6月CPI破六 4大维度围猎抗通胀板块(2)
五粮液、茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等个股成为中金公司下半年A股食品饮料板块推荐重点。同时，中金公司建议短期博弈中报业绩，力挺中期业绩达预期或超预期并有估值安全边际的金盾组合，具体股票包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份和三全食品。
申银万国预计下半年食品饮料行业有机会，五个理由为：旺季来临、提价预期再现、2012年盈利预测上调、估值切换至12市盈率后发现并不贵、中报业绩再次验证。并且建议7月份择机继续增持食品饮料股，四季度冲高时或提价利好兑现时可适当减持。同时，紧抓消费升级主线，寻找结构升级和总量升级中最受益的品种。总体而言，白酒、葡萄酒受益于结构升级(消费价位往上平移+提价)，乳制品、肉制品受益于总量升级(人均消费量提升)。在中产阶级崛起的背景下，消费升级这股力量有望不断超预期，次高端白酒最为受益，未来几年有望持续高增长。
由此，申银万国看好三类企业：1.次高端酒水中的洋河股份、山西汾酒、古井贡酒/古井贡B、张裕A/B 等；2.超高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；3.食品子行业的龙头企业，如伊利股份、双汇发展等。4、目前选股视角：重点关注12市盈率低且未来成长性好的品种，同时兼顾中报业绩。看18个月，洋河股份、伊利股份、山西汾酒、古井贡酒等中线仍有较大“预期差”的品种有望涨幅靠前。短期建议重点关注中报净利润预计增长60%以上的公司，如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、伊利股份、金种子等。
医药 已进入新一轮调价周期
6月份各类商品价格同比变动数据显示，医疗保健和个人用品类价格同比上涨3.4%。其中，西药价格下降0.5%，中药材及中成药价格上涨12.4%，医疗保健服务价格上涨0.6%。
“看病难，看病贵”一直是我国百姓关注的民生问题，其中，医疗收费、药品价格过高以及医疗资源的不足成为历届两会代表反映最强烈的问题。在这样的背景下，“降低药价”被作为历年医改的首要任务。为了平抑药价，国家采取的措施主要是：逐步取消医院加成和继续压低虚高的零售价，同时进一步压缩渠道费用；完善药物定价和价格管理机制。
上海证券认为，本轮价格调整从“抗生素和循环系统类药品”开始，目前已进入新一轮调价周期。预计后续还会有内分泌、抗肿瘤、中药等其他品类的降价，然而医药品的降价幅度已在市场的预期范围内。
2011年一季度，医药板块的毛利率为27.08，低于去年同期2个百分点。然而，上市公司的净利率仅下滑0.14个百分点，说明上市公司为了应对生产成本上升、毛利率下降的不利局面，努力提升管理效率，压缩期间费用率。
关注经营能力强、产品创新的公司。生产成本上升、产品价格下降将是医药企业所必需长期面对的经营环境。市场人士分析认为，产业链完整、成本控制能力强、产品毛利率高、行业整合能力强的子行业将有足够的能力应付生产成本的上升，看好生物制品、医疗器械和医药商业子行业在下半年的表现。
未来12个月内，上海证券给予医药行业“有吸引力”评级。主要理由是：1.近8 个月的调整已释放了行业政策风险；2.药品降价压力减弱；3.医药行业2011 年的业绩增长仍旧相对乐观；4.估值调整已显现长期投资价值；5.处于对宏观紧缩环境的担忧，资金仍将青睐具有明确增长前景的医药行业。
上海证券建议下半年从四条主线关注医药行业的投资机会：1.技术创新优势明显、营销能力强的生物制药和医疗器械子行业中的相关个股，如智飞生物、乐普医疗等；2.经营能力强、有能力进行行业内整合的医药商业上市公司，如南京医药、华东医药和
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