特色文化产业将获财政支持

 　　文化部、财政部昨日正式发布《推动特色文化产业发展的指导意见》(下称“《意见》”)。《意见》将特别加大财政对特色文化产业发展的支持力度，把特色文化产业发展工程纳入中央财政文化产业发展专项资金扶持范围，分步实施、逐年推进;充分发挥财政资金杠杆作用，重点支持具有地域特色和民族风情的民族工艺品创意设计、文化旅游开发、演艺剧目制作、特色文化资源向现代文化产品转化和特色文化品牌推广，支持丝绸之路文化产业带、藏羌彝文化产业走廊建设。

　　同时，《意见》将落实国家扶持文化产业发展的各项税收政策，加强税收政策跟踪问效。利用文化部与相关金融机构部行合作机制、文化产业投融资公共服务平台，加强对特色文化企业的投融资支持与服务。

　　在文化部文化产业司巡视员孙若风看来，文化部、财政部共同推动特色文化产业发展，是贯彻落实习近平总书记系列讲话精神的重要举措。特色文化产业依托各地独特的文化资源，通过创意转化、科技提升和市场运作，提供具有鲜明区域特点和民族特色的文化产品和服务。出台这个文件的目的，就是推动中国文化产业去找故乡。

　　据悉，《意见》将依托国家文化产业项目服务平台，面向全国征集具有示范性和带动性的特色文化产业重点项目，加强对重点项目的组织、管理、协调、支持和服务。同时，建立特色文化品牌认证和发布机制，支持各地实施“一地(县、镇、村)一品”战略，完善传统工艺、技艺的认定保护机制，加大知识产权的保护利用力度，形成一批具有较强影响力和市场竞争力的产品品牌，并在此基础上建立完善特色文化产业交易和交流合作平台，以此带动地方特色文化产业发展

　　据了解，2014年财政部文资办已将加快特色文化产业发展纳入文化产业发展专项资金的重点支持范围，在资金的申报、分配中予以倾斜。财政部文资办副主任董德刚透露，目前，已综合利用项目补助、贷款贴息等手段，支持了河北曲阳国家级非遗石雕生产性保护基地、青海藏文化创意产业园、西藏吞米岭藏艺文博园非物质文化遗产博览园等多个特色文化产业项目。下一步的扶持重点，将突出表现在丝绸之路文化产业带、藏羌彝文化产业走廊这两大区域。

　　同时，在推动特色文化产业方面，将充分运用“文化金融扶持计划”，对符合条件的特色文化企业在贷款贴息、保费补贴等方面予以支持。董德刚举例，近年来股权资本在对包括特色文化产业在内的文化领域投资热情很高，云南杨丽萍文化传播有限公司在2012年曾吸收了深创投3000万元的投资。(.上.证　.浦.奕.安)

　　贸易基地覆盖京沪深 中国加快文化产业对外开放

　　中国“国家对外文化贸易基地”25日在临近首都机场的北京天竺综合保税区正式开园运营。这是中国首个依托空港保税区建设的“文化保税园”，目标直指综合型文化贸易服务平台和国际口岸型产品市场、要素市场。

　　至此，经中国文化部批准建设的京、沪、深“国家对外文化贸易基地”三足鼎立，成为中国文化“引进来、走出去”的前沿阵地。据悉，北京基地规划了国际文化贸易企业集聚中心、国际文化产品展览展示及仓储物流中心、国际文化商品交易服务中心三个功能区，并重点建设宝石贸易中心、艺术品商贸中心、影视贸易中心、设计贸易中心等项目。

　　“这既符合中国经济发展和对外文化战略，也符合北京市"政治中心""文化中心""国际交往中心"和"科技创新中心"的定位。”中国文化部部长蔡武25日在基地开园仪式上说。

　　据北京市国有文化资产监督管理办公室(简称市文资办)主任周茂非介绍，国家对外文化贸易基地将大力发展国际版权贸易、跨境文化电子商务，推动文化金融服务创新试点，加快文化贸易公共服务平台建设，并设立国家文化艺术口岸。

　　2013年，北京市文化贸易额逾35亿美元。“这是相当大的市场开放。”北京歌华文化发展集团总经理李丹阳说，北京的“国家对外文化贸易基地”运营，将为新闻出版、艺术品交易、会展、演出经纪、广播影视、设计、信息服务、艺术物流及修复等行业带来利好。

