前三季度20家LED公司净利增6%

 　　LED板块三季报如期披露完毕。据数据统计显示，申万LED行业20家上市公司今年前三季度共计实现营业收入141.95亿元，相比去年前三季度的118.11亿元，增长20%;实现归属于母公司股东的净利润16.87亿元，相比去年前三季度的15.9亿元，增长6%。整体看，LED板块上市公司今年前三季净利增长水平低于营收增长水平，行业价格战、期间费用增加以及政府补贴减少等是导致LED企业增收不增利的重要原因。

　　20家LED上市公司中，前三季净利润同比下降的有7家，分别是华灿光电(300323)、德豪润达(002005)、雷曼光电(300162)、南大光电(300346)、鸿利光电(300219)、乾照光电(300102)以及勤上光电(002638)。其中又以华灿光电前三季净利同比降幅最大，下降76%。第三季度华灿光电单季净利亏损409万元。一个重要原因就是公司扩增的产能致使销售规模有所增加，但由于芯片销售单价下降致使营业收入减少21%，营业成本增加20%。

　　华灿光电甚至在三季报中表示，公司所处的LED芯片行业过去一段时间新增的大规模投资产能释放接近尾声，但新一轮的设备投资热潮仍有再次启动并高涨的可能，市场价格非理性竞争状态或将持续，因此，公司面临着产品价格持续下降导致的盈利能力下降的风险。

　　同处LED芯片行业的德豪润达今年前三季净利5026.65万元，比上年同期下降了56.45%。导致公司净利下降的原因包括政府补贴减少及财务费用大幅增长。

　　主营LED封装的雷曼光电今年前三季营收与上年同期基本持平，但净利润却同比下降了39.11%。公司加大对新业务领域市场的开拓、人力资源和新产品研发的投入，使得公司期间费用同比大幅增长。

　　作为新兴行业，LED行业技术进步明显，产品更新换代迅速，生产成本和产品价格逐步下降本是半导体元器件行业的普遍规律。然而，整个LED行业激烈而无序的竞争显然削弱了企业的盈利能力。专注于LED照明市场的封装及产品应用的鸿利光电，在产能有效释放的情况下，前三季的产品综合毛利率同比下滑了9%，这也导致公司在营收增长24.39%的情况下，净利同比下降了18.61%。

　　总体而言，LED市场行情有所好转，多家公司表示今年前三季LED照明产品销售有所增加。在14家前三季净利同比增加的上市公司中，净利增幅最大的是士兰微(600460)和珈伟股份(300317)，分别为405%和228%。

　　士兰微前三季净利7829万元，不过，投资收益对公司业绩贡献颇大。期内公司投资收益数较上年同期数增加5.41倍，绝对额增加4535.63万元，系联营企业友旺电子公司净利润增加以及公司出售可供出售的金融资产取得的投资收益增加所致。与此同时，公司发光二极管产品毛利率较去年同期减少3.85个百分点，减少幅度已较今年上半年收窄。随着士兰明芯LED芯片生产能力的进一步提升，公司LED产品的毛利率在进一步改善。

　　珈伟股份前三季净利增幅较大，除了销售收入增加导致净利润增加外，也与去年同期净利润基数较低有关系。去年前三季公司净利仅342万元。

　　行业龙头三安光电今年前三季度实现营业收入26.32亿元，同比增长11.86%;净利润7.6亿元，同比增长14%，扣非后净利润为6.45亿元，同比大增59.95%;每股收益0.53元，充分享受了行业景气度的回升。公司三季度单季营收9.57亿元，同比下滑2.48%;净利润2.98亿元，同比增长48.42%;扣非后净利润2.43亿元，同比增长139.17%。

　　第三季度三安光电毛利率为34.86%，与上季持平，较上年同期提升了16.1个百分点。但由于第三季度毛利率高的路灯收入下滑了5000多万元，这意味着芯片毛利率稳中有升。公司财务报表的质量在不断改善，对补贴以及路灯的依赖程度在下降。

　　对于LED行业的未来趋势，业内人士比较乐观。“今年第四季度LED产业整体产值将增长20%左右，而全年LED室内照明产值将同比去年增长110%。”高工LED产业研究所张小飞博士表示，“到明年LED室内照明产值增速将会逐步放缓，预计将维持在60%左右，主要是由于室内照明市场规模的基数逐年增大。”

　　另据据高工LED统计数据，今年初以来，LED行业整体发展情况要好于预期，从企业盈利水平看，79.3%的企业反馈二季度盈利状况持平或好于上季度;从产品销售情况看，84.6%的企业反馈二季度产品销售量持平或好于上季度，同时82.9%的企业预计三四季度产品销售情况好于去年同期。

　　不过，虽然LED行业未来几年前景看好，但行业发展中出现的不和谐现象仍值得警惕。行业标准缺乏，无序竞争、滥用价格战等一直困扰这个行业的发展。可以预计的是，在未来几年LED产业的快速增长中，产业整合的步伐会加速，大部分中小企业在未来两年都会被激烈的市场竞争所淘汰，弱肉强食是大势所趋。

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