央行收缩流动性力度不减四大不差钱行业扛得住(3)

来源：未知作者：采集发布时间：2011-06-21 15:39 搜集整理：中国产业网

(127.88%)、铜陵有色(125.79%)、罗平锌电(112.04%)和精艺股份(103.96%)等20只有色金属股今年一季度经营性现金流同比倍增。

　　值得注意的是，今年一季度利润环比增长且经营性现金流实现增长的个股分别为豫光金铅、江西铜业、中色股份、紫金矿业、正海磁材、锌业股份、锡业股份、辰州矿业、精艺股份、鑫科材料、包钢稀土、吉恩镍业和云海金属等13只个股。其中，上述条件的6只有色金属股今年中期业绩实现预喜，比较典型的是辰州矿业，该股不仅业绩实现增长且资金也十分充足，今年中期业绩还实现增长。公司表示，金锑钨产品价格上涨，预计2011上半年净利润同比增长300-350%，2010年上半年净利润6606万元。爱建证券表示，辰州矿业的金、锑、钨组合带来业绩稳定增长。政府对锑钨供给端持续收紧，锑钨价格尽管会有所回落，但仍将保持在高位，而由于国际货币体系的不稳定以及重构，黄金深跌的可能性很小，且公司资源自给率高。因此相对其他有色上市公司(尤其是基本金属类的上市司)，公司未来的盈利能力仍将比较确定。且经过此轮下跌，风险已经有较大程度释放，公司目前的估值水平处于有色行业下端，具有较高的安全边际，因此给予“强烈推荐”评级。

　　行业数据方面，国家统计局公布的5月数据显示，5月精炼铜(铜)产量达43.9万吨，同比增长10%，低于4月产量45.4万吨。另外，5月我国原铝(电解铝)产量达153.6万吨，同比增长8.7%，刷新40月所创的145.9万吨纪录高位。兴业证券认为，本周欧债形势继续恶化，并有可能蔓延至法国等欧元区主要国家，但另一方面，美国债务上限问题也迟迟未能获得解决，因而美元与欧元依然纠结，美元指数小幅上涨0.26%至74.988，难以形成明显趋势。另外，美国制造业指数低于预期以及中国再次上调存准率也进一步打压了基本金属价格。本周央行再次上调存准率，企业资金继续趋紧，需求将进一步受到抑制，维持对基本金属整体弱势整理的判断，维持行业评级“中性”。

　　中邮证券认为，为妥善解决我国稀土行业长期存在的严重问题，我国将积极推进稀土行业联合重组，工信部目前已在研究制定加快组建大型企业集团的具体方案。央企难独大，牵手地方国企是最可行模式。南方稀土整合的重点在江西和广东两省。南方稀土“一大两小”格局已现雏形，五矿集团、赣州稀土矿业、广晟有色有望成为南方稀土前三甲。依然看好包钢稀土，并维持“推荐”投资评级。

　　估值上看，本行业的上述个股估值水平普遍偏高，仅有江西铜业(19.32倍)、南山铝业(19.78倍)和紫金矿业(19.79倍)三家公司的最新动态市盈率低于20倍。相反的是，有宝钛股份(2835.61倍)、ST珠峰(1623.19倍)、云铝股份(888.55倍)、科力远(718.78倍)、中钢吉炭(580.52倍)、太原刚玉(385.73倍)、北矿磁材(373.20倍)、广晟有色(349.34倍)等20家公司的最新动态市盈率都在100倍以上。

　　比较典型的是江西铜业。其昨日收报32.34元，下跌0.61%，4月19日以来累计下跌17.16%，最新动态市盈率为19.32倍。华创证券认为，考虑到成本上涨因素，预计2011年、2012年、2013年公司的每股收益分别为2.33元、2.47元和2.11元，对应市盈率估值分别是16倍、15倍和18倍，维持推荐评级。

　　农林牧渔现金流增长近六成

　　据《证券日报》研究中心及WIND数据统计显示，66只可比农林牧渔上市公司今年一季度经营性现金流净额为17.75亿元，与去年同期相比增长了59.2%。在申万一级23个行业中，农林牧渔成为今年一季度经营性现金流净额增长，也在“资金寒冬”中现金流充沛，这也给此行业上市公司提供更好的发展机遇。

　　具体来看，可比的农林牧渔股中，今年一季度经营性现金流实现增长的个股有22只，占比33%。其中，*ST中农(9593.90%)、海南橡胶(3308.88%)、东方海洋