　　近年来，中国文化出口总体保持快速增长态势，但文化产品输出仍以有形商品为主，设计服务、版权等文化服务出口相对较弱，高附加值领域仍是发达国家仍占据贸易主导地位。

　　目前，北京地区文化产品进出口规模全国居首，约占总量1/3，电影音像进出口份额超过60%，游戏、动漫、演出等出口规模逐年快速增加，拍卖市场规模名列全国第一，企业拍卖份额占到全国的70%以上。

　　然而，国际文化产品交易市场竞争日趋激烈。国家间文化贸易的竞争不再限于电影节、艺术节、博览会、拍卖会等传统交易市场，以保税区形式出现的新一轮竞争正拉开序幕。

　　以大型艺术品拍卖会为例，拍品总估价动辄上十亿元，境外艺术品入境须按规定正常报关，并先缴纳30%以上的关税、增值税等，占用数亿资金，对企业来说是不小的负担，也是此前国际重量级大型艺术拍卖和展览难以登陆中国的重要原因之一。

　　2013年底，苏富比北京艺术周成功举办，成为天竺综合保税区的一次综合性文化保税试验，表明北京已具备以保税形式操作大型高端国际艺术品交易活动的能力。

　　再如，境外物品入关展览时间按规定不能超过6个月，否则视同销售，并需要征税。有了文化保税政策后，快到期限时可回到位于园区的展示交易中心，相当于出关，再回来相当于延期6个月，很大程度方便境外机构来华开办各种展览。

　　“文化保税园内，企业可以省钱、省时间。”李丹阳表示，从创意策划企业、文化生产制作企业、文化产品营销企业，到为文化产业服务的报关公司、金融公司、会计事务所都可申请进驻，文化企业及其产品在文化保税园内能够享受免进出口许可证的待遇，节省一部分报关环节，提高文化产品的国际转运效率，在保税园内发生的企业间交易，还可免征交易税。

　　北京大学经济学院教授曹和平认为，国家对外文化贸易基地的意义在于，相当于有了文化艺术口岸，能够让星星点点形成文化产业链，跨区、跨境向外延伸成长。

　　北京、上海和深圳的三座“国家对外文化贸易基地”各有腹地，相当于是三个口岸型的基地带动全国。

　　业内人士认为，设在北京天竺综合保税区的“国家对外文化贸易基地”拥有紧邻首都机场的空港优势，可为艺术品收藏家、买家、拍卖公司提供从艺术品储藏、鉴定、拍卖、经纪、通关到物流的一条龙服务，还可利用保税区“境内关外”的离岸金融服务，为文化产业提供国际结汇、交割的便利，未来还可进行国际资本市场、文化投融资模式的探索。(新华网 倪元锦 闫祥岭)

　　金融支持小微文化企业需多方发力

　　日前，文化部联合工信部、财政部共同印发了《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》，尤其提到要拓宽其融资渠道，这些都进一步推动了小微文化企业的春天到来。据统计，目前中国小微文化企业的数量已占到文化企业总数的80%以上，从业人员约占到文化产业从业人员总数的77%，实现增加值约占文化产业增加值的60%。可以看到，无论是促进文化事业的多元化发展，还是促进文化产业对拉动经济的作用，小微企业都是其中重要的着力点。

　　一方面，由于文化企业投资风险高，其间接融资受到约束。通常情况下，文化企业的主要收益更多地表现为版权等无形资产的开发收益，但文化产品形成版权的过程无疑就需要巨大的资金支持。对于银行等金融机构而言，为文化企业或者文化项目提供贷款是全新的业务领域，缺乏可供借鉴的业务经验和风险参照体系。另一方面，在直接融资方面，多数文化企业的商业模式和财务业绩又难以达到上市融资的要求。

　　从政策层面来看，尽管各级政府做出了诸多文化金融创新的努力，但现阶段仍然存在政策缺乏有效安排、执行层面力度不够等问题。例如，由政府直接参与的风险分担和补偿机制有待完善、针对文化产业的财税优惠支持相对薄弱、文化产业产权交易操作不便利、文化产业风险缓释手段不完整等。再如，将版权作为抵押从而获得贷款的电影公司也仅限于中影、华谊兄弟(300027,股吧)等几家电影巨头，难以惠及多数小微企业。

　　推出小微企业融资创新，除了利用间接和直接融资的主流模式之外，更要注意多方着力。在融资产品方面，例如可以发展文化私募基金和信托计划，吸引社会资本进入文化投资领域，克服银行间接融资和上市直接融资的“瓶颈”问题。同时还可以进一步拓展面向小微文化企业的直接投资领域，在维持文化产业项目型运作模式的前提下，吸引更多的社会资本投资于高成长性的新兴文化企业。

