一季度跨境资金流出压力趋缓 人民币波动回归基本面

 　　多项数据表明，我国跨境资金流出的压力逐步趋缓。4月21日国务院新闻办举行新闻发布会称，2016年一季度，银行结售汇逆差1248亿美元，较2015年四季度的1644亿美元，收窄396亿。不久之前公布的3月外汇储备余额也一改下降趋势，转为上升103亿美元。

　　国家外汇管理局新闻发言人王春英在发布会上表示，近期跨境资金流出压力较年初明显缓解。这种变化表明，跨境资金流动在短期波动后正在向基本面回归。未来我国跨境资金流动的总体态势将保持基本稳定。

　　分析人士也认为，美联储加息预期渐弱、我国各项宏观经济指标企稳等因素，使得跨境资金流动情况趋于稳定，已在预期之中。近期人民币汇率的升值并非央行主动干预，表明了人民币汇率的市场预期也有所改善。

　　跨境资金流动回归基本面

　　最新数据显示，2016年一季度，银行累计结汇3500亿美元，售汇4747亿美元，结售汇逆差1248亿美元。银行代客涉外收付数据来看，一季度累计涉外收入6631亿美元，对外付款7754亿美元，涉外收付款逆差1123亿美元。

　　王春英在发布会上指出，2016年一季度我国外汇收支状况主要呈现以下特点：第一，银行结售汇和涉外收付款总体均呈现逆差。第二，近期跨境资金流出压力较年初明显缓解。第三，企业购汇意愿减弱，偿债节奏有所放慢。第四，“藏汇于民”进程更加平稳。第五，银行远期结售汇逆差规模逐月缩减。

　　总体看，2016年一季度，我国跨境资金仍呈现流出态势但流出压力逐步缓解。从银行代客结售汇数据看，2016年1月份逆差694亿美元，2月份逆差收窄至350亿美元，3月份逆差进一步减至336亿美元。考虑到2月份存在春节长假因素，用每月的交易日个数进行日均测算，1至3月份银行代客结售汇日均逆差分别为35亿、22亿和15亿美元，下降比较明显。从远期结售汇逆差的各月份分布看，1月247亿、2月61亿、3月54亿美元，显示出远期市场外汇供求逐渐趋向平衡。

　　“近期的变化说明我国跨境资金流动在短期波动后正在向基本面回归。”王春英称，今年初，境内外市场都出现了短期波动，全球主要股票市场大幅调整，市场避险情绪明显上升，美元指数在一月份也上升了1%;国内金融市场也出现了波动，人民币汇率贬值预期增强。但经历了短期的波动以后，市场环境逐渐趋向稳定。国际上，主要股指止跌回升，反映市场避险情绪的波动率VIX指数从2月中旬的高位回落，美元指数在2、3月份也分别下降1.4%和3.7%;国内经济一些主要指标也出现了积极变化，比如，一季度工业增加值增速、固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速等都高于前两个月，3月份PMI又回到了“荣枯线”以上，国内金融市场也逐渐转向相对平稳。在这种情况下，市场情绪逐渐回归理性，我国跨境资金流动也朝着更加平稳的方向发展。

　　除了结售汇数据以外，多项数据也可以佐证以上观点。近期，我国外汇储备余额降幅收窄，1月、2月的下降分别为995亿美元和286亿美元，3月份转为上升103亿美元。人民币汇率总体趋稳。人民币对美元汇率1月份小幅下跌，2月份以来趋于稳定，境内外价差也不断收窄，1至3月份境外CNH与境内CNY日均价差分别为419个、111个和94个基点，人民币对一篮子货币汇率也保持了基本稳定。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，值得注意的是，央行外汇占款逆差收窄的规模831亿元，要大于银行代客结售汇逆差收窄的规模98亿元，这说明两点：一是近期人民币汇率升值，并不是央行主动干预的结果，而是市场预期的改善。二是，境外机构向央行购入了人民币。

　　“未来我国跨境资金流动的总体态势将保持基本稳定。”王春英称。

　　人民币汇率趋稳

　　尽管银行结售汇数据显示了我国跨境资金流出放缓，但一季度人民币对篮子货币还是出现了小幅的贬值。王春英解释称，一季度人民币实际有效汇率和名义有效汇率的下降幅度处于稳定区间，而且境内外价差逐步缩减，说明人民币汇率趋向基本稳定。

　　根据中国外汇交易中心编制和发布的数据，今年一季度末，CFETS(13种货币)、BIS(40种货币)、SDR(4种货币)三个篮子的人民币名义有效汇率小幅走弱，分别比上年末下降2.8%、2.6%、1.2%。根据BIS公布的数据，一季度人民币实际有效汇率下降1.3%，名义有效汇率下降2.3%。

　　“处于稳定区间。”王春英称，此外，人民币汇率境内外价差也逐步缩减，1至3月份日均价差分别为419个、111个和94个基点，“也说明人民币汇率趋向基本稳定”。

　　今年3月“两会”期间，中国人民银行行长周小川在评价今年年初以来人民币汇率波动时称，前一段时间人民币汇率波动比较大，有国内外经济和金融市场波动以及市场自身情绪变化的原因，但目前外汇市场又趋于回归正常，回归理性和回归基本面，并且这种趋势还可能会持续下去。

　　中国民生银行首席研究员温彬分析表示，美联储再次加息预期降温后，目前美元指数较年初下跌4.3%左右，其中人民币兑美元的升值幅度小于日元和欧元的升值幅度，故人民币一方面兑美元小幅升值，另一方面则对一篮子货币小幅贬值。

　　“随着我国经济逐步企稳以及资本项目双向开放不断扩大，人民币汇率弹性将进一步走强、双向波动特征显著，同时，国际收支状况更加合理均衡，经常项目顺差与资本项目逆差的组合或将成为常态。”温彬表示。

　　王春英在发布会上强调，“最后，我想再明确一下人民币的汇率制度，就是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度。“

　　面对人民币汇率波动加大，王春英表示，国家外汇管理局时刻考虑开放符合市场需求的衍生品交易。并支持中国外汇交易中心推出掉期冲销业务，提高银行在银行间市场交易的灵活性，支持清算所提供更好的清算服务等。以此扩大外汇市场广度和深度的方向，为交易主体创造更好的管理汇率风险的市场条件。“要准确定位衍生产品功能，衍生产品既不是魔鬼，也不是赚钱的工具，而是管理风险的手段，只要运用合理，就有助于对企业主业发展起到积极作用。”

扩展阅读

• 点燃全球股市波动 日本股市“过山车”根源在美国 2024-08-07 08:59:13
• 五日反弹已经接近2000点 人民币汇率重回年初高点 2024-08-07 08:53:37
• 激发假期消费　数字人民币显身手 2023-10-10 10:41:10
• 人民币汇率双向波动弹性增强 外贸上市公司汇率风险 2023-06-09 12:37:48
• 从下个月开始，这地方用数字人民币给公务员发工资 2023-04-23 12:13:22
• 联合国：联合国正在推动俄罗斯银行回归SWIFT系统 2023-04-14 11:14:58