反弹投资机会或集中于蓝筹结构比仓位更重要(2)

来源：未知作者：采集发布时间：2011-07-11 10:16 搜集整理：中国产业网

　　邓晓峰：我们看好需求层面上未达到顶峰，尚处于成长期以及供给层面上合理、有序、有壁垒的行业。

　　杨毅平：水泥行业是典型的周期性行业，其基本面在近年发生了根本性的变化，城市化，淘汰落后产能，保障房工程等因素都对行业的基本面产生正面影响，所以我们看到，水泥行业今年以来的表现较好；在非周期行业中，医药行业值得长期关注，但由于经过2010年的市场过度挖掘，其目前估值水平吸引力仍然不大。在全流通和货币紧缩的背景下，市场的整体估值水平必将大幅下移，我们必须用更加挑剔的眼光来选择投资标的和介入时机及价位。

　　重个股价值轻主题概念

　　《基金周刊》：今年哪些主题投资有机会，比如保障房；此外能否谈谈对新兴产业未来发展情况和配置看法？

　　程世杰：对主题投资我并不擅长，就个人而言我更偏向于在传统行业投资。产业升级、调结构在方向是对的，但我个人没有在新兴产业中十里挑一的把握。由于多数新兴产业公司可追踪、观察的时间较短，一旦投错，风险压力很大，跌幅可能会很深。这些成长股短期可能会出现溢价，但时间会修复估值。况且目前很多新兴产业的成长股估值并不便宜，在这方面投资会比较谨慎，“用时间来见证新兴产业的成长”。

　　邓晓峰：我们在投资决策上只有一个客观标准，公司的总市值与其本身盈利能力和增长潜力是否匹配。那些能解决人类社会或我国重大问题的行业及公司，将有较大的发展空间。我们对保障房主题投资同样持审慎看法。部分拥有资金和项目运作优势的大型建筑、地产类央企可能受益。

　　杨毅平：我们不擅长主题投资，我们更愿意根据对上市公司价值的分析来选择投资标的。保障房建设是一个必然趋势和长期工程，是改革住房体系和建设和谐社会的重要组成部分，其中蕴含着较多的投资机会。水泥，工程机械，施工企业将是保障房建设事业的直接受益者。