，营业成本降幅大于营业收入降幅，毛利润增加，在费用控制上也成效显著。在国内外大环境不利于钢铁行业的情况下，我国钢铁企业积极开展管理创新，对标挖潜创效益，使转型升级的步伐得到加快。虽然全行业仍旧困难重重，但钢企上半年在降本增效方面的工作可圈可点，至少让大家看到一丝曙光。在庆幸的同时，我们要注意到钢铁行业整体负债仍在上升，保证资金链安全成为钢铁企业下半年的重要任务。 

　　整体盈利情况好转 

　　今年上半年，在33家上市钢企中，亏损企业有12家，亏损面达到36.4%，与去年同期基本持平。在这12家亏损企业中，亏损额增加的仅有重庆钢铁，上半年净利润亏损约11.2亿元，去年同期亏损约6.5亿元，亏损额增长72.2%；亏损额减少的有7家，分别为华菱钢铁、马钢股份、安阳钢铁、杭钢股份、山东钢铁、首钢股份和新钢股份；由盈利转为亏损的有4家，分别为中原特钢、柳钢股份、南钢股份和三钢闵光。 

　　有3家企业实现了扭亏为盈，已经“披星戴帽”的*ST鞍钢和*ST韶钢都成功扭亏。*ST鞍钢上半年实现净利润为6.9亿元，去年同期为亏损20.8亿元，净利润相差了27.7亿元；*ST韶钢实现净利润为1098万元，去年同期为亏损7.8亿元，相差了7.9亿元；凌钢股份上半年净利润为3693万元，去年同期为亏损2.3亿元，也实现了扭亏为盈。 

　　从整体情况来看，33家上市钢企合计实现净利润37.8亿元，比去年同期提高27.4%。宝钢股份依然是上市钢企的“利润王”，上半年获得净利润38.1亿元，排名第二的是鞍钢股份，新兴铸管以净利润4.9亿元排名第三。 

　　33家上市钢企平均净利润率为0.57%，高于去年同期0.14个百分点。中国钢铁工业协会发布的报告显示，今年上半年，86家大中型钢铁企业平均销售利润率只有0.13%，亏损面为40.7%。上市钢企无论是利润率还是亏损面均优于大中型钢铁企业平均水平，反映出上市钢企在生产经营、技术研发、市场开拓、公司治理、财务管理、风险防控等方面具备一定的优势。 

　　在33家上市钢企中，有太钢不锈、大冶特钢、西宁特钢、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、玉龙股份、常宝股份、金洲管道、久立特材、新兴铸管等11家特钢企业，平均净利润率达到1.4%。上市特钢企业有相当一部分是细分市场的龙头企业，如久立特材在不锈钢管市场、方大特钢在弹簧扁钢市场、太钢不锈在不锈钢市场等。龙头企业的产品市场认可度高、客户群也比较稳定，容易获得更高溢价，体现出了差异化经营的竞争优势。 

　　费用控制成效显著 

　　今年以来，产能过剩导致钢材供需矛盾依然尖锐，钢价持续下跌，是钢铁企业营业收入下降的主要原因。同时，铁矿石、炼焦煤、焦炭、废钢等原料成本也有所下降。 

　　上半年，33家上市钢企共实现营业收入6583.8亿元，同比下降3.6%；营业成本为6462.2亿元，同比下降4.9%，降幅大于营业收入降幅。因此，毛利润相应增加，达到435.4亿元，同比增长19.25，毛利率为6.61%，同比增长1.26个百分点。

　　不单单是成本降低，上市钢企在费用控制上也成效显著，营业费用、管理费用、财务三项合计为362.2亿元，同比下降5.8%；占营业收入的比例为5.5%，同比降低0.13个百分点。 

