石油与石化行业：成品油进口关税下调点评

　　1.成品油进口关税下调有助于降低进口成本，稳定国内成品油供应

　　此次进口关税下调幅度较大。在此次成品油价格进口关税的下调中，航空煤油和轻柴油都将执行0%的进口关税；而汽油和燃料油的进口关税税率也将下调至1%。

　　2.我国成品油需求基本能自给

　　目前我国的原油加工能力达到5亿吨以上，2010年我国原油加工量达到3.9亿吨。庞大的原油加工能力是保证我国成品油供应的基础。目前我国汽油基本全部实现自给，柴油的外购比例只有1%左右，煤油的外购比例较高，在40%左右，但由于整体消费量并不大，并不会影响整个成品油供应体系。

　　3.重点公司盈利预测及投资评级

　　全球石化行业景气度的回升，将使国内石化公司受益。我们预计国内石化行业未来几年的盈利也将保持稳步增长态势。

　　从估值角度看，我们建议关注业绩稳定、PE估值便宜的中国石化；从业绩弹性角度看，我们建议关注弹性最大的辽通化工。

　　4.风险提示

　　原油价格大幅波动的风险。如果油价在短期内大幅波动，将会对行业整体盈利构成一定影响。另外，如果成品油价格如果不能及时调整，那么炼油行业的盈利也会受到影响。

扩展阅读

• 部分银行两类存款利率出现下调 已释放了什么信号? 2023-05-15 15:00:52
• 每月少还多少？首套房公积金贷款利率下调官方答问 2022-10-12 10:25:29
• 央行再次下调外汇存款准备金率，什么信号？ 2022-09-07 09:48:50
• 8月份LPR非对称下调释放稳增长信号 2022-08-23 09:53:30
• 欧洲罢工潮的背后 美国高通胀祸水正引向世界 2022-06-30 10:06:34
• 业界预计本月LPR仍然保持不变 后期有较大下调空间 2022-06-15 11:26:56