　　此外，与融资密不可分的风险管理也需考虑。如可以提升文化保险扶持力度，提高文化产业风险控制，使得文化产业和保险业发展实现相得益彰。再如，寻找合适的第三方机构来合理的评估文化产业项目的价值，为其融资提供相应的担保，这是文化产业融资的关键环节之一。这要求有独立于银行和企业之外的第三方存在，由其提供相关的服务和信息，推动银企之间的合作。

　　最后，文化产业生态环境的不成熟，也对小微文化企业融资构成制约。表现为：企业诚信状况、版权保护与侵权状况、合理授权使用方面仍然不尽人意;版权质押的立法、执法、法律意识还存在法律制约;尚未达成行业共识的版权资产价值评估体系，缺乏权威性版权评估机构;版权交易渠道或交易体制尚未与市场对接等，极大制约了金融支持文化发展的积极性。对此，则需推动加强知识产权保护的法制建设，完善相关法律法规;健全文化要素市场，推进知识产权交易市场化进程等。

　　只有努力构建支持文化金融创新发展的综合配套体系，才能有助于解决小微文化企业的金融“缺血”状态。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　文化传媒公司半年报靓丽 助推并购重组热潮再起

　　Wind资讯数据显示，截至8月11日，沪深两市共有454家上市公司公布了2014年半年报。其中，297家公司的净利润同比正增长，占已公布半年报数量的65.42%。分行业来看，由于已经公布半年报的上市公司数量仍然偏少，结合半年报业绩预告来看，传媒、汽车、医药生物、计算机、电子、轻工制造等行业表现较好，业绩大幅增长的上市公司股价也应声大涨。值得关注的是传媒行业，在公布2014年中期业绩报告的传媒企业，超半数传媒公司上半年业绩预喜。同时在近日利好政策出台、并购热潮再起的背景下，传媒股热情再度被点燃，部分传媒股也再度获得机构投资者的热情关注。

　　文化传媒行业并购火热，跨行业影视收购渐成趋势

　　2013年下半年开始，A股市场中并购重组动作频繁。其中华谊兄弟并购最多，共有3例，乐视网(300104,股吧)有两次收购;单个并购案例金额方面，以华策影视(300133,股吧)最大，以16.52亿元收购克顿传媒。至今，跨行业影视收购趋势已取代业内并购，从湘鄂情(002306,股吧)拟收购中视精彩、笛女影视两家影视公司各51%股权，熊猫烟花(600599,股吧)收购华海时代影业传媒有限公司，中南重工(002445,股吧)收购大唐辉煌，到高金食品(002143,股吧)收购印纪传媒100%股权、皇氏乳业(002329,股吧)收购御嘉影视100%股权，接踵而至的跨界影视收购案，让文化传媒行业的并购重组成为资本市场中的一大亮点。

　　相关行业人士表示：“考虑到IPO排队时间遥遥无期，不排除急于上市的传媒企业通过借壳等方法实现曲线上市。”目前处于IPO排队中的文化传媒公司众多，多家公司已预披露，同时也有多家企业处于落实反馈等上市环节当中。由于上市时间存在较大的不确定性，不少公司有着强烈的被收购的欲望和动力。目前，已有不少文化传媒上市公司通过并购重组扩大产业链。

　　文化传媒行业“第一财经最佳分析师”皮舜表示：“从行业来说，文化传媒行业还是会强于大势”，他强调文化传媒是一个面向未来的行业，“在整个资本市场中，创新和并购仍然是资本市场最具活力的主线，而创新和并购这两个主线都能够和传媒文化板块去对应“。

　　传媒影视并购预案密集发布，印纪传媒引关注

　　据不完全统计，上半年国内文化传媒产业共发生约125起并购重组与战略性入股事件，总交易额达1000亿元人民币。值得一提的是，从并购方所处行业来看，有超过1/3并购事件(45起)买方非TMT行业，跨行业影视收购趋势已取代业内并购，成为影视资产整合的主力军。其中，印纪传媒借壳高金食品上市的案例，引发了资本市场极大的关注。

　　印纪传媒的主营业务为整合营销服务，是一家大型综合性文化传媒集团，凭借强大的创意策划能力和执行力为客户提供系统化的品牌管理、广告创制、品牌推广、品牌公关、娱乐营销等全方位的服务。它还是国内屈指可数的与美国好莱坞著名电影制片公司建立战略合作关系的文化传媒集团，通过从事影视剧和电视栏目的投资、制作、发行及衍生业务以及电影院的投资管理积累优质影视娱乐资源，为客户提供品牌化的娱乐营销服务。印纪传媒是亚洲唯一一家2009年、2010年及2011年连续三年被业界权威杂志《Campaign》评为“全球最佳独立广告公司”的企业;其中还荣获“艾菲奖金奖”、“中国创意50强”、“中国广告长城奖金奖、银奖”等一系列奖项和荣誉。印纪传媒的整合营销服务与其影视剧业务形成了强有力的协同效应。

