计算机2011年中期策略：在安全基础上追求成长

　　软件和计算机行业增速低谷回升。微型计算机产量2011年前几个月增速25%左右，软件行业27.8%，增速最高是数据处理和运营服务，增速达43.3%。行业增速低谷回升，全年有望维持25-30%增速。

　　板块估值下跌到历史较低水平。因2010年部分公司年度业绩不达预期，再加上板块估值处于高位，所以导致上半年板块大幅度调整。目前板块估值已接近历史较低水平。Wind中信计算机板块按照TTM整体法得到的静态市盈率为40.02倍，仅高于2004、2005和2008年。

　　稳定增长型龙头公司重回投资价值区间。部分公司经营稳健，保障短期成长的订单充沛，长期发展趋势明确，且目前估值水平较低，仅20-25倍，处于投资价值区间，有望获取成长性及估值修复双重收益。

　　重点推荐：东华软件、软控股份、御银股份、威创股份、银江股份。

　　符合产业发展方向的中小公司具有长期投资价值。部分公司在子行业内有一定竞争优势，但是订单情况受行业波动和宏观经济的影响存在一定不确定性，目前的估值水平处于正常区间，但是有望通过资本收购、行业优势的进一步确立以及行业新政策新进展的推动来获取长期收益，有一定投资价值。重点推荐：广联达、华力创通和皖通科技?各省市将开展区域医疗信息化建设；?高速公路渐入机电建设期间，城市智能交通处于爆发阶段；?卫星导航期待大规模订单，应急系统推动卫星通信的发展。

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