十大机构预测大势：震荡调整概率大

 　　国元证券：多空寻求再平衡 上涨节奏将放缓

　　上周A股再现“惊魂过山车”强势震荡走势。本周投资者要格外关注外因对大盘的干扰。如新股发行节奏加速和港交所1 月10 日将测试沪港通渠道下的A 股沽空功能，都将在从心态上干扰做多资金的操作。而新增资金出现流入放缓的迹象也相对明显，去年12月最后两周银证转账净额已经连续两周为负，而此前连续7 周为正。在此背景下，产业资本的高位兑现和大宗交易都会干扰市场的平衡。我们认为，未来一段时间，市场上涨节奏将有所放缓，并进入震荡格局，也就是说，多空双方逐渐寻求再平衡状态，将是近期市场的常态。

　　基于此，在操作中仓位和选股都要灵活应对。一是对建筑、运输服务、工程机械、钢铁等“一路一带”概念股要给予足够认识，尤其是工程机械类的个股，后市仍有进一步上涨的动力，可加大持股配置;二是对于银行、券商、地产等金融地产板块强势进攻后的整理也要格外注意。近期市场还是以维持震荡寻求再平衡为主，只有在未来经济基本面有转好迹象时，市场才能重新上攻。那时才可大胆放心持股待涨，目前还需提放风险，以适当的动态仓位来面对大震荡行情的出现。

　　当然，市场赚钱效已被彻底激活，近期市场已出现“金融股搭台，热点板块唱戏”的环境，在此背景下，精选个股显得尤为重要。我们认为，可从以下三方面着手选股。其一，事件影响进而提升公司估值水平的公司值得研究。比如华天科技，公司因收购昆山华天16.15%的股权，提升了公司整体的估值水平，而对于以4060万美元完成美国FCI公司的收购，更加凸显公司的成长性;其二，国企改革和主业优化的公司值得参考。比如顺鑫农业，大股东的国资背景使其具有改革预期，而其主业地产一直在“瘦身”，在剥离的同时，对于“酒肉”两大稳健行业的进一步并购预期在加大;其三，高管大幅增持和产业明显转型的公司值得参考。比如亿利能源，公司高管近期连续公告，在二级市场9.4-9.52元附近公开增持近95万股。同时，公司全面转型清洁能源，布局智慧能源和三废治理业务，以微煤雾化切入环保市场。

　　广发证券：货币政策托底蓝筹股估值恢复

　　早在2013年，创业板和中小板已经出现了牛市。2014年7月份开始，整个股市回暖，11月份之后，股价快速上行。市场演变的特色往往是从一个极端跳到另一个极端，这很正常。

　　2014年上半年，大家都担心中国经济会硬着陆。但是，定位经济新常态之后，政府出台了一套货币、金融和财政机制从容应对硬着陆风险。央行也做了大量的创新，这些创新当中，全面反映的是量化宽松的效果。正是因为有这样一个托底，使得我们的股票估值，尤其是蓝筹股的估值出现恢复，到最后进入了自我强化的过程，现在变成了大家的极度乐观。

　　这样的市场演变是合理的，市场在调整的过程中，往往要突破理性点，然后才回调，最终找到理性的位置。

　　从中国股市未来的走向来看，中国的货币量化宽松的效果，有可能会转化为宏观或者是微观层面的一系列的积极的财务效果。个人认为，中国经济微观层面可能收获三个红利：一是油价的红利。中国一年原油进口是1.3万亿人民币，现在原油价格下降一半，节省6000多亿元;二是金融红利。中央银行实施松紧适度的货币政策，松紧适度是说要有弹性的。从2015年的效果来看，中国会有金融的红利，融资成本会真正的下降;三是财政的红利。今年的财政准确的定位应该是宽赤字财政，大概可以形成2万亿的缺口。2万亿的赤字主要来源于税收收入的减少，也就是说，未来我们会有更多的税收红利政策出台。

　　红利最终形成宏观和微观层面的财务的积极效果，我们一定要改革资源的效率和分配的机制。刚性兑付是政府对低效率部门的保护，是劣币驱逐良币的过程，最终无法形成宏观效率的突破和生产力的上升。因此，中国确实到了必须进行突破的时候。

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