需求萎缩拖累钢价 后期钢材期货跌势基本确立

 　　1月19日~23日，螺纹钢期货价格徘徊整理，热轧卷板期货沿布林下轨继续向下延伸。后期钢材期货的跌势从技术层面已经基本确立。

　　螺纹钢期货主力RB1505合约日线图显示，23日当周，期螺承压于布林中轨和20日均线压力，于2460元/吨处获得支撑，徘徊于整理区间2460元~2530元/吨。但从布林轨道走向来看，布林中轨和下轨已明显掉头向下，表明后期期货上方压力将逐步下移，下方支撑也将逐步减弱，期螺进一步下跌风险加大。此外，从MACD快慢线来看，两者形成死叉后继续开口向下发散，也印证了布林轨道带来的期螺或将进一步走弱的信息。如果后期期螺跌破2460元/吨，则在前期低点2417元/吨处也将很难构成支撑，新的一轮下跌支撑暂可看向2300元/吨。从60分钟K线图来看，布林轨道整体开始向下收缩，期螺依然徘徊于布林中轨和下轨，MACD快慢线横向延伸，表明期螺短线将处于弱势整理格局。从周线图来看，期螺虽于2460元/吨处存在支撑，但中短期将承压于5周、10周均线，中期走向由此前的横向整理格局转变为趋弱盘整。

　　热轧卷板期货主力HC1505合约日线图显示，热轧卷板期货已经技术性破位，热轧中期下跌趋势确立，新的一轮下跌趋势已经开启。热轧卷板期货跌破2756元/吨一线支撑、沿布林下轨继续向下延伸、MACD快慢线开口向下发散均成为依据。从当前情况看，这一轮下跌行情仍未结束，热轧卷板期货仍存在下跌空间。从60分钟线图来看，无论是布林轨道向下发散，还是MACD快慢线开口继续向下延伸，所传递的信号都与日线图一致，即热轧卷板期货将继续走弱。从周线图来看，所暗示的信息也与日线图、60分钟图一致。

　　近期，供给端产量将有所下降，但难以对盘面构成强有力支撑。近期钢材价格下跌，利润大幅下滑，河北、山东地区钢厂高炉停产检修明显增多，短期钢市供给端产生的压力有望得到缓解。但是，据统计，截至1月21日，全国共有12家钢厂的12座高炉进行检修，预计影响铁水产量89.6万吨左右，这一数据远小于当前每月5000多万吨的铁水产量。上周，全国163家钢厂的高炉开工率为89.78%，环比减少1.1个百分点，虽为连续5周下降，但其影响产量规模有限。

　　虽然房地产政策一再松绑，但资金仍未能流入到房地产市场，且房地产市场资金紧张情况有所加剧，不利于房地产商开发投资，对钢材需求的拉动作用依然有限。据了解，全国30大城市商品房销售情况进入到2015年便迅速恶化，房地产市场风向标之一的杭州房地产商再度打出“亏本卖房”的口号。

　　从近期央行的表态和操作策略来看，央行的确表明了短期货币政策宽松的态度，但采取的操作却是多次对MLF(中期结构便利)到期续作和开展逆回购，上述操作的叠加无疑将缓解市场整体的资金紧张局面，但也有效降低了市场对春节前央行全面降准的预期。前期，钢价企稳上探2620元/吨的重要利多因素便是继央行意外降息后，市场对央行再次出手全面降准的预期。但是，自2012年钢贸商资金信任危机爆发以来，可以说钢材市场资金从未充裕过，更何况时至年关。因此，在当前央行全面降准概率降低、钢材市场资金紧张加剧时，钢材价格下跌的概率更大。

　　笔者认为，短期钢价走势将趋弱，期螺跌破2460元/吨的概率加大，而热轧卷板期货的下跌趋势早已确立。操作上，中期期螺可在2470元~2490元/吨建仓空单，上破2530元/吨止损，目标位2300元/吨;热轧卷板期货空单可继续持有。

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