设立战略新兴产业板两交易所缘何你争我夺？

 　　近来，不约而同地，上海证券交易所[微博](下称“上证所”)和深圳证券交易所[微博](下称“深交所[微博]”)都对战略新兴产业板表现出了前所未有的热情。

　　在刚刚结束的“2014CCTV上市公司峰会”上，上交所[微博]总经理黄红日明确表示“争取早日建立战略新兴产业板”;深交所方面也不甘示弱，总经理助理王红表示，创业板上市公司中74%是战略新兴企业，创业板是创新企业成长的资本平台……

　　两大交易所的争夺战已经拉开帷幕，该局面的出现首先源于中国经济发展大势。处在新常态下的中国，经济结构转型迫在眉睫，但经济增速仍需保持在合理的区间，通过牺牲一定的经济增速来换取经济结构的转型升级，成为必然。

　　其间，战略性新兴产业在中国经济结构转型升级中扮演着重要角色，相对于传统产业，战略性新兴产业毕竟年轻，相关企业融资成为阻碍此类产业发展的大问题，而资本市场则可以通过设置战略新兴产业板来解决这一问题。因此，基于中国宏观经济的大背景，战略新兴产业板获得两大交易所青睐便不难理解。

　　除此之外，一家又一家优质的中国创新科技企业海外上市，给中国资本市场敲响了警钟。继京东、百度[微博]、人人网、优酷网等互联网企业加入IPO之后，阿里巴巴[微博]于今年9月在纽交所华丽上市，并创造了美股史上最大IPO。国人震惊了，为什么肥水流到外人田?这一警钟也在一定程度上加快了中国资本市场设置战略新兴产业板的进度。

　　要知道，国内资本市场的设计更多是为传统产业着想，对战略性新兴产业实在不够宽容。例如，我国IPO对企业的盈利条件要求较高，仅仅“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长”一项，就让众多的靠前期烧钱赚吆喝谋求后期更大发展的互联网企业们望尘莫及。而纽交所、纳斯达克[微博]对IPO公司不设盈利门槛，盈利指标可以用其他标准来代替，正因如此，曾经的优酷、土豆等互联网企业才得以亏损上市。

　　当然，国内资本市场IPO的高门槛在一定程度上和中国资本市场的不够成熟、没有抵御风险的强大能力有关，但持续严格的条件限制，只会赶走更多的互联网、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域企业。

　　拧紧的发条开始松动，今年10月份出炉的《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》就指出，将在创业板设立专门层次，符合一定条件但尚未盈利的新兴互联网企业，可在新三板挂牌12个月，即可登陆创业板。

　　争夺战仍在继续，除了积极行动，深交所还因创业板缘由，在战略新兴产业板的设立方面具有先发优势。据了解，今年9月份，深交所还曾对创业板指数样本股进行了定期调整，经过调整后，包括信息技术、医药卫生、可选消费、电信业务在内的四大行业合计权重也由年初的66%提升到了72%，该指数的战略性新兴产业特征更加显著。

　　然而，从规模经济的角度考虑，上交所的优势则更为明显。另外，上交所分析称，创业板侧重于创业型企业，特别是规模中小、处于创业阶段的企业;战略新兴产业板定位于规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业。但上交所的这一分析，难免造成战略新兴产业板和创业板的部分重叠。

　　两大交易所各具特色，其实，从本质上看，最关键的是战略新兴产业板的设置，都应着重考虑为企业做好服务，有业内人士将其总结为“从让企业求着上市，转变到服务企业上市”。不论最后该板块如何设计，最终目的只有一个，那便是为企业解决融资问题，真正做到金融为实体经济服务，毕竟，良好的融资环境才是吸引战略性新兴产业企业成为“海归”的最重要的吸引力。两大交易所的你争我夺，切忌只顾着一味前进，却忘了当初为什么出发。

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