　　近年来，印纪传媒业务快速发展，最近三年累计实现收入 43.46 亿元，累计实现归属于母公司的净利润 6.44 亿元，年均利润增长率高达 35.39%。印纪传媒打造的品牌“DMG”则在业界较为出名，“DMG“已跻身主流市场地位并树立了国际化业界形象，并参与投资、制作了国际知名影片，并获得了可观的收益。我们所熟知的影片有《钢铁侠》、《建国大业》、《杜拉拉升职记》、《生活危机》等。 “DMG”品牌的影响力已经成为了印记传媒最为重要的资源之一。作为在中国娱乐圈公认的领军者，DMG有着强劲的竞争优势，具备同行业中的最有专业素养的人才，最坚强的背景来和合作伙伴们建立长期、稳定的合作关系。

　　像印纪传媒这样的公司选择借壳上市是明智之举。一方面，A股市场对文化传媒类股票的估值较高，上市之后股价走势将表现较好;另一方面，印纪传媒尽早登陆资本市场，不仅再次推高“DMG”的国际品牌形象，市场相关人士也希望印纪传媒利用好资本市场这个大平台，做大做强，并发挥其海外影视资源的优势，推进中国文化“走出去”。重组方案公告后，高金食品的二级市场表现已经证明市场对该项重组的认可。

　　政策暖风助推文化传媒行业快速成长

　　对于文化传媒上市公司业绩增长的原因，有分析称，不少公司2013年涉及并购重组、实现强势资产整合或获得国家明确产业政策支持，帮助企业提振业绩、扩大市场规模。宏源证券(000562,股吧)(11.70,-0.240,-2.01%)分析师表示，受益于国家持续加大对文化产业的扶持力度，传媒行业未来仍将处于快速增长的上升通道，整体平均利润增速能够维持在10%，移动互联网、影视等细分行业的高增长将延续。

　　在经济转型的主旋律下，政策红利不断明朗，文化传媒板块自然更受资金青睐，而且随着此轮中央主导的国资改革不断深化，传统传媒国企的证券化进程加快，更多优质国资传媒标的有望被注入到现有上市公司。与2013年民营文化企业在并购、扩张方面的一枝独秀不同，今年将有更多的国有文化企业迈出更大步伐，在并购同业企业和跨媒体资源整合、跨业经营上有更多表现。(.中.国.证.券.网)

　　长江证券文化传媒周报

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：马先文 日期：2014-08-06

　　行业观点

　　本周与上周有所不同,创业板与传媒板块走势未再与主板背离,呈现了一定幅度的反弹,基本面维度的主要动因在于蓝色光标(300058,股吧)、省广股份(002400,股吧)、华策影视、中南传媒(601098,股吧)等公司陆续发布了中期业绩,都表现出相当不错的增长态势,一定程度提振了市场情绪。不过中短期来看,周期性行业的基本面有好转之势,相比主板公司传媒板块估值水平暂时仍缺乏绝对吸引力。我们认为在此背景下反而有助于甄别拥有中短期增长确定性以及长期发展前景的公司,这部分公司中长期仍然会表现出向上的趋势。短期而言,鉴于广电等领域监管政策的不确定性以及中报对于市场情绪的持续考验,板块表现短期内或许会延续温和态势,整体维持谨慎看法;但部分基本面良好的个股调整已经较多,逐渐带来介入机会。

　　介入机会方面,中期仍然维持“成长反弹”和“转型/跨界”的投资判断:

　　——“成长反弹”逻辑:1、资金和政策方面,创业板再融资放开对相关公司的积极影响是长效的,而并购审核放松则有助于企业加速外延;2、行业自身方面,成长龙头的增速短期无需担心,随着逐渐估值切换存在反弹空间。推荐标的:基本面良好、行业具备大逻辑的奥飞动漫(002292,股吧)、蓝色光标、华录百纳(300291,股吧)、华谊嘉信(300071,股吧),以及高成长性明确、市值具备弹性的游戏板块公司顺荣股份(002555,股吧)、科冕木业(002354,股吧);

　　——“转型/跨界”逻辑:随着转型公司切入高成长业务,估值有望向成长性公司收敛,有提升空间。推荐标的:中南传媒、中文传媒(600373,股吧)、利欧股份(002131,股吧)、浙报传媒(600633,股吧)。

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