自发自还：地方债痼疾可减？

 　　2014年，分税制在中国已经步入第20个年头。

　　作为我国改革开放进程中的经典之作，分税制财政管理体制漂亮得完成了时代赋予它的历史使命，但也引发了一系列“后遗症”，地方财政压力与日俱增，中央和地方、地方各级政府之间的利益博弈已经开始影响国民经济发展的健康发展。

　　党的十八届三中全会指出，“财政是国家治理的基础和重要支柱……必须完善立法、明确事权、改革税制、稳定税负、透明预算、提高效率，建立现代财政制度，发挥中央和地方两个积极性。”既分税制之后，新一轮财税改革即将拉开帷幕。

　　5月21日，财政部发布《2014年地方政府债券自发自还试点》，试点地方政府将在政府举债方面获得更多主动权。解禁“地方发债”为何在此时提出?试点地方政府真的能够以此化解财政危机，进而消除分税制带来的不利影响?

　　正是时机

　　《2014年地方政府债券自发自还试点》明确，经国务院批准，2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。

　　现行《预算法》以及修正案草案一审和二审稿，均明确“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。因而“自发自还”试点推行被业内解读为建设我国以政府债券为主体的地方政府举债融资机制“破冰之举”。

　　政府举债之所以选择今年这个时间点“松绑”，是因为2014年是偿债高峰年，政府通过发新债还旧债的方式，可以缓解地方政府财政压力，中央财经大学财政学院教授温来成向《中国产经新闻》记者指出。

　　今年是信托兑付的高峰和信用债偿债高峰。据海通证券研究结果，2014年信托到期量约5.3万亿元，其中，基建信托到期量约1.4万亿元，占比26%;地产信托到期量约6335亿元，占12%;产业(工商企业)信托到期量约1.7万亿元，占32%。

　　据中诚信国际统计，2014年总计有接近2.7万亿元信用债到期，其中3、4、5、11月是偿债的高峰期。

　　温来成认为，今年上半年整个经济形势下滑，地方政府增收愿望强烈，新政刚好可以解地方政府的燃眉之急;当前，《预算法》初稿正处在讨论当中，试点推出实际上是推动《预算法》讨论进程，这两方面因素证明试点推行时机已到。

　　业内人士表示，虽然《预算法》三审尚未通过，但只要地方政府发债，就必须对财政收支、用途、负债信息进行公开披露，事实上起到了先执法后立法的倒逼效果。

　　突破与限制

　　“这几年中央对宁夏的补贴和专项资金逐步加大。但是中央财力有限，宁夏商业贷款的环境并不是很有利，自主发债可以充实地方财力。” 宁夏回族自治区财政政策研究中心主任王心农表示。

　　“债券自发自还试点是一个进步，为地方发债提供了一种新的工具和手段，同时将地方债务推向显性化，有利于地方债务的管理。” 广东省财政厅财科所所长黎旭东认为。

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