两年前资源股投在高点，如今跟风转型新兴产业

 　　长盛同祥主题基金昨日公告将转型，投资方向改为战略性新兴产业。两年前成立时踏空了资源股行情，小盘股今年大涨后，这次再转型投资新兴产业，投资者质疑长盛同祥泛资源为何总是慢半拍。

　　两年前踏空资源股

　　昨日，长盛同祥泛资源主题投资股票型基金公告将召开持有人大会，讨论转型事宜，若转型成功，该基金将变更为长盛战略新兴产业灵活配置混合基金，将重点关注“国家战略性新兴产业发展过程中带来的投资机会”，投资的战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等。

　　长盛同祥泛资源基金成立于2011年10月26日，基金的投资目标是“具有泛资源禀赋的上市公司股票”，因为“可以分享中国泛资源经济发展的长期收益，力争为投资者创造长期稳定的投资回报”。根据此修改合同有关事项的议案中的注解，泛资源禀赋的行业包括具有自然资源禀赋的行业(农林牧渔、采掘、有色金属)和具有品牌资源优势的行业(汽车、家用电器、食品饮料、纺织服装、医药生物、景点旅游)。

　　回顾过往股票业绩发现，2010年，申万一级行业中，有色金属板块年度涨幅第一，达到42.33%。2011年上半年，在大盘下跌2%左右的情况下，黑色金属涨幅达到11.63%，位居涨幅榜第一位;采掘业上涨4.43%，排第三位。

　　由此可见，长盛同祥泛资源基金成立时，也是一只“热门”主题基金，基金成立时，规模为9.41亿份，是当年10月份成立的基金中规模最大的股票型基金。但截至2011年年底，仅2个月时间，基金规模就缩减到2.28亿份，缩水比例75.77%。随后的一个季度内，基金再次缩水68%，仅剩下7341万份;直至今年三季度末，该基金的份额为4743万份。两年时间里，由一只规模可观的基金变成了一只迷你基金。

　　在修改合同有关事项的议案中，对于变更长盛同祥泛资源主题基金的原因是这样解释的，“鉴于本基金成立以来，具有自然资源禀赋的行业和具有品牌资源优势的行业发展增速放缓，上市公司股票业绩表现一般，基金管理人投资上述具有泛资源禀赋的上市公司股票难以做出出色的业绩。”

　　的确，截至本周一，长盛同祥泛资源基金成立后的净值增长率为6.05%，同一天成立的泰信中小盘的收益率为19.8%，提前两天成立的工银主题策略的收益率达到25.4%。长盛同祥泛资源的业绩可谓“一般”。

　　转型投资新兴产业

　　在议案中，关于为何要变更为战略性新兴产业基金，长盛基金公司是这么解释的：“战略性新兴产业，如节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业，具有市场空间大、产业阶段性高速增长、业务规模扩张期企业盈利能力大幅提升等特征，基金管理人投资战略性新兴产业上市公司股票，可以更加积极地抓住其高速增长带来的市场机会，从而提升基金业绩。”

　　从今年的表现来看，涨幅居前的多为新兴产业。如今年前三季度，申万一级行业中，信息服务板块大涨114.94%，据涨幅榜首位;信息设备大涨60.26%，医药生物涨幅也达到50.44%，分列第二、三位。此外，电子、轻工制造等行业也涨幅居前。在个股中，前三季度涨幅第一的中青宝(300052,股吧)属于信息服务，涨幅高达682.27%;信息服务行业的北纬通信(002148,股吧)大涨418.85%，轻工制造行业的江苏宏宝(002071,股吧)大涨406.48%、上海钢联(300226,股吧)、东方财富(300059,股吧)等都是大牛股。

　　“长盛同祥现在规模这么小，根本没有竞争力，能积极转型不失为一条出路。但市场永远是有热点的，而热点也是实时变化的，新兴产业在股市中的强势表现还能维持多久，谁也无法预料，又怎么能保证投资这些板块就可以提升基金业绩呢?今年的新兴产业可以说完全超越了2010年的泛资源行业，但2014年、2015年的新兴产业难保不会成为2012年、2013年的泛资源行业!难道长盛的这只基金每两年就转型一次?”南京的基金投资者褚女士对长盛同祥泛资源转型为战略性新兴产业提出了自己的看法。

　　迷你基金转型需慎重

　　记者统计发现，截至今年三季度末，基金规模小于1亿元的指数型基金有60只，股票类基金有68只，合计达到128只产品。其中，规模小于5000万元的指数型基金有21只，股票类基金有17只，诺安中小板等权ETF链接基金的规模仅有1354万元，泰达宏利中证500、诺安中小板等权ETF、银华上证50等权ETF联接、方正富邦红利、万家中证创业成长、中邮上证380、交银沪深300等权、景顺长城180等权ETF联接等8只基金的规模都在2000万-3000万元之间。

　　上周四，大成基金发布召开持有人大会公告，拟将旗下迷你基金大成中证500沪市交易型开放式指数基金(ETF)联接基金转型为大成健康产业股票型基金，这也是首只提出主动转型的迷你基金。截至今年三季度末，大成中证500沪市ETF联接基金的规模为5758.33万元。

　　上海一基金分析师指出，迷你基金普遍规模较小，并不利于基金经理进行资产配置，在股票中难以形成有竞争力的投资，而且基金净值很容易受到单只股票投资标的的影响，一旦重仓股出现暴跌，对净值的影响要远远大于一只规模正常的基金。当前的市场环境中，30亿-50亿元的基金规模比较利于操作。

　　该分析师同时指出，迷你基金能够主动转型，改变“僵而不死”的现状，是在当前市场环境中较为积极的一种做法。但一些基金本来合同就限定是主题类、行业类基金或者是被动式基金，基金经理主动选择市场的余地不大，因此并不可能适应每个阶段的市场，基金业绩起伏是正常现象。这类基金的选择权在投资者手中，需要投资人有很好的市场判断能力，基金本身只需要跟踪好投资标的和投资行业。基金公司在投资者教育中就需要明确提示这些方面。若基金实施了转型，则需要注意基金转型后的投资方向，盲目跟随投资热点很容易再次踏空，可能导致投资者被套。

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