　　在行业整体低迷的背景下，上市钢企上半年逆势而上，实现了毛利率、净利率水平双双上升，是企业主动求变、技术升级、降本增效、对标挖潜、外拓市场、内控费用的结果。 

　　以*ST鞍钢为例，今年以来，鞍钢股份加快管理改革步伐，采取强有力措施，挖潜增效。在钢材市场竞争更加激烈、产品市场价格下降的情况下，鞍钢加大服务客户力度，调整品种结构，努力缩小市场产品价格下降对利润的影响。同时，鞍钢深入研判市场，控制采购节奏，降低采购成本；优化配煤、配矿结构，降低物料成本；推行工序目标成本管理，大力降低工序成本；细化物流管理、能源管理、资金管理等，使相关成本费用进一步降低，实现扭亏为盈。 

　　再如沙钢股份，上半年财务费用为6095万元，同比减少7946万元，下降幅度56.6%，主要原因是淮钢公司加强资金管理，调整融资结构，压缩贷款规模，流动资金贷款同比下降，利息支出同比大幅减少。 

　　资产负债率继续攀升 

　　今年上半年，86家大中型钢铁企业的负债总额为3.0189万亿元，行业负债率达69.47%。从上市钢企情况来看，33家企业负债总额达到8953.5亿元，同比增长2.7%；资产总额为13680.2亿元，同比增长1.8%；平均资产负债率为65.45%，同比提高0.57个百分点。其中，资产负债率低于50%的有9家，高于80%的有4家，接近80%（高于79%）的有3家，资产负债率最高的是重庆钢铁，已经达到89.91%，较去年同期提高3.39个百分点。 

　　虽然上市钢企资产负债率低于大中型钢铁企业平均水平，但负债水平依然触目惊心。33家企业的负债总额是上半年营业收入总额的1.36倍，去年同期是1.28倍。负债高企与惨淡的利润更是形成了鲜明的对比，33家上市钢企的负债总额是净利润的237倍。如果上市钢企资产负债率能够下降15个百分点到50%的水平，在不增加资产的前提下，则需要负债总额减少2052亿元。 

　　流动比率和速动比率都是衡量企业短期偿债能力的指标，常用来衡量企业资金链情况。一般认为，这两个指标的合理值应在2和1左右。 

　　今年上半年，33家上市钢企的流动比率为0.67，同比降低0.01；速动比率为0.30，同比降低0.10。这两个指标不但低于合理值，而且相较于去年同期又有所降低。这表明上市钢企的短期偿债能力明显偏低，资金链更加紧绷。虽然市场普遍预计今年下半年资金流动性会有所缓解，但钢铁行业资金困境仍难解决，保证资金链安全成为钢铁企业下半年的重要任务。 

　　面对艰难的市场形势和沉重的业绩压力，上市钢铁企业除了削减成本、压缩费用、优化产品结构、强化营销等切实提高主营业务盈利能力的手段外，还采取了多种措施。 

　　作为上市公司的“娘家”，大股东当然不会看着子公司长期亏损甚至退市。*ST韶钢上半年通过向母公司韶关钢铁定向增发募集资金15亿元，在扣除发行费用621.5万元后，全部用于偿还借款，效果可谓立竿见影，*ST韶钢上半年的财务费用从去年同期的3.5亿元降至1.3亿元。 

　　此外，大股东还通过资产置换和剥离，用优质资产置换上市公司的不良资产。鞍钢股份即通过此举将所持有的莆田公司80%的股权置出，换来了鞍钢集团国贸公司内贸业务整体资产；还向控股股东鞍钢集团出售了亏损中的鞍钢天铁的45%股权。

扩展阅读

• 全面限产、抱团挺价，焦企承压钢企盼复苏 2022-06-30 10:50:59
• 钢铁产业供应链“双碳”目标路径分析及对成本影响 2021-11-26 11:44:06
• 有色金属变身绿色资源——“双碳”背景下有色金属行业前景分析 2021-08-20 10:13:12
• 钢企巧用基差策略稳定经营 2021-08-10 10:39:54
• 2021年港口生产走势分析：铁矿石进口仍将高位运行 2021-04-23 12:18:23
• 1-2月份有色金属行业运行情况 2021-04-16 16:16:34