东北证券-房地产行业2011年中期策略

　　2011年下半年投资策略

　　等待下跌带来的中、长线买入机会

　　商品房成交量波动加大，政策效果初现，但似乎有弱化之势;

　　商品房成交价格虽有所松动，但表现依然较为抗跌；

　　中、西部地区房价上涨成为拉动中国房价上涨的主要力量；

　　国房景气指数短期有所反弹，但仍在景气下行阶段；

　　下半年将进入和面临重要的政策观望期和时间之窗；

　　房地产行业上市公司短期偿债能力无忧，但潜在风险高于 2008年；

　　2011年下半年房地产行业投资策略：不宜过分看空地产股，是调整而不会是崩盘；

　　行业估值仍在底部区域，大幅下跌空间不大；

　　投资策略：地产股在下半年仍然是在构筑一个长期的底部区域，可能会有短期估值修复机会，但很难会有趋势性的上涨机会。其次，股市可能继续面临一定的系统性风险，因此，不排除地产股在短期反弹后继续下行的可能。总体上，我们认为，下半年地产股如有下跌走势将会提供较好的长期买入机会，投资者可以耐心等待合适的买进时机；

　　维持对房地产行业同步大势的投资评级。

　　建议投资者优先关注具有资金、规模、品牌和融资优势的快速周转类个股。我们推荐万科、保利地产、金地集团、荣盛发展、北京城建等个股作为优先配置。

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