掘金中报黑马：回归业绩期待送转(2)

　　比如创业板的秀强股份，1月初上市，总股本9340万股，每股资本公积金达7.86元，每股未分配利润1.3元。公司此前在上半年业绩预告中称，预计实现归属于上市公司股东的净利润约4900万-5200万元，同比增长127%-141%。

　　还有鸿路钢构，也是今年1月初上市，每股资本公积金高达9.9元，每股未分配利润2.2元，总股本1.34亿股。再如中小板的蓝丰生化，每股资本公积金9.98元，每股未分配利润3.3元，总股本7400万股，公司去年11月上市。公司此前公告称，由于产品需求增长，预计上半年净利同比增长10.00%-50.00%。

　　增发是高送转一大刺激因素

　　每股资本公积金和每股未分配利润较高是高送转的基本条件，其它条件可以说都是辅助因素，但是对高送转亦有较强的刺激作用。有机构研究，其实进行过增发的上市公司高送转的概率也较高。

　　这是因为，增发再融资后，尤其溢价发行后，一般溢价部分会进入到资本公积金账户，从而增加上市公司的资本公积金。同时，进行了增发的上市公司，一般购买的资产或者投资项目要么能增厚业绩，要么有较好的盈利前景，这样增加未分配利润的可能性也较大。

　　而从动机上看，增发后，尤其是参与定向增发的机构投资者，一般有一年的锁定期，到了锁定期后，年报中报时就可以利用高送转的题材刺激股价，使得参与增发的投资者能有合理的回报进行退出。一般来说，增发是上市公司做大做强的途径，那么股本扩张也有其必然性，高送转就相当于增加公司的注册资本。

　　同花顺统计显示，2010年以来增发成功的上市公司中，东港股份每股资本公积金4.66元，每股未分配利润1.76元，股本不大，只有1.24亿股，公司去年9月10日进行增发。

　　其次是卧龙电气，每股资本公积金2.7元，每股未分配利润1.7元，总股本6.87亿股，公司去年5月以17.74元的价格公开发行不超过1.04亿股。另一个值得关注的是通富微电，去年11月完成增发，虽然每股未分配利润不足1元，但每股资本公积金3.3元，股本为6.49亿股。

　　适当关注单一指标强悍个股

　　按照严格的数据指标剔除，或许在指标上很完美，但也有一些单一指标奇高的个股，存在高送转或者高分红的潜在动力。

　　比如大富科技，一季度末每股未分配利润虽然不足1元，但每股资本公积金高达12.47元，且业绩良好，总股本只有1.6亿股，流通股本仅占总股本的25%，去年底公司选择了派现并未送转。公司预告上半年实现净利润1 .12亿-1 .30亿元，同比增长50%-75%。

　　康洪涛补充说，有些大盘蓝筹股，在不转增以及没有大批量股权增加的情况下，极有可能进行大比例的现金分红，比如中国石化、中国平安等。

　　而且很多资本公积金高或者未分配利润高的主板公司，也具备高送转潜力。如恒源煤电，一季度末每股未分配利润4.6元，每股资本公积金6.1元。片仔癀等主板公司高送转的潜力也基本具备。

　　采写：南都记者 陈元元

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　　高送转股“基因”

　　通常关注以下几个指标判断公司是否会进行高送转，“五高”即每股资本公积金、每股未分配利润、每股收益、股价、半年报预增幅度，“一低”即总股本。

　　此外，还有其他一些指标可以辅助预测当期高送转股票，如一年之内有过股权激励和增发的公司，公司有做高送转的动力去摊薄成本；在上半年已经有过高送转的公司，下半年高送转的几率不大；若公司有过高送转的历史，进行高送转的概率会增大。

　　1)每股资本公积金：资本公积金一般用于转增资本或是弥补亏损，如果每股资本公积金高，那么公司进行高送转的概率就会变大。

　　2)每股未分配利润：可以通过红利派发，也可以变成股本送给股东。

　　3)每股收益：此项指标越高，表明公司进行高送转的能力雄厚，为高送转提供了必要条件。

　　4)股价：股价过高对股票的流动性有所抑制，它和股本均是促使公司进行高送转的内在动力。

　　5)中报业绩：由于中报进行高送转的公司明显要少于年报，所以还要格外关注中报业绩是否大幅增长。

　　6)总股本：一般股本规模比较小的，公司有扩张股本、改善股票流动性的需求。

　　(陈元元)

　　高送转的风险

　　高送转的动机具有复杂性和多样性，还应综合考虑公司业绩、成长性等因素，中原证券就参与高送转概念股给出五大风险提示：

　　1)防止配合大股东和高管出售股票；2)防止配合激励对象达到行权条件；3)防止配合再融资诱使投资者认购；4)防止预案提前泄露至股价涨幅大；5)防止纯粹炒作概念而不兑现预案。(陈元元)

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